一个散户成长为专业投资者的过程,在投资的路途上,刚开始注定不平坦,以笔者为例:最当初的2005年,笔者当初正在读大学,那时候笔者就通过自学就考取了证券投资分析师的资格,通晓各种投资理念,但真正的投资实践就是一张白纸。投资理念与投资实践是有本质差异的,所以你们看到经济学教授炒股亏损真的一点不奇怪,笔者把自我05年以来的经历大概写一下,曾经的笔者,也曾是一个散户,作为一个散户,当然最初只有散户的投资意识形态,这样的意识形态就是听消息,看技术,追涨杀跌。90%的散户都是类似思维,这种思维不改变就注定了他们只能永远是散户。
如果说散户到专业投资的过渡,基本都会有一个门槛的打开,笔者早前就是过度技术分析投资导致了失败,2008年之前是有权证的,我的同学亏光了学费还亏光了家里的钱,笔者也输光了学费,只好那一年无法回家过年,那个寒假,在寒冷的冬夜在某酒店做服务员,正因为没回去过年第二年家父出事而未能见最后一面,这是笔者一生的遗憾,毕生难忘。这一刻骨铭心的经历,彻底形成了价值投资的体系,后面的5年也逐步完善。价值投资的必要性就不再重复(例如:价值投资的四要素:安全边际,护城河,对市场现实的态度,能力圈),关于在价值投资上的一些注意事项,笔者用通俗的的语言整理一下:
(一):最高深的投资就是买戴维斯“双击”的股票:记住:无论什么股票,长远一定是估值与业绩的关系,有些个股主要以估值提升而涨,有些个股主要以业绩提升而涨,过高的估值哪怕长远业绩很好,也会回归均值,过低的估值但业绩增速很慢,一样回归均值,这两种情况都是单腿走路,可以赚钱但走不快。要寻找爆发性的个股,黑马级别的投资,必须低估值高成长,这样就两条腿走路,因此双击的股票当然走得更快,但眼光很重要,通过勤奋学习,尽量把运气降低在最低部分。两个案例:古井贡B,早前2008年近3港币介入过,但没有骑住赚30%就跑了换龙头张裕B,但后面涨了20倍,显然眼光不够,看到了古井贡B的低估,但没有看到成长;近年呢,长安B,2.7港币的成本骑到现在。
(二):业绩增速下滑的公司便宜也不宜建仓太快太重:记住:这一点很重要,笔者大部分的中短期亏损,均源于此,要谨慎一些,尽管认为很便宜,但更多防守的姿态面对,除非你能明确业绩拐点的出现,因此对于业绩增速下滑的公司不要急于建仓,哪怕真的看起来很便宜,也多等等,笔者亏损的很大一部分原因就是买早了。当前的五粮液,就是一个案例。当然,也有一些不同的观点,例如巴菲特其实买了富国也套了几年,林园的不少买入也深套然后最后大赚,笔者的态度,价值投资中短期套住是很正常的,面对业绩增速下滑的便宜货,我们应评判自己的资金实力,以及更多的关注业绩拐点的出现,或许更为妥当。
综上总结:价值投资上,最高明的要找“双击”(估值低,业绩还比成长性股票还成长性。)的股票,因为它有两条腿走路,笔者中短期亏损的投资,都是杀我的估值,业绩没有一个走下坡路的,你杀我的估值可以,这很正常,因为涨跌我难以预测,但你要给我股息率。这样投资,在进攻中就有防守,有安全边际维护,所以可以永远满仓也不怕,做到价值投资知行合一的最高境界。
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