公司已上市及在研创新药数量居国内前列，80多个创新药正在进行临床试验。原来恒瑞医药的中报里没有提到创新药的数据，这可能是公司首次披露；首次披露就提到“80多个”创新药，这叫人有点意外。这是今年中报里特别关键的一条信息，它可能成为我们预测恒瑞未来几年业绩的重要参考。
今年7月，多个部门召开会议，部署为期1年的医药反腐政治工作。我们按最乐观的预期看，反腐以后医药销售环境变好，药企的销售费用下降，恒瑞医药向公立医院销售药品的环节更畅通；同时，我们预期恒瑞医药目前的80多个在研创新药，能够以5%甚至10%的比例拿到药品注册证书，成功上市。那么，到时在“渠道优化+多个创新药”的加持下，恒瑞医药的业绩可能会迎来爆发期。当然，我只是说存在这种可能性，未来3—5年内恒瑞会变成什么样，我不知道。如果这次医药反腐没有取得预期的效果，并且恒瑞医药的在研创新药成功率很低，80多个临床试验的药品，最终能够上市销售的寥寥无几。那么，恒瑞医药接下来的业绩增长该靠什么支撑？创新药收入占比该怎样扩大？就靠现有的十几款创新药吗？个人觉得最糟糕的情况出现的可能性不大，至少恒瑞医药这80多款在研创新药全军覆没的可能性不大。恒瑞医药于2000年上市，目前公司有13款自研创新药以及2款合作引进的创新药，这是它在过去20多年时间里积累的成果，侧面反映出公司是具备研发能力的，并且今年的中报中，公司花大量篇幅介绍了自己的研发优势，大家一定要去看，这是我们了解恒瑞医药的重要资料；同时，公司多次在年报里提到，“创新药研发已基本形成了上市一批、临床一批、开发一批的良性循环”，且已上市的创新药不断有新的适应症获批。这样的企业A股并不多，很多企业的创新药都接力不上，出了第一款创新药以后，中间断层好几年才出第二款创新药，而这第二款创新药，需要依靠商业化的能力通过license in的方式获得。昨天晚上我们花了很多时候来讨论“创新药是不是发展趋势”；一家专注于研发生产及推广、高品质药物的、创新型国际化制药企业；随着研发提速、创新提质，公司正在加速向创新驱动及高质量发展阶段转型。今年上半年恒瑞创新药含税收入49.62亿元，不知道今年医药反腐对公司的影响大不大，如果没有大的变动，恒瑞今年创新药的收入可能会达到100亿元，而去年全年创新药含税收入86.13亿，占比为38%。2022年全球销售额超过50亿美元的重磅药有27种；2022年，恒瑞医药的销售收入为212.75亿元，不到50亿美元。除了新冠疫苗，阿达木单抗、帕博利珠单抗的年销售额超过了200亿美元，一款重磅药一年的销售额，比A股很多药企一年的收入都要多得多。2020年销售额超过100亿美元的制药企业有22家；折算成人民币的话，全球年销售额超过1000亿元的制药企业就有十几家，但是这里面没有中国的企业。它们来自于美国、西欧、澳大利亚，也包括日本。国外很多药企，一年的研发投入比很多中国药企一年的收入还要多；罗氏、强生、辉瑞、默沙东、百时美施贵宝，它们一年的研发支出都超过了100亿美元，它们研发药企的零头，都比多数中国药企一年的研发支出，多得多。恒瑞医药是该榜单中第一家中国药企，但是只排在第35位。
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