12月29日晚，云南鸿翔一心堂药业（集团）股份有限公司发布一系列公告，确定对2015年度非公开发行股票方案事项进行重大调整，募资总额拟从7.8亿（含发行费用）大幅抬升至21.1亿元；同时，拟通过发行超短期融资券、银行综合授信等方式，获得备用资金约68亿元。
前述几项，再加上之前已获中国银行间市场交易商协会批准注册的16亿元中期票据和短期融资券，以及参与设立的并购基金，一心堂累计将拥有超过100亿元的低成本资金，为2016年以及未来几年的发展储备了充足的“弹药”。
方案：大调整
与2015年8月17日公告所披露的非公开发行股票方案相比，新版定增方案对发行数量、发行对象、发行价格、募集资金总额及用途、限售期等主要事项均进行了调整，透过下面这张表能直观看出其中的变化：
表1：一心堂定增方案前后对比
如果还不够明晰，笔者再做进一步分析：在新方案中，原来的5名特定投资者都消失不见，改为面向所有合格投资者的公开竞标。这或许说明，原方案中的投资者像张立俊（山东立健医药城连锁有限公司董事长）、黄健（廊坊一笑堂医药零售有限公司董事长）、毛朗（一心堂前期收购的原山西长城药房连锁有限公司董事长）、黄小倢（一心堂前期收购的原百色市博爱医药连锁有限公司总经理）等均已失去了参与定增的兴趣。至于原因，一则与较高的发行价格有关，二则与原方案设立的3年锁定期有关。在股票发行注册制2016年3月1日将渐进展开的背景下，参与定增的风险与未来收益可能不成正比。
除上述4人外，原预案中的天风证券天浩51号定向资产管理计划，其委托人实际上是一心堂2015年第一期员工持股计划。该持股计划包括一心堂及下属子公司的部分董事、监事、高级管理人员和员工共有105人，其中包括公司董事、总裁赵飚，公司监事会主席陆风光，公司监事李正红，意在“弥补”IPO时大部分中高管未能分享到财富盛宴的遗憾，以激励和稳定团队。但伴随着新定增方案的出炉，这一计划也胎死腹中——12月29日召开的一心堂第三届董事会第二次临时会议通过了《关于终止实施<云南鸿翔一心堂药业(集团)股份有限公司2015年度第一期员工持股计划（草案）>的议案》。
另外一大变化，就是募资总额与投向。从前者来看，一心堂将之从7.8亿一下提至不超过21.1亿，幅度接近200%，超过了前不久另两家上市连锁药店的“胃口”——老百姓大药房连锁股份有限公司（603883）拟募资（含发行费用）不超过197980.86万元、益丰大药房则是不超过135,470.15万元。再来看募投项目，用于“互联网+”商业模式升级改造的资金总额未变，而扩展线下网络的投入却是巨幅[（156000-40089）/40089＝289.13%]增加，表明一心堂2016年仍会以实体药店为发展主线，而电商领域的投资则会保持在可控范围内，容许试错，但不允许失血。
发展资金：战略性储备
诚如开篇所说，除了这次调整后的非公开发行方案募资21.1亿，一心堂为了今后的发展还通过多种方式大力储备战略性资金：
为促进公司现有业务的持续稳定发展，一心堂2016年度（1月1日至12月31日）拟下包括浦发、中信、民生银行、工行、交行、招行等13家银行申请综合授信（包括但不限于流动资金贷款、项目资金贷款、银行承兑汇票、保函、保理、开立信用证、押汇、国内贸易融资业务、票据贴现等综合授信业务，在额度内循环使用），总额为56亿元。具体可参看下表：
表2：一心堂向相关银行申请综合授信情况（单位：万元）
除此之外，一心堂还为全资子公司——云南鸿云药业有限公司提供担保，向浦发、中信、民生、招行等4家各申请1亿元的综合授信额度，总共4亿元，有效期为2016年1月1日至12月31日，在此期间以银行授信为准。
为拓宽融资渠道、优化融资结构、降低资金成本，按照有关规定，一心堂拟向中国银行间市场交易商协会申请注册发行超短期融资券。
1.发行规模：不超过120000万元（具体将根据公司实际经营情况及资金需求确定）；
2.发行期限：每期不超过270天（含270天）；
3.发行利率：根据各期发行时银行间债券市场的市场状况，以簿记建档的结果最终确定；
4.发行对象：全国银行间债券市场的机构投资者（国家法律法规禁止的购买者除外）；
5.发行上市：于注册后根据公司实际融资需要择机一次或分期发行并交易流通，公司可以在不超过注册金额的额度内多次循环发行；
6.募集资金用途：补充流动资金、偿还有息债务等。
2015年11月2日，一心堂公告称，中国银行间市场交易商协会已接受公司的中期票据注册，额度为8亿元，自注册通知书发出之日起2年内有效，由浦发银行主承销，公司在注册有效期内可分期发行中期票据，首期发行应在注册后2个月内完成，
同样是在11月2日的公告中，一心堂称，其短期融资券的注册也被接受，额度同样为8亿元，有效期亦为2年，主承销银行为浦发银行，同样可以分期发行，首期发行应在注册后2个月内完成。
据一心堂2015年12月4日的公告披露，公司实际控制人之一、董事长阮鸿献将其持有的首发前个人类限售股1123万股（占其所持股份的12.78%，占公司总股本的4.31%）质押给国信证券股份有限公司，用于办理股票质押式回购交易业务并进行融资。初始交易日为2015年12月10日，购回交易日为2017年12月7日。而截止到这一公告披露之日，阮鸿献累计共质押5470万股，占其所持股份的62.27%，占公司总股本的21.01%。如果加上其夫人刘琼，合计质押股份则达到5682万股，占公司股份总数的21.83%。
早在2015年8月10日，一心堂总裁办公会便同意参与民生银行昆明分行指定第三方发起设立的“民生一心堂医药零售连锁产业并购基金（一期）”（具体名称以最终工商核定为准），主要从事医药零售连锁等相关产业并购整合。在总规模不超过12亿元的基金中，一心堂将投入不超过3亿元的自有资金，作为有限合伙人(LP)……
通过上述多种方式，一心堂及其董事长阮鸿献，已经战略性储备了100亿元以上的发展资金，其目标则是在大西南市场（云南、贵州、四川、重庆）、广西、山西、海南、上海、天津等处，于2016年取得更大、更为迅猛的发展。
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