阿理投资备忘录之：塑化剂危机带来的三大效应和三大投资良机  陈理

陈理 发表于2012-12-10 15:29:00 阿理投资备忘录之：塑化剂危机带来的三大效应和三大投资良机   实力资产 陈理    一不留神，塑化剂的“野火”从酒鬼烧到“酒神”（茅台）身上，白酒行业面临危机的考验。阿理主张，即使天塌下来，也要保持积极心态，做好精心准备，务必把危机、灾难，变成命运之神赐予我们的幸运。 下面是自己的一点思考，记录下来以便将来检讨时使用，不构成任何投资建议。 简单说，塑化剂危机带来三大效应、三大投资良机： 第一个效应：恐慌效应。酒鬼的恐慌效应已经淋漓尽致地展现：近五个跌停。酒神及白酒相关公司的恐慌效应也初步展现。下一步恐慌效应如何展现，取决于两个方面，一方面是水晶皇的检测报告能否证伪，另一方面是茅台的检测报告和产品质量能否证实，危机处理是否恰当。如果前者得到证伪或后者得到证实，则恐慌效应属于中等效应，带来中等投资机会。反之，将出现深度恐慌效应，并带来茅台及相关公司的第一个重大投资良机。 第二个效应：替代效应。随着塑化剂危机的蔓延，消费者心理阴影难消，但应酬喝酒不会改变，酒水行业之间和白酒行业内部会在中短期内产生两个替代效应，替代效应大小取决于塑化机危机大小和持续时间长短。第一个替代效应是葡萄酒和白兰地部分替代白酒的消费，从而带来以张裕为代表的葡萄酒龙头企业的投资良机；第二个替代效应是白酒行业内部龙头企业之间的替代效应，比方说，如果茅台有事，其消费则会部分被五粮液等所替代，从而带来五粮液等其它高端白酒企业的投资良机。 第三个效应：挤出效应。白酒行业黄金十年的辉煌吸引了巨量资金，一旦出现塑化剂事件发酵升级，带来行业调整和危机，将产生巨大的资金挤出效应。大量资金要寻找新的投资出路，考虑到路径依赖，我认为最大的出路是和白酒行业有相似特质的行业，主要分布在消费、健康医疗行业。其中我最看好的是以广药旗下王老吉为代表的健康产业，将成为未来十年全球财富第五波（此处不展开，有空专文论述）；另外一个资金出路是价值严重低估的以银行为代表的金融服务业。好友老崔说得好，10倍市盈率的白酒股都在卖，只有找5倍以下市盈率的银行股了。   附件：阿理对水晶皇检测报告的评论 致网友：擦亮您的眼睛，一份“无购买发 票、无检测机构名称、无第三方公证、无真实姓名”的、疑点颇多的“四无报告”，就是一份网络“大字报”，坚决不予采信；        致茅台：坦诚是唯一正确的选择，把危机变成机会是应对危机的最高境界。巴菲特应对危机的四大法门供参考：正确理解问题，迅速理解问题，迅速摆脱困境，结束困境；        致投资者：正确的投资应该坚持“第一信息源”的原则，以事实为依据，而不是以传言为依据；坚持正确思考、独立思考。价值投资者应该发挥三大优势：安全优势、远见优势和心理优势。        致水晶皇：你的行为牵涉千万人的心和切身利益，事关法律、公平和正义，当然包括你本人的切身利益、个人前程和道德良心，建议公开购买发 票、检测机构名称和真实身份。坦诚也是你唯一正确的选择，你现在其实面临极大的危机而不自觉：你需要拿事实证明自己的清白，否则后果不堪设想。我没有任何威胁你的意思，也是为你着想，希望你能正确理解自己的行为、处境，对自己的行为和前途负责。巴菲特应对危机的四大法门对你也适用。