爱尔眼科所在的行业是一个“好赛道”吗？股价自2021年已经出现腰斩式下跌，当前的估值便宜吗？
爱尔眼科是全球规模最大的眼科连锁医疗机构，主要从事眼科疾病诊疗、手术服务与医学验光配镜，经营的项目包括屈光、白内障、眼前段、眼后段和视光服务。
在这些项目中，屈光、视光和白内障项目占比较高，尤其是屈光项目的利润占比接近45%，视光服务占比也达到26%。
2022年，爱尔眼科实现营收161亿，同比增长7.39%，实现净利润25.24亿，同比增长8.65%。推动业绩增长的项目主要集中在屈光和视光服务，屈光同比增长14.8%，视光服务同比增长11.85%。
屈光业绩的增长主要是因为高端手术占比提升和建设了更多的屈光科室。
视光服务的增长是因为青少年近视增多，根据国家卫健委2020年公布的数据显示，我国青少年近视率已达到52.8%，总体近视率较2019年上升了2.5个百分点。其中，6岁儿童为14.3%，小学生为35.6%，初中生为71.1%。
白内障业务的下降是因为去年受疫情影响，导致有些白内障患者无法正常就医。但是随着中国老龄化程度加深，白内障业务仍具有巨大发展空间。
今年一季度，爱尔眼科实现营收 50.21 亿元，同比增长 20.44%；实现净利润7.81亿元，同比增长27.92%。营收和净利润增速都在逐步回升。
从爱尔眼科的财务指标来看，其财务状况很不错，虽然净资产收益率和毛利率有所下降，但是依然保持着较高水平。净资产收益率接近20%，销售毛利率超过50%，销售净利率超过15%，资产负债率仅有34%，账上资金达到65.63亿，远超短期和长期贷款之和。
爱尔眼科的自由现金流也非常好，除2022年以外，前四年的自由现金流持续为正。
所以，爱尔眼科是处在一个增长前景广阔的行业，且自身经营状况良好，这也为爱尔眼科未来的发展奠定了良好的基础。
爱尔眼科对于未来的十年，制定了一个1+8+N的“新十年发展战略”，计划将长沙爱尔眼科医院打造为世界级眼科中心，在北上广深、成都、重庆、武汉、沈阳建设8家国家级眼科中心，N就是省会城市医院。
2022年10月，爱尔眼科完成35.36亿元定增，募集资金将投入对长沙、武汉、上海等重点省会及直辖市龙头医院的新建及迁址扩建。2022年，爱尔眼科累计完成对顺德爱尔、南漳爱尔、忻州爱尔、西陵爱尔、西安爱尔、泉州爱尔等30家医院的收购，2023年1月再次完成对绍兴爱尔、舟山爱尔、宝鸡爱尔等14 家医院的收购。
截至2022 年12 月31 日，爱尔眼科在大陆地区布局医院215家、门诊部148家，在海外布局眼科中心及诊所118家，逐渐形成覆盖全球的医疗服务网络。
所以，爱尔眼科未来大概率还会保持较高的增速。但是高增速就意味着高估值。
爱尔眼科的股价虽然自2021年以来持续下跌，但是市盈率依然高达63倍，市净率高达9.63倍。这样的估值实际上是有些偏高了，如果未来业绩增长不及预期，那么将可能会出现“杀估值”式的下跌。
1.爱尔眼科是一家好企业，并且也处在快速增长的“赛道”中；
2.爱尔眼科的股价虽然经历了大幅下跌，但是估值还不能说便宜，只能说之前的估值太高了；
3.好公司也需要有好价格，耐心等待价格落到自己的“击球区内”可能是最好的选择。
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