一、股票长期上涨的逻辑
打开年线,世界各地股市基本都是一直是上涨趋势,底部逐步抬高。原因:企业盈利与GDP有关,而GDP长期来看相当于国内劳动力数量、生产率以及通货膨胀率的乘积,这几个指标基本都在上涨。由此可见,每股盈利与股票价格都将随名义CDP上涨,这个关联隐含一个道理:普通股票除了对企业业绩的投资外,还具有对冲通货膨胀的作用。
A股大底部从325、998、1664、1849、这一次呢?
二、股票的本身
股票价格波动的很大一部分驱动力,来自人们在狂热和恐惧间歇性摇摆的先天倾向,但是在转折点上会变得越来越有独立倾向。从历史指标来看,目前股票价格已经较为便宜,但是历史同样表明,在价格上升之前也许会有更便宜的时候。不可否认,今天的股价随着3波1.0 2.0 3.0的快速下跌经历承受着恐惧的严重打压。但是恐惧情绪对市场参与者的影响的深度和期限不是无休止的,恶化的节奏也越远不会持续下去。
在恐惧带来的卖盘高潮中,资产价格随着极端恐惧情绪持续下跌,直到我们自身的心智开始产生抵触并最终完成调整。
政府前面的干预推迟了调整,这次在这个点位不出手,让市场通过卖盘的高潮来自我修正是对。
三、股票的流动性
流动性一直是个伪命题,在你需要它的时候,它不会出现。这个时候,我觉得股指期货的放开势在必行,对冲基金的进入是其他竞争者退出后为市场提供流动性的主力部队。因为,大多数对冲基金是通过驱使价格走出极端状态,向理性水平回归而获利的。
四、难题
对于汇率和经济的问题,前面已经写了很多,具体看这篇;
现在市场的主要担忧是汇率还是稳不住,或者是汇率和股票只能保一个。股票现在这个点位,这个问题已经没有意义,汇率是面临很多问题,但是还没到爆发金融危机的地步,问题是选择稳的一个平衡点罢了。同时,股票市场现在管理层是选择市场自然出清,我非常赞成。对于股票的政策大招,我估计也快了。
五、盲目与从众
整个市场我认为99%参与者都是靠直觉式交易策略在进行交易,哪怕一些机构、基金也难以克服自身风险厌恶倾向,这种倾向对情绪的远远超出与之对立的狂热倾向。一些小事,能够被人无休止的放大,同时一些难题在全能的股民面前却有自我肯定和安慰的答案。
克服恐惧知易行难,回头看,总是对的,设身处地在当下却是无法实施。
总之,面对市场快速下跌到2700,我们应该心中窃喜而不是无休止的恐慌,因为快速下跌大大缩短了时间成本。
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