例116：目前救市措施难以支持股市大反转

例116：目前救市措施难以支持股市大反转

李迎辉      双休日周易股市视角

　　　关于政府救市，我一直非常赞成并倡导。9月18日救市利好，导致市场的全面涨停是众望所归，之前投资者经历了一个心酸的暴跌70%的过程，投资者的财富遭受重创，尤其是本周刚刚低位卖出股票的投资者更是万分痛苦，恨自己知晓救市信息太晚。本周，中央汇金公司在上证指数1802点左右购工中建三银行股票，目前已经从股民、基民手中赚了大钱，与股民、基民的博弈中已经成为大赢家。证券交易印花税今起单边征收，对股市趋势的扭转并无根本作用。国资委支持中央企业增持或回购上市公司股票，需要银行贷款，目前看不到具体计划、具体行动，只是口头。虽然9月19日所有A股、B股、权证、基金全部涨停，下周乃至节后还可能会继续向上反弹，短线上、短期内仍然有可操作价值，但是，莫忘谨慎，先当作反弹对待，短期内2245-2363区域将有较重反压，况且一个超级大熊市一般也不会很快结束。关键看管理层会不会进一步出台政策，尤其是针对大小非的政策。只有在大小非的问题上给予全体投资者一个满意的解决方案，才是稳定市场的核心和关键。后市若要有更大力度的持续反弹，甚至形成反转，必须有几个前提：美国金融危机化解、美股止跌转升；政府推出一揽子振兴中国经济的举措，从紧货币政策改为稳健货币政策加积极财政政策；对大小非（尤其是新小非）的进一步规范限制措施能为市场所接受，股市为国企解困服务的片面定位得到有力纠正。冷静的看待三大救市利好，我个人认为根本性问题还没有解决，我们还是应当谨慎操作，短线思维。不要对利好抱有太乐观，平稳的心态才能立足股市。大熊市的下跌途中（大盘及个股还远未见底），靠突发利好刺激的反弹恐怕走不多远，甚至难逃4.24行情的命运。
　　　舆论认为，中国管理层的救市措施仅是为A股和H股增加一条防守线，应可暂时稳定A股和H股的市况，并不意味着市场已触底可展开升势。认为股市只会有短暂的上升，投资者应趁势沽出股票。市场之後会再渐渐陷入调整，因为企业的盈利即将衰退，A股和H股市场现时面对着基本面的问题，不仅仅是投资气氛低迷。目前内陆房地产正面临崩溃趋势，且内需疲弱，显示经济放缓已相当明显；全球的金融市场风暴仍未停步。投资者现时最为担心的是中国的宏观基本面因素会进一步恶化，包括美国金融危机对中国的深入影响，内陆地产价格和投资急跌，盈利增长广泛放缓等。故此，认为救市措施难以支持中国股市展开持续的升势。国家发改委财政金融司副司长曹文炼9月18日表示，中国正经历着1998年亚洲金融危机以来最为严竣的挑战。国民经济研究所所长樊纲指出，中国经济下行趋势已经形成。人们对中国经济最大的担心有两方面：制造业和金融地产。在实际利率为负的情况下存款利息很难下降，因此贷款利息的单边降低不可能没有底线，对制造业的扶持作用将十分有限，外向型企业很难度过国际经济危机的寒冬；在降息预期作用下，境外热钱是否流出事关重大，它不仅冲击楼市股市，同时考验央用的货币政策，我们的1.8万亿美元外储大部分都投资在美国的各种债券上，一旦减持对美国金融市场的冲击巨大，又将带来新的全球连锁反应。有报道称，摩根士丹利准备大量卖出它在上海投资的房产，以求获得更多的流动性来应对危机，估计这会是境外机构的共同想法。果真如此，卖盘集中涌现，房地产市场没有成交量支撑的高价势必崩塌，地产商已经岌岌可危的资金链条也会纷纷绷断，从而带动银行业坏账大增，引发实质性的危局。周四晚间出台的救市措施没有一项可以解决投资者对经济基本面的担忧，因此市场在经过短期上涨后，预计将重拾跌势。工商东亚亦预计，经济状况将进一步恶化，所以港股市场的熊市尚未结束。周四晚间出台的救市措施没有一项可以解决投资者对经济基本面的担忧，因此市场在经过短期上涨后，预计将重拾跌势。工商东亚亦预计，经济状况将进一步恶化，所以港股市场的熊市尚未结束。周四晚间出台的救市措施没有一项可以解决投资者对经济基本面的担忧，因此市场在经过短期上涨后，预计将重拾跌势。
　　　即使指数跌到了2000点的附近，我仍然认为，对于相当多的个股而言，仍然没有结束杀跌的迹象，这些群体包括在：1：前期实施过高比例转赠送配的除权股，尤其是时间没有超过一年的，仍然继续存在跳水的可能。2：经济周期变化改变的个股。有相当多的投资者只会看到眼前，认为某某股业绩在几块几毛，其实，这个业绩是已经发生了的，并且个股经过了暴炒，很显然这样的业绩已经服务了股价，在未来的时间里，只能够选择透支后的下跌。3：基本面没有改观，业绩持续亏损的股票，随着全流通的到来，壳资源几乎没有什么价值，这些企业如果离开了大股东的实质性的帮助，最终难逃破产的命运，投资者不要在错误的品种上做错误的坚持。4：大小非减持压力大的品种。很多人爱用现在股价跌到了2-3块，大小非减持不会有钱赚，其实这个分析是错误的，特别是历史时间长的大小非，他们的筹码几乎没有成本，即使跌到几毛钱，仍然还会有巨大利润，像ST赛格即使跌到2块多，减持从没停止过。5：基金重仓股，特别是前期相对抗跌的品种，随着最近重仓股的不断跳水的增多，恐怕更严峻的情况还会在后面。股市大跌越来越催生了基金赎回狂潮的出现，为了应对资金支付问题，一些基金只能够加速抛售，这样的恶果循环会一直延续下去。
　　　如果下周股价继续呈现大面积涨停的话，可以说，能够介入的资金并不多，也就是说股指快速反弹的时候，真正盈利的还是底部提前介入的人（包括汇金公司），这些人不是散户。既然如此，那么快速拉升机构同样无法买到足量的筹码，这对主力机构并不是很有利，或许意味着机构想要买到大量筹码的时候，必须去接汇金出局的筹码，同时还得和市场散户投资者去抢当前市场本就不多的流动性筹码，很难想象，这种情形下，主力机构有多大的意愿继续拉高。因此一旦汇金公司获利出局、高抛低吸，不排除股指股价会被主力机构顺势打压。1802低点展开的反攻首先是对2924-1802暴挫1122点的技术性修复，其0.382、0.5、0.618黄金分割反弹位分别为2230、2363和2495点，各个黄金分割反弹位将成为上档压力位，其中2363点将成为此轮反弹的强阻力位。附：周易卦象。2008-9-19，己酉月，壬戌日（子丑空），20时08分。当前上证指数2075点。占近期股市行情，得998996卦（自下而上）。（起卦方法很简单，见本人著作《周易与股市预测》第152页的方法之一，有兴趣者看李迎辉新浪博客左侧上方导航栏“文章分类——著作介绍——购书指南”）。