作者 | 徐彬华
隆众化工分析师
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作者介绍:
徐彬华,无机化工氯碱领域资讯及咨询行业,工作经验四年,主要研究方向及服务领域:氯碱产业链。2016加入山东隆众信息技术有限公司,进入分析师团队,2016-2017年主要负责纯碱、烧碱、原盐等产品数据整理和市场分析。2018年至今,主要负责纯碱品种,日常工作专注于纯碱上下游基本面数据、数据分析以及行情追踪,为氯碱产业链团队提供支持,组织纯碱相关会议,撰写纯碱市场调研和分析类报告。
本篇文章作者对2022上半年纯碱行情进行深度解读总结,通过种种数据及行情情况对下半年纯碱市场进行分析展望,并得出相关结论与操作建议。
2022年上半年,纯碱整体走势稳中上行。一方面在于纯碱产能的退出,新增产能少,产能呈现净减少趋势。企业先高后低,当前处于低位,推动现货价格上涨。
另一方面在于下游需求稳中有涨,尤其是光伏产业,增速快,纯碱需求增加明显。数据方面,2022年纯碱开工率维持86%,同比增加6%,产量1466万吨,同比增加19万吨,其中重质纯碱产量提升明显。
截止到6月末,纯碱库存34万吨,同比月初下降150万吨左右,库存的下降主要体现于下游新增产能的备货,及需求的新增消耗,厂家的备货,除此之外出口量的提升,主要受国际环境影响。
对于下游而言,浮法玻璃相对来说产能上半年变化不大,光伏新增产能1.55万吨/日,其他下游保持偏稳趋势,消费量偏向饱和,个别行业纯碱需求有涨。
对于2022年下半年,纯碱产能释放量大约20万吨,夏季检修相对集中,预期三季度产量表现下降趋势,目前库存偏低,对于现货有一定支撑,但期货价格波动及社会库的流出,对于现货有冲击,纯碱下游整体表现一般,利润薄弱或亏损,纯碱现货价格难有太大提升空间,预计三季度持稳态势。
四季度,纯碱开工或表现较高,浮法玻璃行情不改善,四季度冷修意向或加强,光伏投放进度较为关键,如期投放,四季度纯碱仍保持乐观心态。
中国纯碱产能分布较为广泛,但主要集中于华东(江苏、安徽)、华北(河北、山东、天津)、华中(河南、湖北)、西北(青海)、西南(四川、重庆)区域。
截至2022年6月底,中国纯碱总产能为3245万吨,有效产能为3100万吨,在产产能为3080万吨。
开工率:
2021年上半年平均开工率80.20%,2022年上半年平均开工率86.18%,同比5.98%。
开工率增加的原因,一方面在于纯碱有效产能的变化;另一方面在于纯碱装置开工相对稳定。
产量:
2021年上半年纯碱产量1466.1万吨,2022年上半年产量1484.82万吨,同比增加18.72万吨,涨幅1.28%。
其中,轻质纯碱产量占比44.66%,重质纯碱占比55.34%。
库存:
2021年上半年末纯碱库存55.32万吨。上半年最高库存108.12万吨,最低55.32万吨。
2022年上半年末纯碱库存34.22万吨。上半年最高库存183.51万吨,最低34.22万吨。其中轻质纯碱19.02万吨,重质纯碱15.20万吨。
据了解,社会库存呈现下降趋势,库存维持40+万吨。
对于部分下游玻璃企业的了解,截止到2022年6月底,场内库存维持30-31天(样本36%)。新样本(45%),场内库存维持29-30天。
副产氯化铵:
2022年上半年氯化铵产量738万吨,2021年上半年681万吨,同比增加57万吨,涨幅8.37%。
2022年上半年,湿氨均价1236元/吨,同比去年639元/吨,增加597元/吨;干铵均价1370元/吨,同比去年724元/吨,增加646元/吨。
进出口:
价格:
利润:
浮法玻璃:
隆众资讯数据监测,2021年年底173335吨/日,截止到2022年6月底,浮法玻璃在产产能172815吨/日,减少520吨/日,个别企业点火,但尚未出产品。
2021年6月底,浮法在产产能171735万吨,今年同比增加1080吨/日。
2022年下半年,潜在复产10条线,产能7950吨/日;潜在新增9条线,产能6980吨/日,合计14930吨/日;潜在减量14条,产能8900吨/日。
光伏玻璃:
2021年年底光伏在产产能42630吨/日,截止到2022年6月底,光伏玻璃在产产能58180吨/日,增加15550吨/日。
2021年6月底,光伏在产产能36460吨/日,今年同比增加21720吨/日。
2022年下半年,光伏玻璃潜在有投放意向的产能4.5万吨,具体投放进度看各家情况。
碳酸锂:
2022年上半年,碳酸锂产能51.37万吨,产能增加5.5万吨。下半年,预期碳酸锂产能释放4万吨。
2022年1-5月,碳酸锂产量10.97万吨,去年1-5月产量8.82万吨。
消费量:
2022年上半年,纯碱消费量1546.58万吨,同比2021年上半年1460.24万吨,增加86.34万吨。表观增加的主要因素在于,一方面今年纯碱出口量增加,尤其是受国外局势动荡因素,导致国外订单增加,出口量提升;另一方面在于下游需求增加,尤其是光伏产业,对于纯碱需求的拉动。
历年纯碱下游消费:
2022年上半年纯碱供需平衡表:
2022年初,交割库16万,6月底44万,交割库增加28万。截止到6月底,光伏新增1.55万吨/日,按照一个月的备货周期,库存储备接近10万吨。光伏新增消耗纯碱,按照5个月算消费,上半年47万吨。
浮法行业产能波动不大,需求0增加。轻质需求历年相对稳定,个别行业虽有增加,但以需求0增加。
进出口,2022年上半年出口同比去年增加35万,进口同比增加2万吨,上半年纯碱净出口33万吨。考虑去年的出口不同于往年,按照以往的量,净出口15万应该会有。贸易商或个别下游低价买货,预期10+可见。
推算库存:148-28-10-47-10-15=38(未知)
对于未知的量,到底有还是没有,目前无法考量,仅供参考。
2022年下半年纯碱市场分析:
供应端:纯碱产能变化不大,有新增计划骏化20万吨,预计9月份释放。三季度,检修企业相对密集,预期产量低于一二季度;检修过后,四季度整体开工预计处于较高位置,产量年内最高阶段。
纯碱库存:当前,纯碱企业库存偏低,考虑三季度检修的因素,预计三季度整体库存波动不会太大。近期,交割库库存持续外流,对于现货有冲击,叠加市场情绪制约,纯碱库存或出现阶段性上涨。相对来说,受需求影响,库存累计的概率更大。
需求端:下半年,纯碱需求预计稳中有涨趋势,主要集中于光伏产业,其他行业波动预期不会太大。据统计,当前2022年下半年,光伏有计划投放4.5万吨/日,具体落地情况待定;当前,浮法行业整体走势一般,库存压力依旧较大,金九银十传统旺季,今年或仍有期待;如果浮法行情持续低迷走势,预计四季度检修的企业或逐步增加。轻质纯碱年变化小,原材料价格高,成本转移速度慢,且利润压缩,整体形势弱稳阶段,预计下半年也难有太大变化,需求表现稳定态势。
不确定因素:下半年经济形势及预期的兑现,国内外经济环境,突发因素等。
从纯碱的供需关系层面看,2022年三季度纯碱趋势高位震荡为主,需求波动不会太大,关键在于供应变化;四季度,纯碱走势关注重心转移到下游,特别是浮法生产线的冷修计划,纯碱供应四季度相对稳定,需求稳定的背景下,预计四季度纯碱可期待。
【部分图片数据来源】:宗迹期货数据、隆众资讯
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