债券基金介绍

　　一级市场，股票的发行市场。公司本身将证券卖给投资者

　　二级市场，股票的买卖市场。证券交易市场。收入属于出售证券的投资者

　　《2020，终于有人把债券基金说清楚了！》

一、债券基金收益

1、债券基金收益来源

　　信用越好的债券，其投资收益较低

　　中长债基金投资期限长，收益高于短债基金。

1、债券基金收益来源

　　A、利息收入，即债券持有到期所获得的利息收入。只要债券不出现违约，到期一般不会亏损。长期债券基金的收益要高于短期债券基金。

　　B、价差收入（资本所得）。债券一般在银行间市场或沪深交易所交易，因流动性、市场利率、信用情况变化等，债券的价格是存在波动的。利率上升，债券价格下降；利率下降，债券价格上升。低买高卖可以赚取差价。

　　短债、超短债基金，投资1年左右的短期债券，受利率影响较小，波动小。长债基金主要投资长期债券，收益高，但受利率的影响大，波动比较大。

　　C、债券回购。通过回购业务将持有的债券质押进行融资，融得的资金又继续投入到债券市场，可以获得额外的杠杆收入。目前开放式基金杠杆比例不超过140%，封闭式基金以及定期开放式基金杠杆比例可以达200%。

　　进行债券回购也不是稳赚不赔。在资金比较便宜的时候，放杠杆是一个很好的放大收益工具，但若资金持续紧张，极端情况下债券息票收益比融得资金的成本还要低的话，则会得不偿失。

　　D、可转债收入。转股价值=可转债面值/转股价*正股价。溢价率=可转债价格/转股价值-1

　　E、股票投资收入。

2、下跌原因

　　A、国债利率，利率和债券的价格呈负相关。国债利率处于下行过程中，纯债基金会走牛。国债利率处于上行过程中，纯债基金会走熊。

　　B、债券供给超幅度增加，造成债券价格下跌。卖国债的人多了，债券的价格降低（买入成本低），到期收益率就上涨。

　　债券基金的一个普遍规律：在1月份会有“开门红”，到5-7月份会因为市场资金紧张，导致表现没那么好，到7月份之后就慢慢恢复了。

　　当市场利率下行，债券市场会上涨。如果市场利率上升，债券市场就会下跌。

　　债券涨了净值就跟着涨，债券跌了净值就跟着跌。2020年5月开始利率上升。

3、债券基金市值

　　单位净值=（总资产-总负债）/总份额。总资产正比于债券价格，债券利率

　　基金管理费，H=E*R/当年实际天数。H表示每日计提的费用；E为前一日基金资产净值，R为年费率

二、债券基金，80%以上资产买债券。

1、债券基金分类

　　纯债基金：只投资债券，不参与新股申购，也不投资股票；

　　一级债基（取消）：可投资新股认购，不在二级市场买入。

　　普通债基（可投可转债）

　　普通债基（二级债基）：可少量投资股票+打新股。不局限于新股认购，也可以在二级股票交易市场买入。

　　可转债基金：主要投资可转债。

　　风险由小到大：纯债基金＜一级债基＜二级债基＜可转换债基。

分为交易所市场和银行间市场。

　　交易所市场：指上交所和深交所。交易所不只买债券，还可以买卖股票。

　　银行间市场：商业银行，只允许买卖债券。

　　柜台债市场：指银行网点买卖国债。

分类介绍

　　债券型基金，资产80%以上要投资于债券，也可以有一小部分资金投资于股票市场、可转债、打新股等。

　　中长期纯债基金数量占到了65%。二级混合债券基金占大约是20%。短债基金和债券指数基金占比分别不到10%。

1、纯债基金，分为短债、中短期和长债基。

　　短期债，持有到期时间只剩下1年以内的债券。受利率变化的影响很小，波动小。年化收益率在3-4%。期限分为3个月、6个月和9个月。

　　中长期债券：我国发行的债券主要是中期债券，集中在3～5年这段期限。10年的长期债券，受利率的变化影响很大，年化收益率在5-6%。

　　国债，偿还期限在10年以上的为长期债券；偿还期限在1年以下的为短期债券；期限在1-10年（包括1年、10年)的为中期债券。

　　我国短期企业债券的偿还期限在1年以内，偿还期限在1年以上5年以下的为中期企业债券，偿还期限在5年以上的为长期企业债券。

　　信用债基：投资以信用债为主。信用债指不以公司任何资产作为担保的债券，属于无担保债券，风险大，收益率较高。

2、普通债券基金，分为一级债基和二级债基。

　　一级债基，原来定义只打新股；

　　二级债基，可以在股市上买卖股票，股票仓位不超过20%。

　　在2012年，主管单位叫停了债券基金的打新，一级、二级债基都不能打新。

　　可转债算50%的股票+50%的债券。如果一个债券基金有5%的股票，还有10%的可转债，那它的股票类资产占比为5%+10%*0.5=10%。

3、可转债基金

　　80%以上投资可转换债券（包括可分离交易可转债）。境外的可转债基金的主要投向还包括可转换优先股。

4、基金介绍

　　纯债基金， 债基一般都带有“纯债”二字。例如：广发纯债债券A。

　　按照投资债券平均期限的长短，又可以分为：中长期债券基金；短期债券基金。大部分都是中长期债券基金。

　　短债基金，例如：嘉实超短债、易方达安悦超短债、安瑞短债，大成景安短融E。

　　长债基金数量比较多。例如华安纯债、广发纯债、易方达信用债、博时信用债等。长期纯债基金在投资的时候，会有5%的波动。

　　信用债基金，例如：易方达信用债纯债。

　　一级债基，基金招股说明书一般会有“基金不直接从二级市场买入股票、权证等权益类资产，但可参与一级市场新股申购或增发”的描述。

　　二级债基，例如：易方达稳健收益、工银瑞信双利、中银添利、鹏扬汇利。

　　可转债基金，例如：兴全可转债、汇添富可转债、中欧可转债 。

　　短债基金长期平均年化在3-4%；长债基金长期平均年化在5-6%；二级债基长期平均年化在可以到7-8%。

三、可转债

　　可转债可以把它当做债券，到期还本付息；也可以把它转化成股票。

　　可转债价格在110元以下就属于被低估，可以买入，当然100元以下的更稳妥，因为票面价值是100元，到期后获取本息也可以保本。

　　溢价率=可转债价格/转股价值-1。溢价率越低越好，一般要求低于30%。

1、低买高卖赚差价

　　可转债适合长期投资，可转债有利息，但是利率低。可转债的价格和上市公司的股价有关联。可转债支持当天买当天卖。投资者可以选择在高点卖出，低点买入。

2、上市公司可转债回售

　　有的上市公司发行可转债会约定回售。比如100元面值的可转债，在约定时间后会启动回售。如果可转债的回售价高于100元，那么这中间的差价，股民就可以赚到了。

3、把可转债转换成股票

　　可转债有一个转股价，一般由债券发行公司来定。如果上市公司股价上涨，超过转股价，那么可转债就可以转为股票。转股数量=100/转股价，转股价值=可转债面值/转股价*正股价。

　　可转债的转股价格是不变的，我们可以用比较低的转股价格，转换成价格较高的股票，再卖出股票获利。

　　比如上市公司的股价是12元，可转债的转股价是10元，如果选择转股，就相当于以10元的成本买入股票，然后以12元的价格卖出。

4、持有到期保本

　　上市公司股价下跌，可转债也会下跌，如果不想止损，可以持有到期，拿回本息退出。缺点是，可转债的持有期限一般要两年以上，而且年化利率也不高。面值买入（100元）或者不高于回售价的情况下买入的人，才谈得上保本。只有2%左右的年化收益率。