2022-06-21 10:48
导读电池技术持续迭代，有望带动电动车性能提升，加速行业渗透。汽车行情仍可重点参与。
6月21日早盘，A股汽车热管理/水冷板概念股继续走强，科创新源、松芝股份、奥特佳3连板，江苏雷利涨超12%，通达电气、祥明智能等涨幅居前。
消息面，6月17日，2022年世界动力电池大会上，宁德时代首席科学家吴凯声称，公司即将推出CTP3.0技术，并强调了水冷板的重要性。安全性方面，在方形电芯的大面积接触侧插入水冷板，增加散热面积，解决热失控问题，同时提升了快充的可靠性；寿命方面，电芯之间安插的水冷板可以在电池包膨胀的过程中起到缓冲作用，增加电池寿命；能量密度方面，新模块内的水冷板可以起到水冷、隔热、缓冲三大作用，从而减少其他零部件体积，提升了电池包的空间利用率。
中信证券研报指出，新能源汽车在主动和被动两方面加强对电池的热管理。主动管理是热泵系统中冷却水回路对三电系统进行冷却/加热，通过系统主动控制进行调节；被动管理主要起导热/隔热、阻燃等作用，通过材料的选择对热量的传输进行控制。电池能量密度提升叠加更高安全性的要求，热管理有望迎来高速增长。
申万宏源表示，短期CTP有望主导，未来CTP与CTC共存。1） CTP 3.0“麒麟电池”即将推出，CTP或加快渗透。宁德时代预计二季度推出CTP 3.0麒麟电池，在相同的化学体系、同等电池包尺寸条件下，CTP 3.0的电量相比特斯拉的4680电池提升了13%，或进一步带动CTP渗透率提升。2）长期来看，CTP与CTC将共存。首先，CTP与CTC体现为整车厂与电池企业的博弈。拥有更多底盘研发经验的车企，在未来将会拥有更多的主导权，而电池企业缺乏对车辆底盘的开发经验和技术积累，很可能会失去对整个项目的主导权，打破目前电池厂商的强势地位。其次，换电模式下，技术路线有很多可能性：政府与企业共同努力，换电模式短期或推动CTP发展。换电模式最大的优势就是补能耗时短，带给车主更好的用车体验。此外，换电模式可以节省电池购置费用，对消费者而言有更多选择。目前，北汽新能源、蔚来、宁德时代、吉利等企业相继推出各自的换电技术。
国盛证券表示，6月上险强势增长，麒麟电池再提容量比。政策端，工信部表示要尽快研究明确新能源汽车车辆购置税优惠延续政策（原定年底结束），各地补贴相关支持也仍在陆续发布。数据端，当前，供需两端向好逻辑未变，5月批、产、销已超预期，6月前两周上险仍在强势增长，W2单周行业41万辆（同比+9.4%，环比+24%），新能源10.6万辆（同比+128%，环比+20.7%），本月车企产销环比仍有望高增。随着刺激政策发力，需求景气向好，考虑各家交付以及强补量的需求，预计未来2个月行业数据依旧强劲。宁德即将发布麒麟电池，同尺寸下带电量有望比4680提升13%，电池技术持续迭代，有望带动电动车性能提升，加速行业渗透。汽车行情仍可重点参与。
研报参考：
申万宏源-锂电设备行业报告之三：电池模组变革风起云涌，CTP/ CTC立上潮头-220620
国盛证券-汽车行业周报：政策预期再起，上险增长强势，继续增配板块-220619
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