根据NOAA(美国国家海洋和大气局)最新监测报告,北半球2018—2019年冬季发生厄尔尼诺的概率高达80%,随之而来的将是东南亚偏少的降雨及可能的棕榈油减产。
MPOB月报显示,马来西亚棕榈油11月产量为185万吨,环比下滑6.09%,不及市场预期;出口138万吨,环比下滑12.87%,不及市场预期;月末库存301万吨,环比上升10.45%,基本持平预期。因11月产量降幅超预期,潜在的厄尔尼诺天气忧虑推高棕榈油价格。市场对产地减产的情绪乐观推升马棕反弹,令连盘棕榈油表现抗跌。
弱厄尔尼诺的发生虽会带来东南亚地区降雨的减少,但预计幅度并不会太大。从降雨量与棕榈果单产的相关关系来看,弱厄尔尼诺的发生带来的将只是9个月之后产地轻微的减产,并且效果最快也要到2019年第四季度才能显现。然而,当前马来西亚1—11月大多月份降雨量好于5年期平均水平,也意味着2019年第四季度前棕榈油产情都不会太差。
据统计,历史上马来、印尼曾发生过4次棕榈油产量减产,均发生在厄尔尼诺事件出现的年份,其中3次发生在超强厄尔尼诺事件年份,1次发生在中等厄尔尼诺事件的年分。最近一次厄尔尼诺事件发生在2015-16年,级别是超强。马来西亚棕榈油减产幅度接近11%。
美国农业部发布的12月份全球农业产量报告显示,2018/19年度印尼棕榈油产量预计达到4150万吨,比上月预测值高出100万吨,比2017年增加200万吨。
棕榈油增产的原因在于天气条件良好,单产高企。2018/19年度单产将实现连续第三年增长,单产预计为每公顷3.67吨,比上月预测值高出2%,比2017年增加2%。收获面积预计为1130万公顷,与上月预测值相一致,不过比2017年增加3%。
虽然国内临近元旦、春节等植物油需求旺季,但在全球大豆丰收背景之下,偏高的棕榈油豆油库存短期难以有效去除,弱势格局仍将延续。
随着美国大豆收割结束,丰收预期得到证实。USDA预估美国大豆产量为1.25亿吨,较去年增加4.28%。此外,USDA预估本年度巴西大豆产量在1.22亿吨,阿根廷大豆产量在5550万吨。全球大豆产量在3.69亿吨,处于历史最高水平。产量提高必然带来压榨量提升,从而会压制国际豆油市场。
截至12月中旬,全国豆油商业库存为169万吨,较12月初降幅达3.09%,短期库存下降主要得益于季节性消费增加。然而国内豆油库存数据仍略高于去年同期的168万吨,并且高于过去5年平均值129万吨。当前处于冬季,棕榈油消费淡季,去库存缓慢。
11月以来棕榈油产量增长放慢,有助于明年棕榈油价格前景改善。中美贸易冲突也使得中国将一些植物油需求转向棕榈油。
马来西亚政府还将在2019年将运输行业的生物柴油强制掺混比例提高到最低10%,工业行业的强制掺混率提高到7%。马来西亚棕榈油局(MPOB)发布的数据显示,11月底马来西亚棕榈油库存高于300万吨,因为出口大幅下滑导致库存增长。今年11月底马来西亚棕榈油库存为3006988吨,比10月份的2722478吨增加10.45%,创下至少18年来的最高水平。
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