吉恩镍业、华泽钴镍、罗平锌电、抚顺特钢、本钢板材……长期沉寂的有色金属股和钢铁股今年以来突然爆发“小宇宙”，股价纷纷呈现翻倍走势。而利用“期货映射法”进行选股的股期“两栖人”，无疑是最大赢家。他们透过国内外商品价格的涨跌，感知A股上市公司业绩拐点的到来，从而实现精准狙击。
本周，伴随着金属期价的持续坚挺，A股有色金属板块强者恒强：镍概念甫一落潮，锌题材、钼热点便接踵而至。去年“美股映射法”让成长股涨势如虹，现在“期货映射法”似乎要以点带面，把投资者的目光引向电力、建材、化工等更多强周期板块。
借“期”生财
“我一直既做股票，又做期货。两个市场关联紧密，可以互为参考。”管理着8000万元资金的职业投资人石金鹏颇为自豪地告诉中国证券报记者。
近期，A股市场与期货市场的联动较为明显。例如有色股与有色金属期货同向而行，白糖股与郑糖期价同涨同跌，轮胎股和沪胶、电力股和动力煤期价、钢铁股和铁矿石期价则存在跷跷板效应。
“有色金属期货表现非常活跃，每天股市开盘前都会看一眼它们的走势。但真正关注到镍其实是在LME镍价加速启动之后，但国内没有镍期货，我便转而买股票，在13.4元左右买入吉恩镍业；短短两个星期，净赚800万元，收益率达到40%。”石金鹏幸运地在镍炒作中赚了一大笔。
吉恩镍业的反弹起点在7元左右，虽然石金鹏只吃到“鱼尾”，但他根据镍的期价走势把股票卖在了最高点。“入场后不久，LME镍价就创了阶段新高。镍价前期涨幅过大，进一步向上的动力有限，我便在19.50元附近出逃。事后期价、股价果然双双下跌。”
与石金鹏类似，中期期货北京营业部的客户徐先生也遵循类似的“期货映射”选股法。他每次都是根据期货市场的变动去找股市的相应板块，然后轻仓买入观察，一旦启动就重仓跟进。根据这一思路，他先后捕捉到南宁糖业、抚顺特钢的反弹机会，一个月的利润就接近翻倍。
“当初买抚顺特钢是考虑到焦煤焦炭、铁矿石期货价格跌得太多。当然，抚顺特钢攀上热门的军工概念，我算是撞了大运。”
联动新玩法
资本市场上，类似石金鹏、徐先生这样股期“两栖作战”的投资者与日俱增。
“据我所知，目前期货公司中通过证券公司途径介绍过来的客户90%以上既做股票又做期货。”宝城期货金融研究所所长助理程小勇说。
随着“两栖人”数量的增加，市场在潜移默化地发生变化。“做股票的人不一定做期货，但做期货的基本就没有不做股票的。懂得利用衍生品工具的人，他们会把市场的游戏规则发挥到极致，甚至会在一定程度上改变市场的玩法。”首创期货副总经理黄晓表示。
在期货市场中，投资者惯于使用杠杆，1倍资金撬动10倍收益是这个市场的魅力所在。同时，善于双向操作，敏锐把握市场拐点，也是他们的优势和特长。“当使用 期货映射法 自上而下选中标的后，我们会利用融资融券工具，涨了就融资做多。期货里做惯了10倍杠杆，融资融券中1至1.5倍的杠杆对我们来说基本没啥感觉。两融的费率也不会造成多大压力，因为做一波行情也就短短几天时间，实际成本并不高。”石金鹏说。
目前融资融券标的已经增至700多只股票和ETF，但相对2000多只A股来说占比并不高。“可惜吉恩镍业和华泽钴镍不是两融标的，考虑到镍价回调锌价上涨，融资部分选择了其他有色金属板块的标的物——金钼股份替代，正巧又抓住了钼概念股的反弹行情。”石金鹏笑言。
此外，“两栖人”还擅长利用股票和期货市场进行风险管理或跨市场套利。“考虑到QE退出和美联储加息预期，市场对贵金属价格整体看空，但短期内金价频频反弹。于是我们在配置黄金股的同时做空白银期货，因为白银的波动比黄金要大。”某期货私募人士说。
下一映射指向谁
“在期货、股票市场两栖作战的资金普遍具有一定规模。期货市场容量有限，有些不大活跃的品种，投入几百万元就可以成为绝对主力，进出十分不便。他们只有多市场配置，才能实现资金利用率和收益率最大化，同时使得这类期货资金对A股市场的影响力不断加大。”首创期货副总经理黄晓对中国证券报表示。
那么，这类资金后续将关注哪些品种和板块呢？
“我最近依然关注镍概念股，本周三时杀了个回马枪，低价把吉恩镍业、华泽钴镍买了回来。”石金鹏指出，“目前，镍的现货价格比较坚挺，这在吉恩镍业股价横盘走势上有所体现。在印尼继续禁止原矿出口的背景下，国内库存将不断降低，红土镍断供、镍生铁成本上升将支撑镍价，镍概念很可能爆发第二轮行情。”
此外，石金鹏还关注PTA期货价格持续上涨对相关化工股的提振。“自5月9日以来，PTA期价上涨了20.13%，目前仍处于反弹态势中。而相关龙头概念股一直横盘震荡，相信未来股价会有所反映。”
私募基金白石资产宣以麟表示，除了继续关注有色金属价格对最上游资源类股票估值的影响之外，未来可以从以下两方面进行“期货映射”投资。其一，关注原材料下跌带来的投资机会。如橡胶期货近3年来持续下跌，今年以来跌幅高达21.53%，这无疑有利于轮胎企业生产成本降低；其二，国家致力于治理雾霾和去过剩产能，导致电力企业原材料——动力煤价格持续下跌，有助于电力股利润增加，可关注电力龙头股的投资机会。
“从行业板块和期货走势来看，还没有发动大反弹的是煤焦钢和建材品种。目前螺纹钢和玻璃等品种已经出现企稳反弹的态势，钢铁股伴随军工概念的走强，已经有所反应。如果玻璃期价反弹持续，可关注建材板块的走势。”程小勇说。 中国证券报
本站仅提供存储服务，所有内容均由用户发布，如发现有害或侵权内容，请
点击举报。
