作者 | 徐彬华
隆众化工分析师
来源 | 潮讯财经（Chosenkeji）转载请注明出处
本文内容仅代表作者个人观点，不代表潮讯财经立场
作者介绍：
徐彬华，无机化工氯碱领域资讯及咨询行业，工作经验四年，主要研究方向及服务领域：氯碱产业链。2016加入山东隆众信息技术有限公司，进入分析师团队，2016-2017年主要负责纯碱、烧碱、原盐等产品数据整理和市场分析。2018年至今，主要负责纯碱品种，日常工作专注于纯碱上下游基本面数据、数据分析以及行情追踪，为氯碱产业链团队提供支持，组织纯碱相关会议，撰写纯碱市场调研和分析类报告。
本篇文章作者对2022上半年纯碱行情进行深度解读总结，通过种种数据及行情情况对下半年纯碱市场进行分析展望，并得出相关结论与操作建议。
2022年上半年，纯碱整体走势稳中上行。一方面在于纯碱产能的退出，新增产能少，产能呈现净减少趋势。企业先高后低，当前处于低位，推动现货价格上涨。
另一方面在于下游需求稳中有涨，尤其是光伏产业，增速快，纯碱需求增加明显。数据方面，2022年纯碱开工率维持86%，同比增加6%，产量1466万吨，同比增加19万吨，其中重质纯碱产量提升明显。
截止到6月末，纯碱库存34万吨，同比月初下降150万吨左右，库存的下降主要体现于下游新增产能的备货，及需求的新增消耗，厂家的备货，除此之外出口量的提升，主要受国际环境影响。
对于下游而言，浮法玻璃相对来说产能上半年变化不大，光伏新增产能1.55万吨/日，其他下游保持偏稳趋势，消费量偏向饱和，个别行业纯碱需求有涨。
对于2022年下半年，纯碱产能释放量大约20万吨，夏季检修相对集中，预期三季度产量表现下降趋势，目前库存偏低，对于现货有一定支撑，但期货价格波动及社会库的流出，对于现货有冲击，纯碱下游整体表现一般，利润薄弱或亏损，纯碱现货价格难有太大提升空间，预计三季度持稳态势。
四季度，纯碱开工或表现较高，浮法玻璃行情不改善，四季度冷修意向或加强，光伏投放进度较为关键，如期投放，四季度纯碱仍保持乐观心态。
中国纯碱产能分布较为广泛，但主要集中于华东（江苏、安徽）、华北（河北、山东、天津）、华中（河南、湖北）、西北（青海）、西南（四川、重庆）区域。
截至2022年6月底，中国纯碱总产能为3245万吨，有效产能为3100万吨，在产产能为3080万吨。
开工率：
2021年上半年平均开工率80.20%，2022年上半年平均开工率86.18%，同比5.98%。
开工率增加的原因，一方面在于纯碱有效产能的变化；另一方面在于纯碱装置开工相对稳定。
产量：
2021年上半年纯碱产量1466.1万吨，2022年上半年产量1484.82万吨，同比增加18.72万吨，涨幅1.28%。
其中，轻质纯碱产量占比44.66%，重质纯碱占比55.34%。
库存：
2021年上半年末纯碱库存55.32万吨。上半年最高库存108.12万吨，最低55.32万吨。
2022年上半年末纯碱库存34.22万吨。上半年最高库存183.51万吨，最低34.22万吨。其中轻质纯碱19.02万吨，重质纯碱15.20万吨。
据了解，社会库存呈现下降趋势，库存维持40+万吨。
对于部分下游玻璃企业的了解，截止到2022年6月底，场内库存维持30-31天（样本36%）。新样本（45%），场内库存维持29-30天。
副产氯化铵：
2022年上半年氯化铵产量738万吨，2021年上半年681万吨，同比增加57万吨，涨幅8.37%。
2022年上半年，湿氨均价1236元/吨，同比去年639元/吨，增加597元/吨；干铵均价1370元/吨，同比去年724元/吨，增加646元/吨。
进出口：
价格：
利润：
浮法玻璃：
隆众资讯数据监测，2021年年底173335吨/日，截止到2022年6月底，浮法玻璃在产产能172815吨/日，减少520吨/日，个别企业点火，但尚未出产品。
2021年6月底，浮法在产产能171735万吨，今年同比增加1080吨/日。
2022年下半年，潜在复产10条线，产能7950吨/日；潜在新增9条线，产能6980吨/日，合计14930吨/日；潜在减量14条，产能8900吨/日。
光伏玻璃：
2021年年底光伏在产产能42630吨/日，截止到2022年6月底，光伏玻璃在产产能58180吨/日，增加15550吨/日。
2021年6月底，光伏在产产能36460吨/日，今年同比增加21720吨/日。
2022年下半年，光伏玻璃潜在有投放意向的产能4.5万吨，具体投放进度看各家情况。
碳酸锂：
2022年上半年，碳酸锂产能51.37万吨，产能增加5.5万吨。下半年，预期碳酸锂产能释放4万吨。
2022年1-5月，碳酸锂产量10.97万吨，去年1-5月产量8.82万吨。
消费量：
2022年上半年，纯碱消费量1546.58万吨，同比2021年上半年1460.24万吨，增加86.34万吨。表观增加的主要因素在于，一方面今年纯碱出口量增加，尤其是受国外局势动荡因素，导致国外订单增加，出口量提升；另一方面在于下游需求增加，尤其是光伏产业，对于纯碱需求的拉动。
历年纯碱下游消费：
2022年上半年纯碱供需平衡表：
2022年初，交割库16万，6月底44万，交割库增加28万。截止到6月底，光伏新增1.55万吨/日，按照一个月的备货周期，库存储备接近10万吨。光伏新增消耗纯碱，按照5个月算消费，上半年47万吨。
浮法行业产能波动不大，需求0增加。轻质需求历年相对稳定，个别行业虽有增加，但以需求0增加。
进出口，2022年上半年出口同比去年增加35万，进口同比增加2万吨，上半年纯碱净出口33万吨。考虑去年的出口不同于往年，按照以往的量，净出口15万应该会有。贸易商或个别下游低价买货，预期10+可见。
推算库存：148-28-10-47-10-15=38（未知）
对于未知的量，到底有还是没有，目前无法考量，仅供参考。
2022年下半年纯碱市场分析：
供应端：纯碱产能变化不大，有新增计划骏化20万吨，预计9月份释放。三季度，检修企业相对密集，预期产量低于一二季度；检修过后，四季度整体开工预计处于较高位置，产量年内最高阶段。
纯碱库存：当前，纯碱企业库存偏低，考虑三季度检修的因素，预计三季度整体库存波动不会太大。近期，交割库库存持续外流，对于现货有冲击，叠加市场情绪制约，纯碱库存或出现阶段性上涨。相对来说，受需求影响，库存累计的概率更大。
需求端：下半年，纯碱需求预计稳中有涨趋势，主要集中于光伏产业，其他行业波动预期不会太大。据统计，当前2022年下半年，光伏有计划投放4.5万吨/日，具体落地情况待定；当前，浮法行业整体走势一般，库存压力依旧较大，金九银十传统旺季，今年或仍有期待；如果浮法行情持续低迷走势，预计四季度检修的企业或逐步增加。轻质纯碱年变化小，原材料价格高，成本转移速度慢，且利润压缩，整体形势弱稳阶段，预计下半年也难有太大变化，需求表现稳定态势。
不确定因素：下半年经济形势及预期的兑现，国内外经济环境，突发因素等。
从纯碱的供需关系层面看，2022年三季度纯碱趋势高位震荡为主，需求波动不会太大，关键在于供应变化；四季度，纯碱走势关注重心转移到下游，特别是浮法生产线的冷修计划，纯碱供应四季度相对稳定，需求稳定的背景下，预计四季度纯碱可期待。
【部分图片数据来源】：宗迹期货数据、隆众资讯
【特别声明】：本文为用户投稿，版权归原作者所有，其他平台未经同意不可将此文章内容作为商用或任意转载！内容仅代表原作观点，不代表本平台观点，投资有风险，入市需谨慎。潮讯财经致力于优秀大宗商品及其财经文章的交流分享。部分文章推送时若未能及时与原作者取得联系并涉及版权问题，请及时联系删除。
联系客服
