2012年03月16日15:56 来源：和讯股票
2009年国家首次提出将旅游行业打造为国民经济战略支柱产业以来，旅游行业一直是政策颇为倾斜的领域。2011年12月由国家旅游局牵头拟定的《国民休闲计划纲要(征求意见稿)》下发至各省旅游局征求意见，《纲要》正式出台预期一直较为强烈，我们预计《纲要》正式公布后，相关配套产业政策也将陆续出台，这将不断体现出旅游业的政策红利。
从历史经验来看，政策对板块行情催化作用较为明显，2009年底至2010年中期，旅游行业在加快旅游业发展意见催化作用下呈现出超出市场20个百分点的超额收益行情。
目前来看，旅游行业正逐步进入春季小旺季，行业景气度将出现回升，而行业政策预期仍然强烈，这有望成为行业继续呈现良好市场表现的基础。我们认为，短期市场整体走势仍然较乐观，反弹或将持续，但相比之前出现震荡的概率较大，在此背景下，旅游行业凭借逐渐上升的行业景气度、良好的政策预期及相对确定的增长性，或将体现出良好的攻守兼备特征，相对收益有望逐渐显现。
2月份，全国规模以上港口货物吞吐量、外贸货物吞吐量、集装箱吞吐量分别增长15.4%、17.93%、19.94%。1-2月累计分别增长7%、12%、8.5%。
2月份全国港口恢复性增长在预期中实现，春节因素的扰动仍然存在。全国大宗资源如铁矿石、原油、成品油进口量显著增长，使得外贸进口量较大幅增长，这些因素都助长了港口业务量增长率在2月份的显著增长。
根据相关监测数据看，制造业与外贸出口与往年同期相比，增长幅度较为平缓，我们维持对于2012年港口业务量增长适度放慢的预期。
重点港口2月份的业务量多数回归增长轨道，但港口之间增长速度的差距拉大，主要体现在大型港口与中等港口增长速度形成梯级差别，即大型港口增长较慢，而中型港口增长速度相对较快，这提示我们把更多的目光投向增长相对较快的中型港口公司。
2012年港口公司平均的业绩增长可能适度放缓，板块内的公司业绩会有分化，一方面，中型港口公司值得在短期内给予更多期待，另一方面，有较强竞争力的大型港口，仍然值得长期关注。
目前港口板块平均估值水平合理偏低，港口公司更适合保守型投资者介入。维持行业同步大势投资评级，可关注品种有唐山港(601000,股吧)、宁波港(601018,股吧)、上港集团(600018,股吧)等。
东兴证券3月16日发布研报称，上周国内外玉米现货价格均小幅上涨，自去年底下跌到阶段低点后，一直呈现缓和上涨态势；小麦和稻谷价格基本平稳，涨跌幅度不大。当前生猪和猪肉价格分别为15.59和24.93元/公斤，生猪跌幅略有收窄，猪肉降幅大幅收窄；农户自繁自养头均盈利下降明显从287元到269元。
国金证券(600109,股吧)3月16日发布研报称，当前市场对于2012年旅游行业的盈利增速预期较为合理，随着板块估值逐步进入季节性上升期，借助旅游行业相关扶持政策催化，餐饮旅游板块有望迎来年内的上升周期。随着行业景区度进入上升周期，政策支持力度增强，上市公司的经营扩张、资本运作也将进入活跃期。基于对旅游行业盈利持续增长的坚定信心、消费升级阶段旅游更具前景的巨大成长空间，以及政策对于行业更为有力的扶植，该机构继续维持对行业“增持”的投资评级。
市场继续回暖，证券板块持续强势。2 月市场持续反弹，上证指数上涨5.9%，券商板块指数上涨9.4%，18 家券商股实现正收益，15 家券商跑赢市场，国海、光大、宏源和中信证券(600030,股吧)涨幅分别为19.8%、13.5%、12.7%、10.4%。我们认为2012 年市场面和政策面的博弈仍是券商走势的主导力量，市场反弹有望持续，券商板块的反弹仍可参与。随着3-4 月份创新政策和业务密集出台，券商板块并没有太大的调整空间，而第一波行情机构参与度偏低，预期扭转之后券商板块还有较大的配置需求。重点推荐受益创新业务较大的海通、中信、光大证券(601788,股吧)和经纪自营弹性较高的国海、宏源和广发证券(000776,股吧)。
经纪业务：交易量持续回升。2 月证券市场总成交额和成交量回升，股基月交易总额3.44 万亿元，同比下降9.8%、环比增长101%。日均股基交易额1636亿元，环比增长43.3%。2 月股票交易额3.37 万亿元，同比下降10.4%，环比增长102%，日均股票交易额1603 亿元。
投行业务：债券融资规模快速增长。2 月证券市场共募资1407 亿元，同比下降12.3%，环比增加166%。其中权益类融资318 亿元，同比减少40.5%、环比增加63.9%。2 月债券类融资1089.1 亿元，同比增加51.6%、环比增长226%。2 月IPO 项目19 家，IPO 募资40.4 亿元。
资产管理业务：收益率提升。2 月成立2 只集合理财产品，成立总规模7.3 亿元，每只发行规模3.69 亿元。截至2 月底，券商集合理财产品共274 只，资产规模1524 亿元，环比下降1.4%。2 月券商集合理财产品收益率大幅提高，2 只理财产品收益率超过10%。
2月券商盈利大幅好转。2月18家上市券商(母公司)营业收入43.5亿元，环比增长59.4%，同比下降2.6%。2月16家上市券商总收入实现正增长。2月18家上市券商(母公司)实现净利润17.4亿元，环比增长169.8%，同比下降14.3%。2月5家上市券商扭亏为盈，15家券商净利润环比正增长。2月18家上市券商平均净利润率回升至40%， 2月上市券商净资产收益率回升至0.5%，东北、宏源、西南和广发2月净资产收益率分别为1.8%、1.2%、1.2%和1%。
国信证券3月16日发布研报称，目前零售数据处于低点，一方面商业零售行业增速已经下降至近年的低点，另一方面下游消费市场信心持续上升，反映出行业增速继续下滑的风险已经开始持续释放，未来行业回升的可能性加大。另外，随着上市公司年报数据披露，市场已经对于年报及一季的风险充分反映，如果一季报稍超预期，则能实现更大的收益。商业零售行业迎来比较好的配置时机。
国信证券还称，目前零售股的2011年及2012年PE分别为19倍及17倍；维持谨慎推荐评级，建议继续配置两类公司：一是受外部因素，如网购冲击影响较小，或拐点特征明显的零售公司，包括飞亚达A、潮宏基(002345,股吧)、南京中商(600280,股吧)、南京新百(600682,股吧)、永辉超市(601933,股吧)等；二是持续关注在各区域垄断优势明显、物业价值突出的传统白马股，在细分领域优势明显的零售股，包括欧亚集团(600697,股吧)、中兴商业(000715,股吧)、王府井(600859,股吧)、鄂武商、友谊股份(600827,股吧)、合肥百货(000417,股吧)、天虹商场(002419,股吧)等
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