恒瑞医药（600276）在A股市场一直是神话一般的存在，特别是在高瓴资本强势入驻后引发热烈追捧，可惜，在2021年第四季度高瓴资本毅然退出前十大股东，作为行业领军私募的退出，我们不禁要问，恒瑞医药到底还有没有投资价值，它还是行业的老大哥吗？

首先是行业分析，请看我2月20日发布的《械茅一哥,未来万亿市值不是梦》，该文详尽阐述了人口老龄化的趋势及对医疗器械行业的需求，而医药行业与医疗器械行业高度绑定，相辅相成，请看医药行业利润发展趋势：

我国的医药行业在持续稳步增长，特别是在2021年，受新冠疫情等叠加因素的影响，我国医药行业利润总额有个质的飞跃，各地政府也在加快构建基础医疗体系建设，在医药体系的投入只会越来越多，所以，恒瑞医药所处的行业基本面是没有问题的，下面进行个股优劣势分析。

优势方面：

公司毛利率较高，赚钱能力强。公司销售毛利率均保持在85%以上，高于同行业，直逼茅台的毛利，说明该公司的产品具有一定竞争力，能保持较高的利润水平。

医药行业领军者，有一定的技术壁垒，公司业务线分布广泛，在抗肿瘤、麻醉和造影三大板块颇有建树，敢于进行研发投入，研发资金从2019年的38.96亿增长到2021年的62.03亿，研发投入已超过当年净利润。

劣势方面：

2.明星私募的撤离。当然，我并不知道高瓴资本退出的原因，但是作为一家以价值投资著称的明星私募，毅然决然地在2021年底撤离，我相信自然有它的道理与逻辑，毕竟作为明星私募的投研能力肯定比我们散户强，我们只需要抄作业就行了。

3.净资产收益率下降，受集采降价和医保判的影响，恒瑞医药的净资产收益率大幅下降，从常年稳定在20%以上，下降为2021年的13.96%，作为巴菲特老先生最看重的指标，该指标的下降或许也是高瓴撤资的原因之一。

4.净利润下降，有修复期。净利润逐年攀升的良好势头已被打破，下一步需静待利润修复。

投资建议：长期依旧看好该股，但不建议在目前点位介入，待市盈率降至行业平均水平附近可适当介入，还要看2022年年报的数据结合分析。不过作为医药行业领头羊，其地位是无人能撼动的，建议持续关注。

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