今日行情回顾：镍期价上涨有望重启

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数据来源：文华财经

品类报告：镍

图1：进口镍铁及进口印尼镍铁

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图2：国内外电解镍库存

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6月份，中央环保组将赴各省进行“回头看”环保督查，江苏、内蒙等镍铁主产区受到环保影响。

1-3月进口镍铁23.7万吨，同比下降29.3%。而镍铁出口利润较低，青山、德龙等不锈钢企业纷纷在印尼投资建厂，企业更倾向于继续制造不锈钢用于出口。未来环保高压将成为常态，预计国内镍铁产量依旧较低，进口情况也难有改善，供应不足的局面难以从根本上改变。

SMM统计数据显示，5月全国电解镍自然月产量1.22万吨，同比减少2.1%，1-5月累计产量5.94万吨，同比减少8.6%。库存方面，随着硫酸镍需求的增加，LME镍豆流出导致库存下降，截止到7月6日，LME库存已下降至26.7万吨，达到2014年以来的低位。

加之，国内老牌钢厂组织对来自印尼生产的不锈钢提起反倾销申请，在这种情况下，国内不锈钢消费有望增长，对原生镍需求不减。

综合来看，尽管红土镍矿供应充足，但受国内环保政策的影响，镍铁供应受限，且国内外电解镍库存屡创新低，几乎达到降无可降的地步，远期合约仍存在挤仓风险。而下游消费方面，国内不锈钢消费长期向好，新能源汽车成为拉动电解镍终端消费增长的主导力量。

市场将重回基本面，镍价上涨行情有望重启。

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