融资余额上限的最小值也接近1万亿人民币，目前融资融券余额还不到6000亿

1、股市继续加杠杆：人造牛市的一招险棋
　　研究为本，数字为凭，我们团队对融资余额上限的上限进行了测算，傅静涛分析师考虑了以下4个约束：
　　(1)融资余额不可超过可进行融资融券标的流通市值的25%
　　(2)证券公司进行两融业务，需要计算风险准备，扣减净资本，扣减比例为10%
　　(3)证券公司财务杠杆存在限制，限制证券公司的总资产扩张，构成融资余额的限制
　　(4)客户可用作保证金的资金余额，乘以融资融券的杠杆率构成了融资余额的上限
　　测算下来，融资余额上限的最小值也接近1万亿人民币，目前融资融券余额还不到6000亿，还看不到明显约束，融资余额还可以继续上升！
　　最需要注意的是，近期关于融资（我直接去掉了融券，因为A股想融到券真心不容易）放开的一系列动作：中金所降低最低保证金、证金公司降低融资成本、券商降低融资户门槛（甚至降到30万也能融资炒股票），这个周末干脆直接扩大融资标的范围，人造牛市就是这样来的，当然，以后有一天火烧营业部，门口拉横幅（像我一样经历过一轮完整牛熊的投资者肯定都经历过）也是这样来的，但是，现在短期肯定是上行趋势的助推器！
　　当然，放开融资标的范围，本来就是市场化的改革方向，这是伟大、光荣而正确的。可能是我太谨慎，在15亿以下股票都快被消灭干净的时候，放开融资标的范围，我心里还是有点发虚的……所以我说投资如人生，当知进退、有节制，但是市场怎么可能如此理性呢？