看到今年以来A股市场低迷到了如此程度，木东感到十分的痛心和无奈。如果这种情况，放在以前也无所谓，因为是证券市场嘛，就是一个投资的场所，收益巨大，但面临的风险同样也巨大，这都是对等的，愿赌服输。问题是，从今年6月份开始，A股市场就正式纳入了MSCI新兴市场指数，外资可以名正言顺地投资我们A股了。据权威的专业机构测算，目前沪股通、深股通流入资金已经超过500亿元，这意味着外资已经开始实质性的买入A股。按照MSCI的安排，未来两个月还会有千亿外资进场。这说明了什么呢？我们的场内资金纷纷割肉来给外资抄底，能不让人痛心吗？（此处省略3000字）要知道，美国的道琼斯指数和纳斯达克指数自2009年见到历史大底之后，已经牛了九年还多。道琼斯指数从2009年3月的6440点一路上扬到2018年1月26616点。九年多的时间里道琼斯指数上涨了3倍还多。比2007年10月创下的历史高点14198点相比，几乎翻了一倍。而我们的A股呢？自2007年上证综指见顶6124点以来，最低暴跌至1664点，至今11年过去了，仍然徘徊在2800点附近，上周五还下探到了2691点。相比2015年创下的反弹高点5178点，几乎被腰斩。
当然了，我们的A股市场已经走到了这个地步，只有正确面对，才能在未来赢得先机。
下面，我们回顾一下A股市场几次重要的历史底部，从中悟出一些道理来指引今后的操作。
以上证综指为例，由于2000年以前，市场容量比较小，可以忽略不计。2000年以后产生的重要历史底部，公认的有三次。一是2005年6月6日产生的998点；二是2008年10月28日产生的1664点；三是2013年6月25日产生的1849点。但2016年1月27日产生的2638点，目前正在接受考验，尚未得到验证。从近三日的反弹来看，上证综指以2638点为参考点构筑大双底的可能性很大，这个底可能高于2638点，也可能低于2638点，但点位相差不会太大。
从历次历史大底的构筑来看，都有如下几个特征。一是经历了长期的下跌，市场的参与者几乎全部被深套，人气低迷到了极限。二是累计跌幅巨大。第一次是从2245年一路下跌至998点，历时4年，跌幅56%。第二次是从6124点一路下跌至1664点，历时1年，跌幅73%。第三次是从3478点一路下跌至1849点，历时4年，跌幅47%。这次从5178点一路下跌到目前2691点，历时已经3年，最大跌幅49%。三是市场整体市盈率处于非常低的水平。三次历史大底的平均市盈率（PE）分别是16倍、14倍和12倍。市净率（PB）分别是1.6倍、2.1倍、1.5倍。目前市场平均市盈率（PE）为16倍，市净率（PB）为1.7倍。估值已经和前三次历史大底已经非常接近了。四是政策转暖。998点时是推行股改，开弓没有回头箭成了管理层的口头禅。成就了2006年股指翻6倍的大牛行情。1664点时四万亿刺激经济的政策催生了股指翻倍的大级别反弹行情。1849点时央行下调贷款基准利率货币政策趋向宽松，催生了股指上涨150%的小牛行情。目前央行再次祭出宽松的信号，下调金融机构存款准备金率，货币政策由紧缩转向宽松。
当然了，单从上述分析还很难得出明确的结论，只能说目前已经很接近历史底部区域了。在这个位置很多股票具备了长期投资价值，未来一旦牛市来临，一般股票的股价翻番、个别强势股票翻几倍并不是遥不可及的梦想。
另外，历史底部的构筑向来是磨人的，998点的极限点位在2015年6月探明之后，经历了半年的盘整，市场才于2015年12月蹒跚起步，开启了牛市征程。1664点的极限点位探明之后，由于是暴跌，这次筑底时间比较短，经历了四个月的盘整，然后开启了大级别反弹行情。由于闹钱荒，1849点的极限点位在2013年6月探明之后，经历了长达一年的盘整，才于2014年7月正式开启了小牛行情。显然，本轮熊市的历史大底构筑不会一帆风顺，极有可能仍然是2013年-2014年期间的筑底模式：即震荡盘底，投资者要做好长达一年的时间准备，最快也要等到明年启动牛市行情了。不过话又说回来了，纵观几次历史底部的波动区域通常在20%上下，个股行情还是可以做的。一些先知先觉的资金会提前发动个股行情，比如998点和1664点时的有色行情，1849点时的创业板行情。这次会是什么板块和个股率先走出牛市行情呢？还不得而知，但木东凭经验可以有以下几个选项。一是金融地产，无疑这两个板块是市场的中坚力量，市盈率最低。众多银行股跌破了净资产。以60000浦发银行为例，每股净资产13.57元，股价今日报收9.57元，相对于每股净资产折价接近40%。600015华夏银行，每股净资产11.87元，股价今日报收7.35元，相对于每股净资产折价40%还多。金融板块中的券商板块也同样值得关注，券商板块向来是牛市的发动机，如果它们不启动，牛市行情无从谈起。二是周期板块。事实上很多周期板块均已进入了景气周期，但由于市场低迷，其价值没有资金进行充分挖掘。三是中小创板块。一度风光无限的高成长的代表，竟成了市场的弃儿。一旦牛市来临，必然纠偏。
