根据海关数据,1—9月废铜进口量为178万吨,同比大幅减少36%,但是废铜含铜量大幅提升,实际废铜含铜量减少量远小于实物减少比例。受政策影响,废铜供应减少且前期精废价差过低,使得精铜替代废铜消费。 电网投资是下游消费亮点。10月以来,下游消费明显放缓,汽车、空调呈两位数负增长。此外,海外订单不断减少,对铜消费而言,电网投资加大是目前的亮点。今年前三个季度铜线缆行业表现亮眼,企业开工率一直保持增长态势。据统计,9月全国电线电缆企业整体开工率高达88.85%,此外9月电网基本建设投资完成额570亿元,环比增加25%,增速明显上升。
目前各地基建项目争相上马,基建托底经济意图明显,来自国家电网工程的大力投资,扩大线缆需求,支撑铜消费,基建投资回升的拐点或出现。在基建“补短板”政策的指引下,中国铁路总公司、民航局、能源局、国家发改委、国务院办公厅等多个部门加快推进多个基建项目,基建投资额和建设速度不断提高,基建投资增速回升的拐点或显现,这将带动全社会固定资产的总投资。
2018年4月-2018年11月16日LME铜库存量图1
上周五因两位美联储官员对全球经济增长前景发表谨慎性评论,导致美元指数进一步呈现下滑,盘中跌至一周低点,使有色板块普遍出现回暖,comex铜价进一步回升。从中长期的情况来看,由于全球铜需求存在一定的增长点,因此,未来5年,全球铜需求预期是以2%左右的温和幅度增加。明年铜供应大概率紧张,长线看铜价将反弹。短期内铜价受利好消息提振。
2017年12月—2018年11月16日上期所铜库存量图2
目前LME与上期所铜库存保持减少态势,基本面对于铜价的支持可能也是近期铜价上涨的因素之一,铜重心抬升,本周进入最后长单交付日,就目前国内好铜偏紧的情况,持货商将继续坚挺好铜升水。
目前沪铜下方支撑逐渐稳固,四季度将出现年内低点。在中国经济增长动力依然充足和中长期铜终端消费逐渐转旺预期不断增强的情况下,中国铜消费大幅增加的概率较高,有利于铜价筑底回升,建议投资者可逢低试探性买入。
伦铜6000整数关口支撑有效,短线仍处在6000美元—6300美元小幅度震荡,若伦铜站上6300上方可布局中期多单(图3)
伦铜走势图3
沪铜走势图4
沪铜1901合约如能站稳50000元整数关口上涨空间打开。可在铜价向上突破50000元布局中期多单。
联系客服