对中小股民的投资建议（61）
今生岂能虚度，让我们一起超越巴菲特（4）
做空股指期货应对下跌——要比巴菲特多留一手！
熊市中仍然能持续盈利，才是真功夫，方式之一即做空股指期货。当然牛市格局下，甭管钱多钱少，投资人都应该以积极持股、顺势做多为主
投资者报
帅龙/文
牛市一来，绝大多数股民闭着眼都能跑赢巴菲特。但我更关心的是，如何在熊市中依然能够持续盈利、如何在类似5月5日、6日、7日这三天的急跌中保持市值不会大幅缩水，这才是真功夫，如果能做到这两点，那20%的年化收益率真的是易如反掌！
手段当然有——做空股指期货，这就是被机构投资者所偏爱的套期保值交易。它的操作原理是，当投资人持有相当数量的（大盘、蓝筹）股票时，他可以通过持有一定数量的股指期货空单来对冲股市下跌带来的风险。也就是说，在指数下跌中让股指期货空单的盈利弥补和抵消股票市值缩水的部分。毫不夸张地说，自从2010年4月16日股指期货上市以来，由于双向获利得以实现，因此从那一刻起中国的资本市场就已经成为了专业投资者手中的印钞机！尽管我们只是股票二级市场里的炒家，但我们手中可用的“兵器”其实并不比巴菲特少！
不过，由于太清楚对冲是怎么一回事，因此这一年来我很少玩它。我知道，相对于趋势交易、波段操作而言，套期保值是动用两份资金、花双倍的交易手续费去赚半份的钱。对冲，这个在很多人眼里是稳赢的投资策略其实是有严格使用条件的——只有在下跌行情中它才有效。可如今是牛市啊，大盘稳步上行，指数一个劲儿创新高，同时个股的波段性价差机会也多得数不胜数。在这种局面下，几乎没有必要做套期保值。
时至今日，很多机构投资者对套期保值和对冲仍然一知半解，不少基金的设立就是为了做对冲而做对冲。因此，套期保值这个极其不合当下时宜的投资策略让不少机构投资者在只赚到了蝇头小利之后却支付了昂贵的学费。整天开着股指期货空单号称自己在玩套保的人在大盘的强劲上攻中不断爆仓——他们不能准确研判大势、看不明白沪深两市每天上万亿元成交量所对应的行情级别和未来的上涨力度。最要命的是，这些一路持有股指期货空单、从不肯认输的机构投资者永远没有勇气及时斩仓和反手。唉，在资本市场里根本就不懂顺势而为、不懂资金管理的南郭先生何其多也！
牛市格局下，甭管钱多钱少，投资人都应该以积极持股、顺势做多为主，那什么时候才适合在股指期货上开空单做对冲呢？让我的模型来告诉你（见附图）——我已经把操作周期压缩到15分钟级别了，准确率令我自己相当满意。
中国那些苟且活着、却在外国发包企业面前没有任何讨价还价余地的装配企业陷入了困境（真的别再叫它们“制造业”了，根本就不是！）、资源采掘业一落千丈、房地产业遭遇了拐点……这些都不是坏事，你宁可涅槃重生也不要再做温水青蛙！我们早就该像美国人那样玩金融了，中国人那么聪明，如果金融搞不过美国人还谈什么崛起、谈什么复兴？我们必须学习和超越美国人，在创富的方式上，我们的今天就是美国的昨天，但美国的今天必须是我们的明天。（待续）■
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