从9月1日起,沪深两市将对ST债券实行风险警示,如对此类债券加上ST字样以示区别。按新规,哪些是ST债券呢?最近陆续有同学问到相关债券的交易和避税问题,因此优美梳理了一下上交所和深交所的相关文件规定。沪深两市的规则不同,先为看沪市的:
沪市ST债券刚性特征是(符合任1项即是):
(1)资信评级(指债项评级)AA-及以下的债券
(2)近两年度,显示为“亏损”+“预亏”的
9月1日后普通投资者可以卖出,但不能买入这类债券。此处的资信评级指债券评级,不包括主体评级。那普通投资者9.1后可以买入哪些债券呢?
我们可以查到在2014年6月17日上交所文件《关于修改<上海证券交易所债券市场投资者适当性管理暂行办法>第六条的通知 》中的内容:“符合本所《公司债券上市规则》第2.2条规定,且发行人主体评级不低于AA的公司债券,但发行人主体评级为AA而展望为负面的,或由中国证券登记结算有限责任公司根据《标准券折算率(值)管理办法(2013年修订版)》第六条第(七)项规定下调公司债券的标准券折扣系数取值的,以及本所认定的其他情形除外。”我们再看一下《公司债券上市规则》第2.2条规定的内容中规定“发行人的债项评级不低于AA“ 。
也就是说,普通投投资在9.1后可以买入主体评级和债项评级均为AA(含)以上的的债券。但是,主体评级AA,评级展望如为负面,也不能买。那么普通投资者能买的债券必须同时满足3条”主体评级AA及以上;债项评级AA及以上;如果主体评级为AA,评级展望不能负面“。
”普通投资者“是相对”专业投资者“来说的。那什么是专业投资者,专业投资者买债券是不是没限制?实际操作中,申请开通正回购就可以成为”专业投资者“了。申请开通正回购的条件如下:
一、个人投资者
(1)证券账户净资产不低于人民币50万元;
(2)具备债券投资基础知识,并通过相关测试;
(3)最近3年内具有10笔以上的债券交易成交记录;
(4)与会员书面签署《债券市场专业投资者风险揭示书》
(5)不存在严重不良诚信记录。
二、机构投资者
(1)净资产不低于人民币100万元;
(2)证券账户净资产不低于人民币50万元;
(3)相关业务人员具备债券投资基础知识,并通过相关测试;
(4)最近3年内具有10笔以上的债券成交记录;
(5)与会员书面签署《债券市场专业投资者风险揭示书》
(6)不存在严重不良诚信记录。
不过,个人投资者开了正回购,成为”专业投资者“后,并不等于有购买ST债券的权限,ST购买权限的门槛要高得多,需要500万账户资产。按照上交所《关于对公司债券实施风险警示相关事项的通知》,符合下面2个条件的个人投资者可申请开通买入ST债券的权限:
(1)名下各类证券账户、资金账户、资产管理账户中金融资产价值合计不低于500万元人民币;
(2) 签署风险警示债券风险揭示书。
从上海交易所的规定来看,个人投资者可被划分为3个等级”普通投资者“,”专业投资者(50万)“,”ST债券投资者(500万)“。大家可以自行对号入座。
普通投资者(个人): 不能买ST债券,也不能买“主体评级AA,展望负面的债券”和主体评级AA-及以下债券。
专业投资者(个人): 不能买ST债券,但可以买“主体评级AA,展望为负面的债券”和主体AA-债券。
ST债券投资者(个人):如同时申请专业投资者资格,买债券就没有限制
机构投资者被分2个等级“普通投资者”和“专业投资者”(100万净资+50万账户资产)
普通投资者(机构):不能买主体或债项AA-及以下债券,不能买“ 主体评级AA,展望负面的债券“
专业投资者(机构):没有找到受限的条文。
-----------------------------------------下为深市债券规则,稍有不同 -------------------------------------------
深市ST债券的刚性特征是(符合任1项即是):
(1)主体评级为AA-及以下
(2)债项评级为AA-及以下
(3)如果主体评级为AA级,评级展望为负面
(4)最近1年公司亏损的债券
(5)中登公司下调其标准券折算率的
按2014年6月17日深交所《关于对公司债券交易实行风险警示等相关事项的通知》,个人投资者申请买入深市ST债券权限的条件如下:
(一)名下各类证券账户、资金账户、资产管理账户等金融资产总计500万元以上;
(二)签署《实行风险警示公司债券交易风险揭示书》
比较沪深两市的ST债券规则,深市的稍严格一些,但两市都要求500万金融资产才能申请ST债券的买入权限。能达到500万金融资产的证券账户不到1%,这会对两市ST债券的流动性带来较大影响。9.1后ST债券就成为大户的专属投资品种。
从深圳交易所的规则来看,不到500万资金的”专业投资者“和”普通投资者“可购买的债券范围没有什么不同。 9.1新规后,500万金融资产以下的投资者,只能卖出、不能买入ST债券,ST债券的市场流动性将会受影响。如果没有权限买入ST债券,你手中持有的ST债券的避税会受到影响,因为卖出后就不能买回了,如果还想继续持有ST债就只能放弃卖出避税。因担心派息后个人投资者可能无法买回ST债券,一些机构户停止给ST债券做大宗交易避税。准备9.1前买入ST债券的同学和9.1后继续持有ST债券的同学,在比较ST债券的TYM时,要考虑这个因素。
注:ST债券不仅限于上面说的几条“刚性标准”,上面几条是普通投资者最容易判断的。还有一些适时的和开放性条文,如“生产经营发生重大变化,可能影响还本付息”“本所认定的其他情形”等。具体可以看下面的几个文件。
(值得注意的是, 几个文件中申请ST债券购买权限的的条件,都是对个人投资者而设立的,并没有找到机构投资者的相关条款。)
相关文件:
《关于对公司债券实施风险警示相关事项的通知》 2014-06-17
关于修改《上海证券交易所债券市场投资者适当性管理暂行办法》第六条的通知 2014-06-17
《关于对公司债券实施风险警示相关事项的通知》及《关于修改上海证券交易所债券市场投资者适当性管理暂行办法>第六条的通知》答记者问 2014-06-17
关于修订《上海证券交易所公司债券》 2009-11-2
《关于对公司债券交易实行风险警示等相关事项的通知 》 2014-06-17
《标准券折算率(值)管理办法(2013年修订版)
以上为个人对新规则的理解,如果有问题,请批评指正。欢迎讨论!
本站仅提供存储服务,所有内容均由用户发布,如发现有害或侵权内容,请
点击举报。