据一财网报道，商务部5月30日发布的一份报告显示，2012年我国药品流通行业销售总额首次突破万亿元，达11174亿元。
去年医药(行情 专区)流通行业市场规模仍保持较快增长，但增速有所放缓。同时，医药流通企业集中度也得到进一步提升，但行业集中度仍不强。未来行业的整合仍成为发展趋势。商务部公布的数据显示，2012年全国药品流通行业销售总额已突破万亿，同比增长18.5%，增幅回落4.5个百分点。年销售额排名前3位的企业集团主营业务收入占同期全国市场总规模的28.9%，比上年增加2.31个百分点；年销售额100亿元以上的药品批发企业由2011年的8家增长到10家。
同时，卫生部日前发布了新版《药品经营质量管理规范》，自2013年6月1日起正式实施。新版GSP对医药配送和零售企业提出了更高的软硬件要求，包括信息化系统、药品仓储、配送环境、药品采购、质量管理等方面。本次规范要求严格，据国家药监局的调查，只有30%的医药配送企业和20%的医药零售企业可通过自身努力通过认证，意味着有大批的不合格企业面临淘汰，促进行业的整合，提升行业集中度。优质龙头企业将有望在这一过程中扩大市场份额。
随着政策的推动，医药流通行业的整合进度有望加快，相关大型龙头企业将受益。上市公司中，山东地区商业龙头瑞康医药(行情 股吧 买卖点)将从单一的药品直销商向综合(行情 专区)性的医院服务商转型。公司目前已尝试外延式收购、针对性的进入省外市场，开展医疗器械直销，未来在转型过程中有望保持稳健较快增长。同时，华东医药(行情 股吧 买卖点)已经形成了工商业平衡发展，百令胶囊和阿卡波糖双轮驱动，新产品持续推出的发展格局，未来三年的成长路径清晰。此外，低估值、由区域性向全国性转变的上海医药(行情 股吧 买卖点)也值得关注。
分析人士认为，随着医药流通行业集中度的提升及政策的扶持，未来行业整合进度有望进一步提升。A股市场上，瑞康医药等行业龙头公司值得关注。
个股点评：
瑞康医药：增发获批，耗材业务有望加速扩张
研究机构：国泰君安日期：2013年05月20日
核心提要：5月17日公司非公开增发通过发审委审批，我们认为有望在年中或三季度完成增发。在资金面充实的预期下，公司耗材业务将加速推进，业绩增长提速。考虑增发进度的不确定，我们小幅上调13-15年EPS为1.70、2.29、2.97元，上调目标价至46元，维持“增持”评级。
资金面有望充实，耗材业务将加速推进。公司耗材业务的扩张一直受制于资金层面的限制：一方面，耗材业务作为新开拓业务，初期铺货需要公司承担垫资；另一方面，由于公司药品业务扩张速度也较快，资金链运转已经偏紧。因此，只有在资金面将有所充实的预期下，公司才能加速推进耗材业务。我们估计年中增发有望完成、耗材业务提速后将贡献13年10-20%的利润。
耗材市场整合初期，拓展空间可观：我们估计在这一轮药品招标后，器械耗材的招标将推进，目前个别省份已出台耗材集采方案。因此未来3-5年器械耗材的渠道资源将从“个体户”形式逐步整合到地市级、甚至省级流通企业。市场整合初期，未来拓展空间可观。
业绩、估值均有上调空间：公司耗材业务加速推进，年中有望见成效，业绩预测有望超市场预期；同时，公司耗材业务处于市场整合初期，可拓展空间广阔，且器械耗材营销渠道整合后，带来的盈利水平显着高于药品业务，因此估值应高于药品业务。
http://finance.eastmoney.com/news/1345,20130601295536026.html
联系客服
