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特别提示：本视频所提及的上市公司均为举例使用，不作为任何投资参考，也不成为任何投资建议
又到财报季，8月第一天最让人关注的仍然是A股第一高价股，价投人士心中的白马王子贵州茅台的财报，这份颇好的成绩单显示，贵州茅台实现净利润157亿，同比增长40%。
但有意思的是，贵州茅台董事长却指出，半年增速像百米冲刺消耗太大。相对于一只股票而言，净利润增长怎样合适？而除此之外，贵州茅台的财报里又透露了什么赚钱的密码？而投资者是否可持续买入呢？
授人以鱼不如授人以渔，八月财报季汹涌而至，我们则希望告诉大家，怎样从一众上市公司中找出最赚钱的上市公司。
赚钱在财报的术语中表现的是盈利能力，盈利能力需要通过什么来判断呢？通常会有五个指标：销售毛利率，销售净利率，营业利润率，资产净利率和净资产收益率。
01
销售毛利率：赚钱的起点考核
销售毛利率是毛利占销售净值的百分比，通常称为毛利率。其中毛利是指销售净收入与产品成本的差。
比如我们卖一件衣服，进货价是20块，卖出去100块，那毛利就是100-20=80块，销售毛利率计算公式就是，销售毛利率=(销售收入-销售成本)/销售收入×100%，而这个数据，在大部分看盘软件f10-财务分析-盈利能力栏里都是有公布。
为什么我们要重视这个指标？因为这个数据反映了企业产品销售的初始获利能力，是企业净利润的起点，没有足够高的毛利率便不能形成较大的盈利。
这个数据一般有2种用法，一种就是和同行业比较，一种是和公司历史数据比较。与同行业比较时，如果公司的毛利率显著高于同业水平，说明公司产品附加值高,产品定价高，或与同行比较公司存在成本上的优势，对比同行业其他公司更有竞争力。
与公司历史数据比较时，如果公司的毛利率显著提高，则可能是公司所在行业处于复苏时期，产品价格大幅上升。相反，如果公司毛利率显著降低，则可能是公司所在行业竞争激烈，这时投资者就要警觉了，因为一旦这个行业爆发价格战，后果十分严重。
02
销售净利率：赚得越多花得越多吗？
销售净利率，又称销售净利润率，是净利润占销售收入的百分比。该指标反映每一元销售收入带来的净利润的多少，表示销售收入的收益水平。那么它计算公式为:销售净利率=(净利润/销售收入)×100%。
销售净利率和销售毛利率最大的不同就在于销售净利率除了扣除产品成本外，还要扣除包括税收，管理成本，销售成本，财务成本等等一系列的其他成本。
这个数据反映了，企业在增加销售收入额的同时,是否相应地获得更多的净利润。因为我们会发现，有些企业在扩大销售后它的销售数据非常漂亮，但由于销售费用、财务费用、管理费用的大幅增加，最终造成企业净利润并不一定会同比例的增长，甚至会有一定的负增长，这个时候我们就要警惕了，因为这样的情况说明公司并不是在一个良性的发展状态下。
那么在进行销售净利润率分析时，我们同样可以将连续几年的指标数值进行分析，从而测定销售净利润率的发展变化趋势；同样也可将公司的指标数值与其它公司指标数值或同行业平均水平进行对比，从而评价公司盈利能力的高低。
03
营业利润率：是靠真本事赚钱吗？
营业利润率是指企业的营业利润与营业收入的比率。它是衡量企业经营效率的指标，反映了在考虑营业成本的情况下，企业管理者通过经营获取利润的能力。那么它的计算公式是：营业利润率＝(营业利润/销售收入)×100%。其中营业利润取自利润表，是指公司包括主营业务收入和其他业务收入在内的全部收入。
营业利润率对比销售净利率而言，它能更好地刻画公司主营业务对盈利的贡献情况，因为净利润是以营业利润为基础加上投资收益，补贴收入及营业外支出净额后得到的，而这些额外的收入或着亏损的持续性都比较差，而营业利润率正好能排除这些影响，能更好地反映公司盈利能力变化及不同公司盈利能力的差别。
例如，一个公司的净利润中存在大量非经常性损益、非主营收入，以及所得税出现变动的话，这样公司的净利润率就会出现比较大的浮动，那么销售净利率此时就不能完全反映公司业务的盈利状况了，这个时候营业利润率就变成我们首选的分析指标了。
04
资产净利率：翻台率有多高？
资产净利率简称ROA，中文又可以叫资产净利润率、资产报酬率或资产收益率。资产净利率是企业在一定时期内的净利润和资产平均总额的比率。它的计算公式是：资产净利率=(净利润/平均资产总额)×100%。
资产净利润率表明了企业资产的利用效果。指标越高，表明资产的利用效果越好,说明企业在增收节支和加速资金周转方面的效果越好，同时公司投入产出的水平也越高，资产运营的越有效，成本费用的控制水平也越理想。
因此资产净利润率可以全面反映了企业的获利能力和投入产出状况和企业管理水平的高低，是影响所有者权益利润率的最重要的指标，具有很强的综合性。
05
净资产收益率：把钱存银行还是投资这家公司？
净资产收益率，简称ROE，是公司税后利润除以净资产得到的百分比率，该指标反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。它的计算公式为:净资产收益率=净利润/平均所有者权益总额×100%。这个数据我们可以在财务分析中的杜邦分析中得到。
净资产收益率可衡量公司对股东投入资本的利用效率。它弥补了每股税后利润指标的不足。例如，在公司对原有股东送红股后，每股盈利将会下降，从而在投资者中造成错觉，以为公司的获利能力下降了，而事实上，公司的获利能力并没有发生变化，这种情况用净资产收益率来分析公司获利能力就比较适宜。这是综合性最强、最具有代表性的一个指标。
那么一家公司的净资产收益率多少才合适呢？一般来说，上不封顶，越高越好，但下限还是有的，就是不能低于银行利率。比如，现在100元存在银行里，一年定期的存款利率是5%，那么这100元一年的净资产收益率就是5%。如果一家上市公司的净资产收益率低于5%，就说明这家公司经营得很一般，赚钱的效率极低，我们就没必要去关注了。
在资本的世界里，实际上很多事情就如雾里看花，许多逻辑也并不是单个因素决定，但在投资的第一步，弄懂你将要投资的上市公司赚钱能力怎么样，表面的光鲜是否败絮其中，仍需拨开迷雾更透彻一些为好。(来源：澄泓财经 chenghongcaijing）
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