为啥长期持有白马这么难？

2005年以来，伊利累计涨幅超过60倍（前复权计算），年化收益超过27%。是极其优秀的投资标的。

但为啥很少有人长期持有这种优质股赚大钱呢？我们来看一下他是怎么涨上去的。

2005年到2007年，恰逢牛市，伊利涨了6倍左右。

这两年牛奶行业景气度高，伊利收入保持30%以上的增速增长。

2008年股价大幅回落超70%。

当年因为奥运营销支出较多，跌价股权激励摊销，公司大幅亏损！

2008年到2010年，伊利最大涨幅超过5倍。

这期间公司收入利润恢复增长，股价实现戴维斯双击。

2010年至2012年，股价又陷入两年的横盘。

虽然业绩持续增长，但因为股票市场整体不佳，伊利都在消化估值。

2013年至2014年中，股价大起大落

这一阶段收入平稳增长，利润大幅波动。

在2014年大跌期间，还引来了券商的看空研报。可见即便是专业的机构，也面临着巨大的分歧。

2014年下半年到2016年年初，经历过A股一轮牛熊转换，伊利股价也坐了一把过山车。

2016年到2018年，伊利的业绩增速已经在持续下滑了

但因为市场是白马风格。所以有不错的上涨。

最近三年，全球放水，消费赛道受到追捧，伊利再度大涨。

站在现在看过去，投资伊利只用买入持有就行了。但过去的每一个阶段，都面临着各种矛盾，业绩下滑/估值回归/市场牛熊变化，每一个因素都有可能让你卖掉筹码。