公司采取独创的“三级连锁”的商业模式，可以使公司在短时间内实现快速复制设立新的连锁医院，大大提高了效率。截止2009年6月，公司在全国12省（直辖市）有19家连锁眼科医院，目前公司仍处于快速扩张时期，有很好的成长性。
公司采取先进的管理模式，各连锁医院均实行CEO负责制，医院CEO由专业的经营管理人才担任，有效促进了医院经营管理的专业化。同时，每家连锁医院均配备一名由眼科专家担任的业务院长，为医院的专业技术发展提供可靠的保障。
天相投资：预测公司在2009-2011年的EPS分别为0.68、0.92、1.37元。公司具有很好的成长性的同时，也具有一定得风险。作为一家医疗机构首先要关注其医疗风险，其次还存在着民营医疗机构的社会认知风险，公司的营业场所主要是租赁得来，故还存在着租赁风险。
北陆药业（300016）：
对比剂市场的领先者
公司此次发行1,700万股，发行后总股本为67,888,491股。公司的控股股东和实际控制人为现任公司董事长王代雪，持股比例为28.19%，新股发行后持股比例将下降至21.13%。
公司的主营业务为药品生产以及药品经销，药品生产主要包括对比剂系列产品、降糖类药物和抗焦虑类中药，其中钆喷酸葡胺注射液和碘海醇注射液是公司利润的主要来源。公司通过十多年的发展，逐步形成了在对比剂领域独有的核心竞争优势。公司的钆喷酸葡胺注射液过去三年市场占有率始终保持在40%以上，市场排名第一，碘海醇注射液目前销售量和市场占有率已跃居第三位。凭借性价比优势和客户对公司产品的高忠诚度，我们认为公司未来在对比剂细分市场中仍占据领先地位，尽享市场的快速增长。
公司2008年新推出的九味镇心颗粒是目前国内首个抗焦虑纯中药制剂。该产品具有疗效显著、副反应轻微、无依赖性、无戒断性、可以长期用药等特点，与传统西药相比，具有一定的优势。
此次发行的募集资金将投入以下三个项目：对比剂生产线技术改造与营销网络建设项目；九味镇心颗粒生产线扩建改造与营销网络建设项目；研发中心建设与新产品研发。
天相投资:按照发行后总股本67,888,491股计算，我们预计公司2009年、2010年和2011年全面摊薄后每股收益分别为0.49元、0.59元和0.73元。
风险提示：产品降价风险、九味镇心颗粒项目风险。
网宿科技（300017）：
国内领先的互联网业务平台
综合服务商
公司主营互联网业务平台综合服务，是一家主要为客户提供服务器的托管与网络接入、内容的分发与加速等互联网业务平台解决方案的公司。细分产品有 CDN（内容分发加速网络）服务和IDC（互联网数据中心）服务。
目前CDN、IDC市场前景广阔。2006年至2008年，CDN市场复合增长率为100%，2008年CDN市场规模达到3.6亿元，预计中国CDN市场规模将在2016年超过百亿元；2008年中国流媒体市场收入总规模达到13.2亿元，同比增长60.98%。预计在2012年前，年均增速将在20%以上。2008年公司在CDN、IDC市场占有率分别为23.8%和6.85%，预计随着募投项目深入开展将进一步提升。
在互联网业务平台服务方面，公司客户数量近2,000家，是目前市场同类公司中拥有客户数量最多，客户行业覆盖最广的公司之一。作为中国最大的数据中心服务商之一，近三年来，公司在专业IDC市场的份额稳步提升。CDN业务于2006年开始全面推广，目前客户数量超过200家，市场占有率为23.8%，居专业CDN市场第二位。预测公司2009年、2010年和2011年按发行后总股本摊薄的每股收益分别0.53元、0.86元和1.20元。
天相投资风险提示：公司所处行业进入壁垒不高，市场竞争激烈，公司存在综合毛利率下降超预期的风险，同时规模扩张易引起费用激增，公司需控制费用以防吞噬公司净利润。
中元华电（300018）：
细分行业龙头，随电力系统
智能化实现跨越式发展
公司此次向社会公开发行1,635万股，发行后总股本6,500万股。主要产品有电力故障录波装置、时间同步系统等，主要应用于电力系统及石化、冶金等行业，在通信、轨道交通和工业控制等行业也有广泛应用前景。
公司是国内少数能够提供电力故障录波装置全套解决方案的企业之一。公司产品电力故障录波装置2008年国内市场占有率为22.5%，位居第一，2008年产品销售收入和毛利分别占公司营业收入和毛利的83.03%和85.89%。公司的时间同步系统产品能够实现与我国自主研发的北斗导航定位系统对接，有助于我国时间同步系统摆脱对国外技术的依赖，提高国家电力系统的战略安全。2008年产品销量全国排名第三，国内市场占有率为13.3%，产品销售收入增长迅速。
特高压电网建设及坚强智能电网规划为电力故障录波装置和时间同步系统细分行业创造了广阔的市场空间，预计近三年电力故障录波装置和时间同步系统细分行业增长分别为不低于30%和超过40%，为公司的高速增长提供了强大的源动力。
公司拟将此次公开发行股票募集的资金投资于“智能化电力动态数据记录装置项目”、“基于北斗/GPS的时间同步系统及时间同步检测设备项目”、“企业技术中心项目”三个投资项目。预计2010年末建成达产，达产后，“智能化电力动态数据记录装置”和“时间同步系统装置和高精度时间同步测量装置” 新增产能分别为2500台/年、5000台/年，产能比项目完成前增加3.75倍，年均税后利润新增7,882万元，公司盈利能力将得到进一步提高。
天相投资：预计公司2009年-2011年分别实现销售收入1.56亿元、2.08亿元、3.29亿元，实现净利润0.56亿元、0.74亿元、1.12亿元，按照首发1,635万股计，总股本扩大至6,500万股，全面摊薄后2009年-2011年每股收益分别为0.86元、1.14元、1.80元。
风险提示：（1）募集资金投资项目实施的风险；（2）产品或服务的市场风险；（3）内部管理风险。
硅宝科技(300019)：
产品和设备兼产，在硅室
温胶细分市场快速成长
公司是目前国内唯一一家集有机硅室温胶生产、研发和制胶专用生产设备制造于一身的企业，形成了以有机硅室温胶为主，制胶专用生产设备为辅的业务结构，在有机硅室温胶细分领域具有较强的竞争优势。
公司所处有机硅行业属于高新材料领域，是国家鼓励发展的产业，具有广阔的发展空间。产品主要应用于建筑和工业，这两个领域对有机硅室温胶的需求快速增长，未来5年平均消费增速将分别达到10.5%和25.9%。同时由于上游有机硅中间体大幅扩产，室温胶成本下降，相对其他密封材料的竞争优势增大。
公司在有机硅室温胶领域具有一定的技术优势，同时公司利用自身的研发能力，通过销售服务，推出专门针对客户具体问题的产品，将销售与服务结合，增大客户的依赖性，从而增强自身竞争力。
公司此次发行A股1300万股，发行后总股本为5100万股。募集的资金用于以下项目：1）建筑节能用中空玻璃有机硅密封胶技术改造项目；2）耐久型建筑门窗用有机硅密封胶技术改造项目；3）汽车用有机硅密封胶技术改造项目；4）技术中心技术改造项目。募集资金项目全部投产后，公司有机硅室温胶的生产能力将增加1.8万吨，为目前产能的3倍。公司的生产能力将大幅提升。
天相投资：预计公司未来几年将保持快速成长，2008-2011年的复合增长率为39.7%；公司2009、2010年和2011年的EPS分别为0.63元、0.82和1.37元。
风险提示：原材料价格波动风险；采购集中的风险；市场竞争不断增加的风险；技术泄密的风险。
银江股份(300020)：
多领域协同发展的智能化
系统工程解决方案提供商
公司主要从事智能化系统工程业务，涉及智能交通、智能建筑及数字化医疗三项领域，其中，智能交通及智能建筑是公司主要收入来源，数字化医疗则是近年来新发展的业务。
公司竞争优势突出：在城市智能交通领域，公司是国内领先、具备最高资质等级的城市交通智能化系统解决方案提供商，占据浙江省智能交通市场80%以上的市场份额；公司在医疗数字化行业主要致力于以移动计算、智能识别和数据融合为核心的数字化医院的推广和建设，是无线医疗信息化和临床移动信息化龙头；在智能建筑领域，公司已经取得了建筑智能化工程专业承包一级资质、建筑智能化系统集成专项工程设计甲级资质，而目前国内具有同类资质的企业仅有18家。
市场需求快速增长：预计2011年我国城市交通行业IT应用市场规模将达93.3亿元，接近于2008年市场规模的2倍；2008年我国医疗信息化市场规模为96.4亿元，天相投资预计2011年该市场规模将达178.88亿元；未来5年，预计我国建筑智能化市场规模年均增速将达20%以上。
天相投资：预测公司2009-2011年按发行后总股本摊薄的每股收益分别为0.53元、0.67元和0.84元。
风险提示：公司所处行业竞争较为激烈，公司综合毛利率有持续下滑的风险。
大禹节水（300021）：
国内滴灌市场崛起的龙头
公司是一家集节水灌溉材料的研发、制造、销售与节水灌溉工程的设计、施工、服务为一体的专业化节水灌溉工程系统供应商，在国内最早引进内镶贴片式滴灌带生产技术并实现国产化。公司在滴灌系统细分市场的占有率不断提高，目前市场占有率达20%，处于领先位置。近几年公司收入规模实现了持续、快速增长，营业收入2006-2008年环比增长率分别为79.78%、45.11%，其中节水材料及设备环比增长110.76%、52.83%；节水工程设计、施工及技术服务环比增长14.16%、53.46%。2008年公司共实现净利润1961万元，同比增长35.02%。
公司属于节水滴灌领域。随着经济社会的发展，水资源将日趋紧张，以滴灌为代表的微灌将成为未来的趋势。因此我国滴灌市场潜力巨大。同时，政策对节水行业的支撑，将加快节水行业的发展。
公司的核心竞争力在于其强大的创新能力和“产品+工程”的业务模式。公司现拥有两项发明专利、三项实用新型专利，目前王栋（大股东）与公司签署协议，约定将已受理的六项专利申请权无偿转让给公司，转让完毕公司将拥有9项实用型新专利。从业务模式上来说，公司在生产销售滴灌带等节水灌溉设备产品的基础上，积极开拓、承接节水灌溉工程的建设施工，提供从节水灌溉设备、器材和材料的生产，到节水工程设计、施工的整体解决方案，这使公司能更好的从工程实(博客)践中吸收各种经验，通过这种经验更好的制造满足各种节水工程需求的产品。同时，公司“产品+工程”业务模式也提高了公司工程业务的中标率，竞争优势明显。公司在甘肃地区的中标率在80%左右，在新疆地区的中标率在30%左右。截止目前，公司参与投标并中标了170多家各级地方水务、土地整理及农业开发等部门主导的节水工程项目的招标，涉及甘肃、新疆、青海、宁夏、内蒙古等地区。
天相投资：预计公司2009年～2011年公司营业收入分别为2.65亿元、3.19亿元和4.51亿元，分别同比增长25.38%、20.24%和41.37%，公司EPS分别为0.38元、0.46元和0.67元。
风险提示：1）政策变动风险；2）原材料价格波动风险；3）资产抵押风险。
吉峰农机（300022）：
面向全国布局，
将迎来爆发式增长
公司是国内最大农机连锁销售企业。主营业务是传统农机、载货汽车、农用工程机械、通用机电等现代农业装备的销售及售前售后服务。2005年，公司明确发展连锁经营模式并不断完善使之适合于农机流通领。2006-2008年规模快速扩张，营业收入年复合增长率达到93.74%，总资产复合增长达38.57%、净利润复合增长达429.96%。
公司募集资金投资于 “信息化系统建设项目”和“直营连锁店建设项目”。公司将扩建直营连锁店21个，新建直营连锁店18个，并且在信息化系统建成后将实现公司范围内全面商务智能。假设项目计算期为10年，预计营业收入每年增加7.5亿元，税后利润每年增加2.6亿元
公司主要竞争优势：公司在全国同行业具有较高的品牌知名度，是在农机流通连锁经营领域销售区域最广、销售规模最大的农机销售服务商。具有发达的零售网络体系、先进的商业连锁经营模式、专业化的技术服务水平。
天相投资盈利预测：预计2009-2011年公司每股收益为0.56元、0.84元和1.18元。
公司面临的风险：一是，农机销售市场比较分散，且区域性较强，公司的市场开拓具有不确定性；二是，农机购置补贴政策对公司产品销售有一定影响，如果政策变化可能影响公司收入。
宝德股份(300023)：
陆地、海洋钻机电控设备提供商
公司自设立以来，业务从冶金等自动化控制领域逐渐向石油行业集中并最终成长为一家专业的以石油天然气钻采设备电控自动化产品的研发、设计、制造、销售、服务及系统集成业务为核心业务的公司，产品主要分为陆地、海洋和延伸服务三大类。
目前，公司产品市场份额虽然仅为8.06％，但在中高端产品领域，由于受技术水平的限制，只有包括公司在内的少部分企业能提供。公司凭借其一流的设计能力和先进的技术水平，在高端电控自动化系统市场领域竞争实力很强，地位稳固。
为了提升整体竞争实力，公司拟运用募集资金投资于“石油钻采一体化电控设备生产基地”建设。届时，公司在增加原有产品产能的基础上，将产品系列从陆地发展到海洋，将业务领域从钻机扩展到抽油机。
天相投资认为，伴随着中国石油(行情 股吧)钻采设备行业的快速发展，公司的营业收入将得以快速增长。预计公司2009、2010、2011年全面摊薄每股收益分别为0.63元、0.81元、1.10元。
风险提示：公司主营业务的增长直接依赖石油钻采行业的景气度，若石油行业景气度低迷，可能会压制石油公司的勘探开采和生产投资积极性，并减少对相关石油钻采设备产品的需求，从而导致对公司产品需求的下降。
机器人(300024)：
国内工业机器人领域的领跑者
公司是一家拥有自主知识产权的工业机器人与自动化成套装备供应商，主营产品是工业机器人、物流与仓储自动化成套装备、自动化装配与检测生产线及系统集成和交通自动化系统。公司自主拥有工业机器人技术的全部知识产权，打破了国外垄断，并已达到世界先进水平。公司的移动机器人和自动化装配与检测生产线在汽车零部件领域和低压电器领域处于垄断地位。公司2006-2008年的营业收入和归属母公司净利润的年均增速分别为33.2%和48.5%，处于快速成长期。
公司拥有一支以中国工程院院士王天然和博士生导师曲道奎为代表的国家级技术创新团队，具有国际先进与国内领先的技术优势，是行业内唯一的国内品牌并且形成了从技术和产品的研发、生产制造到安装调试和售后服务的完整产业链。
预计公司2009-2011年的每股收益分别为0.94元、1.34元和1.77元。
公司面临的风险：1）若未来几年市场开拓不足，则不能满足募集资金项目产能扩张的需要，将对公司经营带来负面影响；2）公司部分关键部件从国外采购，如果采购的部件不能按期到货，将影响公司项目的实施进度；3）公司目前交通自动化产品实现的收入主要来自沈阳地铁项目，客户单一，存在对客户依赖的风险。
华星创业（300025）：
第三方移动通信网络测评
优化服务龙头企业
公司此次发行A股1,000万股，发行后总股本为4,000万股。公司大股东是程小彦，持股888万股，占发行前总股本的29.6%。
行业特点：（1）运营商主导产业链；（2）市场规模增长速度逐步加快；（3）智力密集型；（4）较强周期性与季节性；（5）下游客户集中度高；（6）市场分散，集中度不高；（7）行业进入壁垒不高。
市场地位：公司提供的服务、销售的产品已覆盖全国29个省、直辖市、自治区，是行业内服务区域最广的企业之一，收入规模在全国排前三位。2008年，公司测评优化服务和测试优化系统的市场占有率分别达到3.25%和8.11%，居于行业前列，其中，网络普查、网络评估及第三方网络优化服务在中国移动的市场份额中分别占40%、20%和10%左右。
竞争优势：（1）市场：客户主要是中国移动，2009年上半年通信设备商类客户所占份额有所扩大；（2）区域分布：公司有多年行业经验，在华东、华北和华中地区有一定影响。
募股资金投向：公司首次公开发行股票募集的资金主要用于两个项目：（1）移动通信技术服务基地及服务网络建设项目；（2）新一代移动通信网络测试优化系统研发和生产项目。投资额分别为0.71亿元和0.47亿元。
盈利预测及估值：天相投资预计公司2009年和2010年分别实现销售收入1.56亿元、1.99亿元，实现净利润2413万元和3,111万元，同比增长38.32%、28.96%；按照增发1,000万股计，总股本扩大至4,000万股，全面摊薄弱后2009年、2010年每股收益分别为0.60元、0.78元。
风险：（1）行业技术壁垒、市场壁垒和政策壁垒都不高；（2）公司对中国移动过分依赖。
红日药业(300026)：
脓毒症药物市场独占鳌头
公司主导产品包括血必净注射液和盐酸法舒地尔注射液等。血必净注射液是目前国内唯一经SFDA批准的治疗脓毒症和多脏器功能障碍综合征的国家二类新药，血必净注射液目标市场主要为国内二级和三级医院，市场覆盖率仅为10.86%，覆盖率较低，市场潜力巨大。随着靶向学术营销推广的不断深入，临床医生对公司产品优势的逐渐认知，公司产品将进入更多医院，市场地位将会进一步提升。
盐酸法舒地尔注射液为国家二类新药，是国内唯一上市的Rho激酶抑制剂。公司是国内唯一生产该品种原料药和注射剂的企业，并拥有4年的新药过渡期。该药物2008年在行业同一产品中处于垄断地位，2008年市场占有率达97.40%，在脑血管解痉类化学药中的市场占有率为44.93%，位列首位。盐酸法舒地尔注射液主要定位于国内二级和三级医院，全国二级以上医院覆盖率仅分别为11.87%，市场覆盖率仍然较低。
公司拟将首次公开发行股票募集的资金主要用于血必净技改扩产项目。预计2010年末建成达产后血必净注射液的生产规模从目前的900万支/年扩大到2,600万支/年，从而进一步提高产品销售收入。
天相投资预计公司2009年、2010年、2011年分别实现销售收入2.47亿元、3.39亿元、4.73亿元，实现净利润0.83亿元、1.10亿元、1.65亿元，全面摊薄后2009、2010年、2011年每股收益分别为1.64元、2.19元、3.28元。
风险提示：（1）主导产品较为集中的风险；（2）主导产品被仿制的风险。
华谊兄弟（300027）：
中国影视产业的领军者
华谊兄弟传媒是国内领先的影视制作及衍生产品运营商，建立了集艺人经纪和影视制作发行为一体的影视产业链，竞争优势明显。
影视行业前景广阔。影视作品是典型的文化消费品，行业受益于我国经济增长及消费升级，发展迅速。1）华谊兄弟等少数电影企业在高端国产大片市场形成了较高的市场壁垒，并凭借资金、渠道及品牌资源等优势不断巩固和强化领先地位；2）公司经营实力和市场影响力处于电视剧行业前列，通过不断推出广受欢迎、高质量的电视剧作品推动收入快速增长，并以创新销售模式不断提高电视剧销售价格以保证利润率水平；3）公司凭借丰富的影视制作资源和行业经验，实现了艺人经纪与影视制作业务的协同发展，艺人经纪业务处于市场领先地位且市场份额逐步提高。
募集资金投向：公司发行4,200万股，募集资金62,000万元，用于补充6部电影及600集电视剧等影视业务营运资金，有助于改善制约公司发展的资金瓶颈。同时公司拟投资1.3亿元建设影院投资项目，项目有助于完善公司产业链，提升盈利能力。
天相投资预测：按照IPO后1.68亿股总股本计算，预计公司2009-2011年每股收益分别为0.50元、0.88元、1.24元。
主要风险：募集资金投资项目实施及影视作品销售的风险。
金亚科技(300028)：
提供整体解决方案的
数字电视系统服务商
公司主要为中小有线电视运营商提供软硬件产品及整体解决方案，相比其他供应商，公司具有两大优势：拥有行业内最完整的数字电视软硬件产品线；公司是国内少数几家提供端到端整体解决方案的专业服务商之一，对于资金实力较弱的中小运营商，整体解决方案可采取由公司出资的方式进行实施，项目实施完成后，公司将参与运营商未来收入的分成，公司该业务模式具有一定的创新性。
2015年我国有线电视将基本完成向数字化的过渡，中小城市及县级地区将为我国数字化转换的重点区域。而中小有线电视运营商主要集中于中小城市及县级地区，目前，我国中小有线电视运营商约有1,500家，尚未完成数字化整体转换的约有1,300家，这类运营商将为未来数字化转换的主体。
天相投资预测公司2009-2011年按发行后总股本摊薄的每股收益分别为0.26元、0.31元和0.38元。
风险提示：根据国家广电总局的要求，各省广播电视部门要在2010年底前完成所属省份的整合，届时，公司交易的对象将由原来的中小运营商转变为省级有线网络公司或其控股公司，在各省统一招标、集中采购的方式下，公司尚需提升与省级有线网络公司或其控股公司开展业务的能力，同时品牌知名度也需提升。 (本文来源：证券时报 ) 
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