四川广安老城全面被淹、江西九江1998年决口处现多处崩塌、湖北二十年来首遭“两江夹击”、陕西水灾致9条国省干道被毁……连日来长江流域水灾的新闻牵动着亿万国人的心。水灾给部分上市公司造成了损失,但今后灾后重建也蕴藏着不少投资机会。
市场人士认为,围绕灾后重建挖掘投资机会,可把握三条主线。一是长期受益,今明两年水利建设的投资额将大幅增加;二是中短期受益,医药、水泥、钢铁、工程机械、电力设备、家居用品的短期需求将急剧上升;三是受益程度不明朗,存在爆发性机会,比如农业的灾后补种情况将视水灾的进一步发展而定。
水利投资创8年新高
入汛以来,全国230多条河流发生超警以上洪水,25条河流发生超历史大洪水。全国27个省区市遭遇强降雨袭击,部分地区发生严重洪涝灾害,农作物受灾7万公顷,受灾人口超过1亿人。江西抚河唱凯堤决口、贵州关岭滑坡震惊全国。
罕见的水灾,勾起了人们对于1998年抗洪的回忆,同时也给我国的水利建设敲响了警钟。
1998年以来我国水利投资曾有过两个高峰期。一是1998年由于发生特大水灾,当年水利投资同比增速达58%;二是2001年发生水灾和旱灾损失巨大后,2002年水利投资增速高达46%。
国泰君安分析师韩其成认为,1998年至2001年的经验显示,当年若发生较大水涝干旱灾难,则当年至下年水利投资有加大的动因和趋势。2009年我国水利投资小于旱涝灾害造成的平均年损失额,就遭遇了今年如此严重的旱涝灾害,直接经济损失巨大,必然会深深触动有关政府部门。
一位水利部门的专家说,今年的洪涝灾害尤其令人印象深刻。一季度西南省份发生旱灾,水库储水严重不足,部分水库甚至是干涸的,但却无法应对之后发生的洪涝。旱涝灾害的连环发生充分说明了我国水库建设的落后,水库数量和规模的严重不足。2009年我国水利建设投资占GDP的比重只有0.43%,处于非常低的水平。
水利部副部长矫勇此前在2010年全国水利建设与管理工作会议上表示,一季度中央水利投入安排已超过800亿元,全年全行业水利投入有望达到2000亿元,增速达到40%,创近8年新高,水利施工行业迎来又一个建设高峰。
韩其成预计,今年旱涝灾害频发,又恰逢水利水电行业做“十二五”规划,预期今明两年水利建设投资必然加速。
洪涝灾害的发生通常会吸引部分资金关注水利建设板块个股。2009年6月底我国南方部分地区开始出现强降雨的时候,安徽水利的股价就开始悄然上攻,从6月29日的6.22元一路上涨至8.75元,累计涨幅超过40%,仅在7月份的涨幅就达32.78%。
目前A股市场上的水利建设个股主要有葛洲坝、安徽水利、粤水电。从7月2日A股市场回暖开始,截至7月27日,上述三只股票累计涨幅分别为34.16%、26.26%、18.03%。
水泥价格将先抑后扬
大水过后,长江流域很多地区的受灾群众都要重建家园。因此灾后重建的另一条投资主线是中短期受益类板块,其中尤以水泥为代表的建材较为突出。
据中国水泥协会统计,截至6月份,全国水泥产量8.48亿吨,同比增长17.49%;6月份单月产量1.74亿吨,同比增长14.59%,较5月份同比增幅有所回落。
华泰证券分析师周焕认为,6月份水泥产量同比增速下降主要是由于6月份数场暴雨袭击长江流域及华南大部分地区,影响了在建工程的建设进度。水泥是工业快速消费品,汛期许多建筑工程都会停下来,对水泥的需求就减少了,同时由于天气恶劣,运输不便,也会导致水泥企业的产品销路不畅,但企业的生产是连续性的,这样会给企业带来较大的库存压力。
中国水泥协会统计数据显示,上周全国水泥价格较前一周出现大幅下跌,跌幅为1.27%。主要体现在西南地区受灾的四川、贵州、重庆,以及中南地区的湖北、海南,每吨水泥价格均下跌20-50元不等。其中,四川地区低标号水泥价格跌幅最大,每吨下跌70元。
不过,华泰证券周焕认为,由于水泥行业是区域性产品,运输半径在300公里左右,南方受灾地区的水泥需求及价格将在未来灾后重建中大幅上升,而这些地区今年本身淘汰落后产能的需求就比较强,预期未来灾后重建将导致当地水泥短缺,水泥价格将演绎先抑后扬的走势。
与水泥相比,钢铁的需求就没有那么强烈。中金公司报告认为,由于水灾地区多数为农村,灾后重建对水泥需求很大,也将增加钢铁需求,但钢铁新增需求占国内总需求的比重较低,同时由于钢铁存在较好的运输流动性,因此水灾对地区建筑钢材价格的影响比水泥小很多。
中金报告指出,由于水灾造成的道路损毁,电力通信设施破坏,也会短期内增加工程机械、电力设备和通信设备的需求。
此外,“大灾之后防大疫”,洪涝灾害发生之后,受灾地区对医药的需求通常会急剧上升。东海证券医药高级分析师袁舰波表示,洪涝灾害会放大三类药的需求:一是止血药、血液制品等伤科用药;二是各类抗感染药物及疫苗;三是常见病如感冒、腹泻等治疗药物。袁舰波表示,对相关医药上市公司的影响要视国家的采购力度而定,通常各地药厂都有储备药品,一般情况下不会形成药品供应短缺的情况,但是灾情必定会增加医药厂商的产量。
粮食补种或催生种业行情
除了上述几大明显受益灾后重建的行业外,还有一些行业受益程度存在不确定性,将视水灾灾情发展而定,其中尤以农业为主。
国元证券分析师周家杏认为,今年我国夏粮总产将达12300多万吨,接近去年夏粮12335万吨的产量水平,夏粮的微幅减产主要源自于年初的干旱。从夏粮、秋粮占比情况来看,一般情况下我国夏粮占全年粮食产量的比例在20%-25%之间,因此秋粮在全年粮食生产中起到至关重要的作用。
从粮食品种来看,夏粮主要生产的品种为小麦和油菜,而秋粮生产的主要品种有水稻、棉花、食糖、玉米等。因此,此次水灾对2010年全年粮食生产起到重要作用,全年粮食增产与否主要取决于此次受灾程度。另一方面,由于水稻在我国秋粮中占比较大,因此水灾对农作物的影响主要集中在水稻上。
目前,南方稻谷主产区正在遭受严重的洪涝灾害,未来雨带的推移和强度都具有不确定性。雨带目前滞留在长江以南江西、湖南、福建等地,未来雨带有可能向北推移,在长江淮河之间摆动,将造成河南、安徽、江苏等我国主要粮食产区的洪涝灾害。
周家杏认为,水灾可能会给产业链上游带来投资机会。江西、湖南等地区正在抗洪抢险,如果洪水及时退去,还来得及补种晚稻、玉米、豆类等粮食作物,降低洪涝灾害对粮食产量的不利影响。补种粮食作物将扩大对粮食种子的需求,对隆平高科、丰乐种业、登海种业等种子公司构成短期利好。与此同时,由于水灾减产,造成农产品价格上升,也会推动农民的种植积极性,表现为扩大种植面积,增加对种子的需求量,也将直接利好于种业上市公司。此外,农产品价格的上升也为种子企业提价带来了空间
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