7月中下旬以来由于焦炭的强势上涨，带动铁矿走出一波补涨行情，最高至520，但是随后成材和焦炭迎来调整，铁矿随之展开回调，1901最低回落至476，之后在人民币贬值及节前钢厂补库的带动下，铁矿震荡上行并再次试探520压力位，今日由于上海进口博览会限产消息导致原料走弱。后续铁矿走势将会如何演绎，个人认为： “金九银十”往往是螺纹的消费旺季，从螺纹每周的需求估测和水泥磨机开工率的回升来看，目前螺纹的旺季需求表现尚可。而且节后螺纹的总库存重新回落至636万吨，预计螺纹总库10月底前仍不会明显累积。在需求稳+低库存的情况下，个人认为螺纹现货的价格将依然在高位保持坚挺，大贴水将对螺纹1901的走势形成支撑。叠加近期环保再度升温，上海进口博览会导致沙钢、中天，永钢、宝钢的限产消息提振市场情绪。在此情况下个人认为成材10月底前大概率在高位震荡运行，而铁矿存在一定上涨空间。
从钢厂库存与铁矿价格的走势来看，一般钢厂补库往往可以带动铁矿价格阶段性的上涨，因此我们认为钢厂补库是铁矿价格上涨的重要动力。从目前的铁矿厂内库存来看，大中型钢厂的库存可用天数在25天左右，处于相对中性位置，而跟踪的中小型钢厂库存来看，近期处于回落之中，库销比也在环比走低，表明该部分钢厂在后续仍有一定的补库空间，或可带动铁矿价格走高。
上周长三角地区秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案征求意见稿发布，整体来看今年秋冬季限产区域较去年有所扩大，但是整体限产幅度低于去年。从唐山发布的秋冬季钢铁行业错峰生产计划来看，今年将钢铁行业根据环保好坏分为A、B、C、D四类进行分级限产，从披露的钢厂分类评级来看，更多钢厂处于B类，也就是说今年的限产比例将低于去年的50%。整体来说，虽然环保限产依然在，但个人认为今年环保限产力度有望低于去年，对于铁矿来说，环保限产的压制作用有望减小，铁矿的需求存在改善空间。
图2：钢厂进口矿库存&库销比
国庆期间由于美元走强，人民币再次贬值，目前美元兑人民币中间价由节前6.879走高至6.915，而国际铁矿石运价往往以美元计价，随着人民币的贬值，美金货折算回人民币价格也水涨船高，支撑铁矿价格走势。
上周山西出台焦化产能的优化方案，双焦强势上涨，在焦炭价格走高的背景下，钢厂对高品矿的需求增加，导致高低品价差走高，目前普氏62%-58%价差在30美金/吨左右。而高低品价差的走高易导致铁矿结构性问题加剧，利好铁矿价格走势。
一般来说，当价格走势与持仓的同向变动时，这样的走势是较为健康的。从铁矿1901的前十净持仓来看，目前前十净持仓已经由之前的净空转为净多，表明市场对铁矿的后续走势已经由之前的偏空转为偏多。且近期铁矿价格的震荡上行是伴随着净多的走高。今日走势虽有回调，但净多依然上升，因此个人认为后续铁矿的走势将重新迎来上涨。
总结
综上，个人认为短期虽然受到上海进口博览会限产消息的影响，铁矿走势回调，但是在钢厂仍存补库空间，人民币贬值及焦炭价格走高的带动下，铁矿后续大概率将会突破520，向上或能进一步冲击550关口，对于铁矿依然维持逢低做多思路。
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