一）独家解密：汤臣倍健增速放缓之迷
早在八个月前，我们认为汤臣倍健放缓增长速度是必然的，朋友们可以查看以前的博客文章。究其根本原因前，我们首先需要找到汤臣倍健近两年高速增长的根本原因是因为不断新店加盟从而让汤臣在全国各地四处开花。从切身感受来讲，朋友们是不是在三年前如果你去逛超市、进药店是不是难觅其踪？而现在是不是四处可见姚明的笑脸？
现在我们可以公布相关研究数据：
我们明显可以从上表分析得出，2010年、2011年上市后，公司知名度大幅提高、资金到位后，扩张速度极快，新加盟网点增长速度最高达80%即由7220个增长到13000个，于是营业收入同样带来质的提升即大幅提升69%，而当这些新开的店成熟后，随后的2011年销售收入更是增长90%，同时网点也增长62%到21000个。
2012年公司目标实现目标网点即是达到30000个，据年报数据已经达标，提出2013年要达到4万个。则网点增速33%。那是否营业收入慢慢也会边际递减呢？
答案是：一定的！！！
综上，汤臣的增长未来当然肯定是有，但是否由以前的高速增长慢慢变成稳定增长呢？如果变成稳定增长，吸引力是否没有以前那么诱人？
二）汤臣倍健2012年报数据简析
1）营业收入
2012实现10.6亿，同比增长62%，12Q4单季实现2.57亿，环比下滑9%，这里面有机构解读是因为公司已经完成全年的前提下，部分经销商故意压指标。从过往经验来看，此点确实不排除。因为以前Q4数据全部表现一般。11Q4环比同样是下降8%。
2）关于存货
市场总是存在一股做空汤臣倍健的力量。不管以前的螺旋藻事件还是存货事件，完全有理由相信某些记者喜欢夸大事实。其实我们可以清楚的看到12年存货占营业收入比例仍属正常范围即19%。翻看历史数据确实比以前多两三个点，但不至于要命。有些朋友喜欢草根调研，拿出身边的例子来讲，汤臣倍健在药店快要过期的产品沾满灰尘以此来证明汤臣卖不动。
其实也不是说这样做不行，还是鼓励这样的调研精神的，但需留意取样随机性还有片面性。
3）现金流量净额
在12Q4季居然出现负增长达2000万，细分报表是因为工资发的太多了，公司目前不断招揽人才，为未来储备但同时增加了管理费用。当然这些人才能够融合公司为公司发展壮大出力，当然是不错的，但也要留意真的是否能够为公司带来效益还是负担呀？所以持有汤臣的朋友需密切留意。
4）应收、预收
数据表明未发生异常现象。
简单说说年报一些数据吧，其他的指标朋友慢慢360度分析。
