投资札记【493】举一例理解“深度价值”投资的威力 (2013-03-10 183552)

举一例理解“深度价值”投资的威力

老佐我尽量摆事实讲道理，并在自己微博=>我的微博中不断挖掘案例背后的盈利逻辑和投资真谛。

我们穿越回到十年前的2003年，目光锁定鲁泰A，治理结构股权结构还不错的传统纺织企业，看看以红利为主的深度价值踏实前行，将鲁泰看成信用不错的债券，会发生什么事情：

一、那是2003年的夏天：

看2002每股分红0.3元，之前几年分红稳定治理结构不错。

以4%股息率价格买入的话，价格是0.3÷4%=7.5元

于是开始以7.5元的价格分批买入，假设分批最终买入了10000股，可以基本实现成本在6.8元。

因为此企业分红较稳定，因此未来几年试图用分红找机会加买鲁泰，这个机会是当某年股价能达到6.8元时候，就立刻利用分红现金以此价格加买。

以上的投资基础要注意：原始投入68000元（忽略手续费），因为追加投入是分红所得，实际就并不进行新的追加投入了）

二、到了2004年

04年得到是03年分红，10派3.75，税后3（20%扣税）

04年没有6.8的机会，04年底时候资产为：10000股+3000元

三、到了2005年

得到04年分红，10派3.75，税后3.375（10%扣税）

当年7月15日得到分红，当时资产10000股+3000元+3375元=1000股+6375元

当年7月15日之后出现了股价6.8元的机会，买入6375÷6.8=900股+约255元

年底资产汇总：10900股+约255元

四、2006年

得到05年分红10派3，税后2.7

分红到手后，资产为10900股+2943+255=10900股+约3198元

06年当年分红后，出现了6.8的机会

于是加买3198÷6.8=400股+约478元

06年底的资产合计：11300股+约478元

五、2007年

得到06年分红10派10转3.718，税后3.3462

07年并没有出现6.8元的情况，

于是07年底总资产合计：22600股+约3781元

六、2008年

得到07年分红10派2.2223元，税后：2.0001元

分红后资产：22600股+约3781+4520元=22756股+8301元

收到派息后出现了6.8的价格，于是买入

8301÷6.8=1200股+140元

2008年底合计资产：22600股+1200股+140元=23800股+140元

七、2009年

得到08年分红10派2，税后派1.8元

分红后并没有出现6.8元的价格

09年底汇总资产：23800股+140元+4284元=23800股+4424元

八、2010年

得到09年分红10派2.5，税后派2.25元

分红后并没有出现6.8元的机会

10年会总资产：23800股+4424元+5355元=23800股+9779元

九、2011年

得到10年分红10派2.5，税后派2.25元

分红后并没有出现6.8元的机会

11年总资产：23800股+9779元+5355元=23800股+15114元

十、2012年

得到11年分红分10派2.8元，税后2.52元

分红后：23800股+15114元+5997元  =23800+约21111元

分红后出现6.8元机会

于是加买

2111÷6.8=约3100股

2012年底资产：23800+3100股=26900股

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2013年？。。。。。。。

做一下十年的结果计算：

原始投资：原始投入68000元

1、  中间并未追加资金，加买股票全是分红所得。

2、  信奉深度价值投资理念，将股票视为信用债券，股息视为债息。

3、  假设完全忽略市场大幅价格变化，仅从股息上考虑以6.8元的固定价格追加。

到2012年底到目前并未接到上年分红，以上周五收盘计算总资产为：

26900股×7.17=192873元

结果：十年增值2.83倍。年复合收益大约：11%。

 

也许你有点吃惊，这么好收益的债券！？

在深入思考下，这个死抱不放的收益其实只是深度价值收益的基础

在我微博上搜一下“深度价值”的全貌，再回过头来看这个实例统计，你是否感触很深？？

 

诸如：

1、据老佐自己统计，由于中国股市波动比较大，每三年就可以遇到红利股的深度价值，每5年就会有深度价值企业股价至少翻倍以上的机会。

2、  好企业稳定股息的威力无穷，假设你在N倍卖出，资金还可以转到其他固定收益战场，的等待机会？

3、看看，企业长期的稳定盈利的钱到底都让谁赚取了？假设2013年他的分红在10派3，税后可以收到7532元，当初投如68000元，计算今年分红是当年投入的11%之多！

3、  红利企业若长期稳定加缓慢成长，这也会构成长期投资的利器，可见投资的确是一场马拉松比赛！

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要总结的很多，并且可以多找一些企业进行长期模拟投资实验，有兴趣的投资者自己去研究琢磨其中奥妙。