后宫佳丽3000股，险资“翻牌”有套路

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【导读】险资下一个会看上谁，宠幸谁，成为市场的关注焦点。

中国基金报记者 房佩燕

现在A股的审美险资说了算，被险资“翻牌” 的股票就突然像嫁入豪门的贵妇，股价蹭蹭蹭往上涨。无论你认可与否，都会忍不住被这明显的超额收益牵着鼻子走。因此险资下一个会看上谁，宠幸谁，成为市场的关注焦点。

但目前A股市场有2992只股票，后宫佳丽近3000，我们怎么才能准确抓住险资看上的那一瓢？基金君认为，想要预判险资下一个潜在的“翻牌”对象，就先得弄明白险资为什么需要不断举牌？险资有没有能力继续举牌？险资举牌的对象有什么特点？

险资为什么需要不断举牌？

2015年6月至今，险资举牌金额已经超过1700亿元。已经逐步成为大盘走势的风向标，且险资在A 股的举牌等资产配置运作未来一段时间内仍将奔腾不息，大放异彩。

为什么？

基金君研究了n份研报，得出原因有四个：

今年年末险资和地产资本两大“金主”的配置压力远大于去年同期；

万能险推高险资负债端成本，同时“资产荒”降低险资资产端收益，倒逼保险加大“举牌”力度。

去年“股灾”之后，大类资产的收益率持续下滑，目前固定收益类资产的收益率普遍在4%以下，作为“无风险资产”的10年期国债收益率只有2.9%左右。大类资产的收益率持续下行，使得险资资产端的收益率大幅恶化，截止今年9月，保险资金运用平均收益率仅有3.95%。 在万能险负债端成本普遍高于4%、 而全市场资产收益率普遍低于4%的情况下， 保险资金通过“ 举牌” 来提高资产端收益的动力很强。

3.而从市场环境看，现阶段股市相对于国债、信用债、另类投资（理财、非标等）都具有相对优势。

4.政策的助推。

14年保监会明确保险资金可以直接投资优先股；15年市场暴跌，保监会上调保险公司投资蓝筹股票和权益类资产的比例上限；险资对于股权投资明显有一个增速过程，并且动作可谓大打超出人们预期。

险资有没有能力继续举牌？

答案是有的。原因有3个：

1．险资有钱，且总资产规模不断扩张：

2．从政策层面来看，险资配置权益类资产的上限是30%，而三季末险资资产规模14.6 万亿，权益资产配置比例仅为14.25%，远低于上限的30%，即使未来若权益资产配置比例下降至20%，也有望带来近8400 亿元的增量资金。

更何况东方证券地老师认为政策会规范，但不会收紧，鼓励险资长期投资、价值投资的政策方向不会变，防资金风险依旧是基本底线，但是对正常的市场资本行为也不会进行干涉，整体政策环境偏暖。

3．从国际经验比较来看，随着长端利率的下行，保险机构配置权益资产的比例会明显提升。在美国长端利率持续下行阶段，美国保险机构对权益资产的配置比例也在不断提高。长期来看，美国险资对于权益资产的配置比例在30%左右。

如何跟着险资吃到肉？

有两个方法：

一是认准险资“审美”观，准确预测险资下一个“翻牌”股；

二是险资“翻牌”后，抓住最好的蹭肉机会加入并及时退出。

首先说说第二个比较简单的：几时参与被“举牌”的股票能够获得明显超额收益？

广发证券的老师已经摸清套路：“举牌”公告日前后十个交易日是最佳投资窗口期。根据数据统计，广发证券的老师判断，“举牌”公告日前后约10个交易日拥有非常完美的投资窗口期，之后3月几乎不存在显著的投资价值。

那么如何预测险资下一个翻牌股？

先给大家看看已经被险资看上的股票：

据以上被险资举派的股票，广发证券的老师发现险资举牌的上市公司通常有以下特征：

1．行业特征：偏好地产、金融和稳定成长类公司；

2．股权特征：股权分散、高分红、中等市值；

3．财务特征：现金流充沛、高ROE、低估值。

而根据险资的审美，东方证券的老师认为还有以下后宫佳丽有可能被翻牌：

截至11月30日，来源：东方证券研究所

以上。

祝大家跟上险资审美观，赚钱吃肉过大年。

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