变压器产品：
收入拆分：电网占比35%；各类电源占比22-25%；其他是非电力（工矿企业、数据中心等）
价格：22年变压器价格降低，主要因为
1）公司加大配电产品产能，主要围绕电源类需求；
2）产品结构发生变化；
3）印度作为出口基地，去年处于亏损状态，但今年可以实现满产
毛利率：今年变压器毛利率预计恢复性改善，今年特高压Q1招标交流1000KV公司有中标，预计下半年还有直流；明年将有明显改善，明年特高压产品将有较大比重提高，且公司对常规产品进一步实施标准化生产、自动化改造。管理措施改进+产品结构调整，今年变压器毛利率将改善，明年叠加特高压产品比重提高，毛利率将有明显改善。多
晶硅产品：
23Q1产量&销量&库存：23Q1产量3.92万吨，销量4.5万，一季度末库存1.31万吨，现在库存在7000吨以下，是正常周转状态
一季度去库存原因：22年四季度对今年降价预期强烈，下游企业对原材料随用随买，多晶硅出库受下游率先去库存影响。但长期低库存对下游不安全，因此正常补库，但累计库存也已经消化了。主要还是需求增长，1-3月份国内装机33GW，同比增长一百多，国外出口增速也较快
产能: 22年产量12.5万吨，销量10.7万吨，今年准东投产预计产能达30万吨，今年产量可达23万吨以上，提高一倍
N型硅料：占比20%左右。取决于下游需求。但N型料是未来趋势，也是区分多晶硅企业产品技术质量控制的分水岭。多晶硅企业预计由N型料产生分化。下游需求多公司也可以灵活调整满足，即公司产线可以满足大比例N型料生产。
历史成本：22年多晶硅单吨6.86万元，综合成本7.5万/吨。整体上22年生产成本较高，因
1）蒙特公司去年中期投产，产量质量需爬坡；
2）多晶硅老生产线是分期建设，首期2008年开始，前期建设成本高，整体老线生产成本相对较高；
3）部分产能检修，非满负荷生产。
未来成本：新建内蒙古10万吨和准东10万吨项目均为单体规模较大的项目，使用大型设备，建设成本相对低，按照满产来看，成本将有大幅下降。
内蒙古10万吨若运行稳定，按照硅粉2万/吨，电费3.4毛/度测算，可控制生产成本在5万左右；准东电价相对内蒙古电价更低。即若20万吨项目完全建设完成达产，生产成本可控制在4.5万左右。老产线控制在5万多一点。整体来讲生产成本控制在5万左右。
新产能爬坡时间：一般3个月左右爬坡期；需分批调试达产，且有人力限制。6月份陆续投产，3个月打满，至四季度可以满产。预计准东投产更快。
23Q1检修：新疆甘泉普基地（检修+设备更换）、包头基地（调试+更换）；检修后满负荷生产
煤炭产品：
产能：煤炭产能7400万吨，南露天4000万吨，将军戈壁矿3000万吨，将军一号400万吨核增计划：今年产能核增正在申报，国家优先开发优质煤炭产能，公司优势1）煤矿储量大，共126亿吨储量；2）两个矿山已经建成数字化智能山、含安全管理、无人化作业，属于先进产能，列为国家智慧矿山示范企业，国家一级安全生产达标企业。综上，自治区支持我们作为能源保供基地，继续申报扩产，批复时间不确定核增数量：上报的量是在产煤矿各增加1000万吨；新疆煤矿丰富，为主力保供区，去年核增量很大价格：煤矿在昌吉准东地区，运距远，依托兰新铁路，价格主要依赖于新疆本地的产销情况，具备区域性。一季度价格指数和去年四季度持平，快煤、动力煤各类平均售价180元，为全国最低。价格低主要是因为运不出去准东坑口煤价150左右；销往新疆热电厂、发电企业等：煤价+运输费；
疆外：
煤价+运输费运力：1）哈密-内蒙古宁河，铁路已经纳入规划；2）将军戈壁-淖毛湖铁路线预计今年年底建成，准东地区煤炭的出疆通道打开。准东低价煤优势会随着运费降低而更明显疆内消纳：新疆正在建设各类地方支撑电源和疆电外送1）通过煤电支撑电源点的建设，来消纳大比例新能源，疆内用煤提高，支撑电源初步800多万千瓦；2）两个疆电外送超800万千瓦火力发电装机；哈密-重庆特高压预计今年下半年开工，第四条疆电外送的线正在做前期工作。
疆电外送将拉动新疆煤电在新疆本地消纳疆外消纳：今年预计出疆2000万吨煤炭；现在煤炭是20%出疆，70%疆内销售，未来将40%内陆销售，60%出疆煤炭资源价值回归：综上，成本价格较低+运力增长+疆内消纳，疆煤未来相对疆外煤炭具备竞争力。
看好煤炭资源价值回归合理水平，预计价格向上趋势毛利率：今年有望维持稳定特高压及柔直产品：特高压线路进展：直流线路陇东、金上两条线Q2招标，预计宁夏、哈密Q3招标，藏东南初步计划Q4招标，还有不确定性。23年招标大年，24年交货。
产品：直流换流变压器（沈阳变压器厂、衡阳变压器厂）；柔性直流换流阀参与项目：公司未参与常规直流换流阀，只参与柔直换流阀。柔直换流阀用于特高压、海上风电；目前柔直项目较少。藏东南-粤港澳是柔直项目，初步预计在今年四季度招标。两端都是柔直在建项目：若羌2*35万电厂：去年下半年全面开工；24年中期分别投运若羌一期十万吨工业硅：去年开工，今年四季度分产线全面投产准东10万吨多晶硅+内蒙古10万吨多晶硅：准东20万吨规划多晶硅，一期10万吨进入尾声，正在单机调试、进料等工作，预计6月份投产；准东二期10万吨和包头二期10万吨在做可研技术性设计，还未实质性开展建设，推出时间不确定包头工业硅：原计划绿电生产工业硅，政府相关批复未取得内蒙&准东投资额：内蒙古10万吨预算88亿，总体下来90亿左右；准东分两期建设，整体投资建设176亿，一期配套设施一体化，占比较大，90亿左右；二期投资初步7亿/万吨，正在优化毛利率降低：23年经营计划毛利率27%，降幅较22年明显原因：主要是多晶硅影响。输变电、能源、煤炭、发电、工程确定性收入同比+20%以上。
多晶硅价格随充分达产价格回落预期，全年均价不确定，对全年整体毛利率有影响。其他产业如变压器、电线电缆毛利率将整体提升，得益于产销规模和成本控制的预期目标；煤炭价格也相对稳定，保持原有的产能下也是稳定的，主要是核增产能。其他包括工程板块预计稳定提升。多晶硅价格下降，公司有产量弥补，22年产量12.5万吨，销量10.7万吨，今年准东投产预计产能达30万吨，今年产量可达23万吨以上，提高一倍。
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