纽约时报: 中国股市循着日股崩跌轨道大涨

在去年跌至八年低点，几乎遭到经验老到的市场观察家宣告死亡的中国股市，近期的走势相当凶猛，指数较一年前已经上涨超过50%。不过《纽约时报》引用北京大学财经系副教授Michael Pettis的说法强调，“目前这一波走势大多是投机而来，直到大幅度的结构改变出现前，投机客仍将主导中国股市”。

　　Pettis认为，“这种景象我们过往已经见过”。“日股在1980年代末期开始大跌后，随后反转大涨，不过后来出现第2波更剧烈的跌势”。“如果中国股市沦为一场假反弹，这并不是第一次”。

　　《纽约时报》指出，“中国股市的这波反弹是近5年多来持续最久的一波，这波反弹为长期遭受熊市迫害的投资人，提供了一丝希望的曙光”。

　　市场分析师表示，“中国和其它亚洲金融市场一样，因为涌进当地的庞大资金使得股价得到挹注”。不仅如此，“亚洲对西方所产生的巨额贸易盈余，也被认为将流入当地的金融市场”。

　　日经225指数去年大涨52%，韩股暴升55%，澳股劲扬31%，恒生指数急涨22%，而印度的一些指数则暴冲95%以上。就连巴基斯坦、菲律宾以及越南股市都在飞升当中。

　　不过最令人讶异的涨势，却来自中国。即使该国的经济成长格外强劲，当地股市自2001年的高点以来，暴跌了55%。

　　对于中国股市暴涨的现象，JP Morgan(摩根大通)中国股市的负责人Jing Ulrich强调，“中国股市充斥着满满的现金”，“自从我在1990年初开始负责中国股市以来，从没有见过这么高涨的投资兴致”。

　　即使不少分析师在本周提出警告，表示中国股市可能再度反转下跌，部分专家却表示，有一些征兆显示股市可能续涨。

　　Jing Ulrich表示，在中国，银行存款相当于GDP的160%，亦即银行有3.6万亿美元的存款。你可以想象一下，如果中国有一种股票文化，让投资人将那笔庞大金额中的1%投入股市，那可不得了。

　　“不过那需要投资人出现投资态度上的惊人反转，才有可能”。“当地的投资人对于上市公司从事内线交易、作假帐，伪造财务报表等等事迹，长期以来一直抱持怀疑”。

　　《纽约时报》直言，“中国股市稍早的一次崩跌，重创了中国数以百万的投资人”。其中一些投资人将其毕生的储蓄投入1980年代末期才兴起的中国股市。一些小散户因为储蓄蒸发，对政府暴怒，甚至在北京司法办公室外引火自焚。

　　有些分析师坚信，“即使中国股市在去年落底，但该市场目前已经有被高估的情况”。

　　金融专家认为，“中国股市最严重的问题，在于市场需要结构性的改革，才能吸引更广泛的投资人介入，让更多的长线投资人加入投资中国股市，少一些投机客在股市搅局”。

　　上海中国欧洲国际商学院的教授ChangChun表示，“我相信应当有许多中国人仍在一旁等待进场”，不过这可能会引发另一波泡沫”。