我的投资观及风险控制
人贵有自知之明,但“知己”在投资中并不是那么容易的事,投资人在投资中容易产生贪婪、恐慌、过度自信等波动的心理。优秀的投资人必需具备正直、诚实、勤奋、独立思考、低调节约的品格,同时有稳健、冷静、耐心的心理素质。这方面老芭是我们的楷模,还有如林奇般努力地翻石头找虫子,都是值得我们学习他们的精神所在,而不只是技巧方面。“知己”在了解自己性格方面同时必须知道自己的能力圈,并不断的学习扩展自己的能力圈,做投资就是固守能力圈要长期专注优质的少数企业,并用耐心捕捉投资的机会。具备优良品格、良好心理素质及投资能力,你还得有足够长的跑道来发挥你的优势,活的比同样的投资人多20年,以26%年复利计算差距就是100倍。如果在投资中找到具有以上优秀品德的公司管理者,那么你已经成功一半了,再与优秀的企业相结合投资成功是必然的。
一、投资人因素
投资人 | 标准 | 说明判断 |
品格 | 正直、勤奋、俭约 | |
身心素质 | 稳健、冷静、耐心的心理素质,良好身体、精力充沛、活的足够长 | |
企业因素,资金永远追逐优秀赢利的企业。老芭不理会市场因素一生只专注研究企业,抓住企业关键这一因素终成一代股神富可敌国。但我们找优秀企业还得从大行业中选择,选择朝阳行业、政策扶持、非周期性行业,企业管理层诚实、正直有进取心,企业营业额、利润、自由现金流平稳增长,企业资金链、成本、存在问题对公司影响有限,与同类优秀企业比更具有竞争力、前景有广阔市场空间。在对企业定性分析安全的前题下,以量化的指标对企业进行估值,本人喜欢寻找平稳增长型的公司,主要以一只老牌优质股及潜力优质股为标的,锁股长期专注操作(固守自己能力圈,减少投资中噪音影响,多了能力有限,只有一个可能自己分析会出错或是企业有意外风险太大)。一般以历史市盈率为量化指标,结合PEG,主要考虑未来五~十年增长率,综合考虑安全边际,在达到低位市盈率时分批狙击,到达最低位时对企业再次详细分析,如果安全则全力出击,达到高位市盈率时分批撤退,到达最高位全部退出耐心等候其价值回归。
二、企业因素
企业因素 | 标准 | 说明判断 |
大行业 | 朝阳行业、政策扶持 | |
管理层 | 正直、诚实、勤俭、能力强 | |
成长性 | 营业收入、利润、现金流等平稳增长 | |
风险性 | 资金链、成本、管理效率、存在问题 | |
竞争力及前景性 | 与同类优秀企业比、未来市场空间前景分析 | |
安全边际 | 历史市盈率、PEG、自由现金流等定量分析 | |
市场因素其实也是企业延伸汇总,股市由二千多家企业组成,但我们不可能对全部企业分析研究,但要对影响企业因素了解。国家行业政策、货币政策、税收政策等,如08年底由投资带动的股市,高铁股节节高攀,高速股却节节败退,一盛一衰都与政策有必然的联系。09年7月起地产打压政策一出来,本人一直看空地产股,相对应的银行必然受到影响。目前看银行股及高速股是市场最低估的,但应区分来看,高速股没有成长性低估了还会低估,银行虽然受政策控制,但有其垄断性,目前货币收缩对其有保护作用,回过神来终有价值回归的一天,但期望值不要太高,未来看好内需(保健、民生食品)、创新科技、水务板块(卖完土地资源然后卖水利资源)。市场心理因素可以看成交量、居民存款、证券开户数以及林奇的鸡尾酒法等,本人喜欢用上证A、B综合历史市盈率来判断市场环境,目前看20倍为安全边际上限,下限为15倍,35倍为风险线,40倍为高风险线(清仓线),随着股市的扩容、规范化及与国际市场的接轨,下调3个点会合理,即12~17为低估区,32~37为风险区,以此作为指数基金操作还是可行,目前情况下可以定投,风险性相当低了,相信祖国会发展壮大,接近风险区时抛出。对于市场因素能如巴菲特所说:“市场很高和很低的时候我是知道的,大部分时间我不知道市场的趋势”就够了。
三、市场因素
市场因素 | 标准 | 说明判断 |
政策趋势 | 货币政策、行业及其它政策 | |
市场心理 | 成交量、居民存款、证券开户数 | |
市场估值 | 历史综合市盈率 | |
通过不断的努力修养提升自我素质,加以勤奋的研究企业,大量的阅读与调查,就象侦探一样寻找证据,在得到对企业的定性调查结果支持的前提下,对企业进行量化评估,以此为投资判断,并在投资人、企业、市场的风险可控下进行投资,追求思想上、经济的独立自由之路!
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