什么公司是好公司
2010年收获非常巨大，除了身体健康上台阶和心态磨练有进步外，还有一个巨大的收获就是认识到什公司是好公司！
事情的由来大概是这样，每年春节前一个月是最忙的一个月，前20天主要是同客户对账收款，后10天主要是内部项目经理、业务经理进行结算，最后几天主要是内部员工的奖金评比和发放！那么最后一件事是什，2008、2009、2010三年都是：股东在一起商量如何分配现金红利的问题！？不管利润如何现金结存如何，股东都要得到现金红利，并且是现金红利越多越好！开始两年，本人不是非常理解，在今年春节同学送我一本书《巴菲特选股魔法》，该书是台湾学者洪瑞泰著，告诉大家：能够分配得上现金的公司才是好公司！
下面，把我学习洪瑞泰先生的有关观点集中一下，并结合自己实际操作实业的经验一起总结如下：
关于价值投资，本人理解为价值投资就是在相对正确的时间段以大致正确的价格买进绝对正确的企业股权！
1、绝对正确的企业股权：体质检测比数据预测要重要的多！
①从财务角度看：必须是高净资产收益率和配得出现金的公司！对于企业的分析，我们必须从财务报表开始，过去5年的财务报表占我们考量的70%以上。
（1）高净资产收益率：必须摒弃过去追求高增长或者接近净资产的投资理论，转变到分析净资产收益率上来，净资产收益率必须稳定并比较高，大概数据就是任何一年不能够低于15%，过去5年平均不能低于20%。
（2）能够配得上现金：就是该公司必须每年有4%以上的现金红利进行分配，也就是我们投资的公司除了股权增值外，每年还有4%的现金红利，相当于一个商铺的租金一样！具体指标还有，盈余再投资率不能高于80%低于40%为最好。
②从公司业务看：检测过去的体质比预测未来的数量更加重要，一个高中一到三年级成绩都非常好的小孩，考上好大学的概率是非常大的，只要不要中途学坏，同时我们也不要在乎一个月的成绩如何！
（1）经久不变的产品：10年以前和现在经营一样的产品，说明该企业的有竞争力能够生存，同时也说明在市场的竞争力大！在股票市场也是如此，大牛股更加是如此，深圳万科（000002）从1992年开始进行减法专注于住宅房地产开发，该公司的持有人赚大钱！
（2）独占性和名牌到高市场占有率：有特许权的企业是可以轻易提高价格，而且只须额外投入很少一些资金，便可以增加销量和市场占有率！独占性其中一个非常好的案例就是名牌产品，我们可以关注行业内前三名的公司！
（3）多元化的能力：对于多元化和产品变化太快，本人是不喜欢，但是有些公司的核心就是强大的制造能力，虽然产品变了，但是制造能力没有变化！如美国的通用电气、中国的三一重工。
③从管理层看：公司好的业务模式，要变成公司的高利润并且是现金利润，需要高素质的管理层，特别是关键人物经营的管理团队！
（1）品德的最低境界就是诚实，不死要面子说假话，宁愿不要面子也要说实话。当然就是对自己的股东实事求是的讲述公司发展的困难，对于具体事情的评述，我们也可以看一看哪一个的品德，汇报是否歪曲事实！
（2）品德的最高境界就是正直，做老实人，那么老实人会吃亏，就是全心全意为股东服务，公司有些人员宁愿自己吃大亏也不愿公司吃小亏，值得我们学习；而有些人就是自己不能够吃亏，任何事情自己都要占到便宜，这样的人要知道会吃亏的人一定能够占大便宜！
（3）才华的最高境界就是专注，老老实实做主业相关的大事，做股东价值大幅增长的大事，最重要的工作是资本配置，不是今天一个主意明天一个主要，到头来没有非常好的竞争力，当然也不是日常的经营业务，必须是大事项的管理！
2、大致正确的买进价格：买进价格在一个大概区段即可以，追求最低是非常困难！
先我们看一下如何来确定，我们的买进价格，主要如下：
（1）计算过去五年净资产收益率的平均值：主要考虑稳定性及发展趋势，任何一年不能低于15%，平均值不能低于20%；
（2）设定未来最有可能的净资产收益率：根据发展趋势和经济环境，预测最有可能的净资产收益率，该数据应该以保守为好；
（3）折合计算为每股净利润：净资产收益率*最近一期的净资产，如，我们认定海正医药公司的净资产收益率为21%，2010年度的净资产为6.55元，那么2011年利润为6.55*21%；
（4）给定安全边际的市盈率：300亿以上的总市值以8倍为安全边,100亿到300亿的总市值以15倍，100亿以下者按照20倍确定安全边际；
我们必须利用市场恐慌才能够买进非常便宜的具有安全边际的优秀企业的股权：
（1）市场处于恐慌之中：2008年，世界金融危机在美国可以非常便宜的买进高盛、通用、富国公司的股票，在中国也是如此，2008年买进伊泰股份（900948）和张裕酒业（000869）；
（2）利用行业恐慌之中：非常清楚的记忆有，一是2007年开始的牛奶行业，这样一来伊利股份（600887），二就是利用行业周期性的恐慌，我们必须在行业的底部区域买进，如2008年，世界金融危机，长沙的三一重工在货有120亿，因为基建基本停止；
（3）利用个股的利空之中：如现在的李宁股份、中国重工。
在买进价格确定时，我们必须特别注意周期性行业的问题，这是不能够用市盈率和市净率来分析公司的，必须按照行业的周期性进行分析，在周期底部买进、周期中部持有、周期顶部抛售股票。
同时，对于抛售股票我们主要条件有：
（1）企业基本面开始变坏；
（2）公司的交易价格太贵；
（3）选择了更加便宜的目标公司。
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