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行业善变没有不变的好
我一直对科技类，服装及家纺类行业抱有戒心，这类行业某些品牌都是各领风骚几年。过些年再找这样的品牌时，可能在某个角度里正在诉说自己当年威锋八面的时候。
究其原因，在这个性张扬的年代，其潮流不断，创新不止；稍不留神就会被市场吞没。当然不否认其中也有高速发展阶段某个企业在某些阶段能够抓住行业快速发展步伐就像李宁抓住体育休闲的浪潮，狠狠的发展了十一年高速增长，在去年终于低下高昂的头颅。而其实在未来可以看得见的时间里会消磨“去库存化”的痛苦中，一如Adidas/Nike走过的老路（2008年因奥运体育牌子突发猛进过高估计市场需求，存上大量货品，经过多方措施如设立“工厂店，折扣店”等等来消耗过去决策的失误所带来的恶果）。
从长远来看，创新在某种意义上给投资非常高的不确定性，别看今天苹果今天很“威猛”，但十年前微软市值第一时，他还走在破产边缘；同样的道理今天苹果的成功，未来五年十年后谁知道？处在善变的行业中，总比那些稳定行业给人带来的平静其中的选择则是一目了然。能让我日夜安睡的是处在稳定行业无需变化太大的行业则是首选。
价值投资者最喜欢晶晶乐谈的是菲利浦,莫利斯公司在1923-2003年八十年年均17%的收益，所处的行业也是没有想像力，其中所销售的产品万宝路香烟其口味可以一成不变的；其中的奥秒很简单则是省去了大量的研发开支，所只要的做只是机器不停地开动即可，利润滚滚而来。几十年如一日，无需巨大的研发开支，也无需不停地为适应要求添置设备，进行高资产转化；只要做的是开天辟地进行全球化。
阿胶块，几千年以来，都是这样服用，一样的制造，一样的配方；剩下的只要把文化唱好戏，搭好台就可以；曾经的福胶集团因为假阿胶事件，面临困境，如果换作善变的行业及产品早已破产，而现在大有追赶东阿的意思。这也是不变的产品，不变的创新所带来最大的最大含义。
安利蛋白质，未引入中国前，在美国存在了几十年，引进中国无需变更配方，只要原料本地化，人员本地化，花个广告扩大影响，后面只要做的是张开口袋收钱。美国膳食补充剂对手如GNX,NAT等等莫不如此，不需要创新给他带来最大的安全边际，前前后后存在的企业无数，但存活下来的美国企业只属于雅培，惠氏，美赞臣之流企业。（当然他们发展壮大之中，创新产品层出不穷但利基产品无需作很大的变动，请不要以此抬杠）。
酿酒业：哥卖的不是酒，卖的是文化
翻看A股，不管是牛市中的资源股，金融股，还是医药股，酒业股；共同的特点也是不用创新。开挖一个矿，可以吃三年，只要不停收购扩大生产即可，当然周期性较强，如果追求稳定增长型不适合长期投资，只适合波段操作，根据行业景气度来投资。金融股几百年以来无需创新，最大的创新发展衍生品已经证明在美国失败，还是老实地吃吃利息差比创新靠得住些。长牛中药股也是一招吃遍鲜，靠着中药保护专利的优势，三年不开张，开张吃三年，做得更大的，在一定利基后取得防守地位后再拓展其他产品成功更是牛气冲天如云南白药。
酒企在A股过去二十年取得的成功也无非昭示了这一铁律，几十年茅台毋须为创新，唯一创新的迎宾酒等等都是战斗不过地头蛇，虽谈不上失败但绝对称不上成功。一涨价就滞销，远不如利基产品53度飞度来钱来得轻松。所以酒企低层次卖产品早已过时，我们唱戏是唱文化戏，抽紧粘度。
没有创新是最大的创新
投资简单就好，业务简单就好，没有创新是最大的成功。在社会发展长河中，如果没有创新是非常可怕的一件事，但投资对于我们而言，没有创新就是最大的成功
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