大家好，我是木木，说大实话的保险经纪人。
开什么玩笑，保险公司还会亏钱？保险公司在国内叱咤风云数十年，我们看看2020年上半年保司的盈利情况。
朋友们，注意单位是亿啊！这还仅仅是上半年的盈利！
相比大多上市公司全年只有几亿几十亿的净利润，保险公司的净利润十分可观。
随便盈利一下，就够普通人奋斗一辈子了。
01、保险公司靠什么盈利
保险公司的盈利主要分成三个方向。
利差、死差、费差。
专业名词比较难懂，我们举一个简单的例子。
保险公司销售A产品，保费每人1万元，保额12万元，一共10个人购买。
假设预定1人到年底会挂掉；
保险公司到年底投资收益为4万元，总费用为2万元。
盈亏平衡
到年底的时候，资金的余额为10*1+4-2=12万元，如果正好有一个人挂掉，赔付12万，保险公司收支平衡。
死差
如果没有人挂掉，保险公司盈利12万，这叫做死差溢，
如果有2人挂掉，保险公司亏损12万，这叫做死差损。
费差
如果总费用为1万元，保险公司盈利1万元，这叫做费差溢，
如果总费用为3万元，保险公司亏损1万元，这叫做费差损。
利差
如果投资收益为5万元，保险公司盈利1万元，这叫做利差溢，
如果投资收益为3万元，保险公司亏损1万元，这叫做利差损。
实际情况当然比模型要复杂很多，精算师在计算保费的时候，都会根据预计的死亡率、投资收益率、费用率来设定一个产品的定价。
通常，利差是寿险公司最重要的盈利来源，在死差和费差上持平或者微亏。
再科普一下预定利率，其实就是保险公司预期给到客户的投资收益，但和实际利率并不一致，可以作为衡量实际利率的标准。
02、为什么亏损
保险公司那么赚钱，为什么还会亏损？
因为当初保险公司年轻，缺乏经验，对于长期利率下行和可能引起的利差损重视不足。
其实不仅仅保险公司，中国早期的金融市场早期也是野蛮生长。
银行理财一年期可以达到10.96%，存1万块，利息1000块，是不是非常惊喜？
保险公司为了占领市场，发行了大量预定利率8.8%的终身年金产品，这就为之后的巨额亏损埋下了伏笔。
三十年河东，三十年河西。
30年期间，银行理财利率一路下滑，从10.96%降到1.5%，保险合同上的利率就挂到了高位上。
投资收益小于给到客户的收益，如此巨大的利差损，怎么破？
于是，保险公司开始打电话给客户，这款产品不适合，换一款产品吧。
那些实在不退的，算你们懂行，保险公司就只能默默承担下来。
谁叫保险合同白纸黑字必须兑付呢，只能靠以后的利润补窟窿。
03、保险公司亏损，保单受影响吗？
直接说结论：不受影响。
一款产品造成的亏损，保险公司可以从其他业务的利润找补回来。只要整体综合偿付能力达标，就不影响保单履约。
平安承担了800亿的利差损，今年上半年的利润还有600来亿。
悄悄说一句，这也表明某安和某寿这些老牌的公司产品定价贵的原因，因为要从别的产品找补利润回来。
万一偿付能力不达标怎么办？
保险公司每一个季度都有动态的监管，如果偿付率不达标，将采取八项措施。
八项措施没有用，保险公司最后申请破产了，怎么办？
我国保险史还没有保险公司破产的案例。
极端情况是有3家公司在清算阶段，被保险保障基金接管，分别是新华保险、中华联合保险、安邦保险，目前都经营良好。
所以，保险公司的亏损让保险公司操心去吧，不影响我们广大投保人的利益。
04、产品庐山真面目
说回造成亏损的产品，形态如何呢？
这一款「少儿360」，名字普普通通，背后的条款可不简单。
如果当初买到这款产品的朋友，千万不要退保，可以持续薅羊毛到合同结束。
先看保障责任（20多年的产品，找不到计划书，按照业务员陈述）
0岁的宝宝，每年交360元，交15年，一共交5400元。
16岁那年，返还2250，
17-21岁，每年返还650元，
22岁，返还3000元，
你以为这样就完了，并没有，如果这么简单为什么能在保险历史上封神呢？
重点来了，当被保险人60岁之后，每月可领取750元，折合一年9000元，终身领取。
一共才缴纳5400元，累计领取70岁10万，80岁20万，100岁36.8万。是不是感觉超级赚？
可惜，现在早已买不到如此收益的年金产品，只有3.5%复利的年金产品可供选择。
保险市场意识到巨额利差损之后，保险监管机构也紧急发文下调预定利率，保险行业的预定利率长期维持在2.5%，最近几年才回复到3.5%。
1996年5月起，中国人民银行连续八次降息，一年期存款利率降至冰点1.98%。快速降息打得国内稚嫩的保险业晕头转向，导致中国寿险行业出现巨额亏损。
面对频繁降息，以及持续加大的利率风险，整个保险行业手足无措——除了停售，毫无办法。这期间唯一的武器就是监管部门不断发文下调预定利率。
1999年6月10日，央行第七次降息。刚刚成立一年多的保监会吸取教训，斩立决，没有给“抢购潮”留下丝毫机会。同一天，保监会下发《关于调整寿险保单预定利率的紧急通知》，规定“将寿险保单的预定利率调整为不超过年复利2.5%，并不得附加利差返还条款。”
从此，中国保险界进入长达14年的2.5%低预定利率时代。
《迷失的盛宴：中国保险史1978-2014》
保险资金作为投资市场上超大资金体，要想长期、稳定（注意这两个词）的维持高收益，基本上不可能，所以为了保证保险公司资金的稳健运行，降低预定利率势在必行。
目前的预定利率3.5%，处于历史中位。未来，大概率会下行。
05、最后
历史总是在轮回，如果回到过去，不了解年金保险的人，依然会选择银行理财。
今天的预定利率3.5%和历史的8.8%相比，并没有本质的区别，如果未来利率持续走低，3.5%预定利率的产品也会成为香饽饽。
对于我们普通人而言，如果平时的理财方式是买余额宝、买银行理财和国债，收益本身低于年金，那么可以考虑年金产品。
对于习惯自己打理资产的人，年金保险是安全垫，拨出一部分资金，稳定的增值规划养老，其他资金用股票、基金、私募等投资方式来博取更多的收益。
胡 琳（木木）
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