近期，西安蔬菜市场上大量莴笋上市，价格极其便宜。笔者家附近菜场最近每天下午都有一辆装满莴笋的车停那儿，便宜大甩卖，一元钱一个。拿手里掂量，一个莴笋可以有一斤多重，估摸着也就几毛钱一斤，考虑到运费、交易费等成本因素，这些莴笋从农民地里批发，估计也就两三毛钱一斤的样子。显然，今年种莴笋的农民亏大了。莴笋价格跌破农民种植的成本价，导致的结果可以预测：明年种莴笋的农民将大大减少，同时，明年莴笋的价格也将很难再像今年这么便宜。原因很简单，农民亏本了，明年不敢再种了，市场莴笋的供应如果减少了，价格自然会上涨。这就是市场的力量。
从莴笋的市场情况，让我联系到当前A股的市场情况。
近期，由于证监会颁布了大量IPO预披露名单，市场解读为利空，大盘走得很弱。在笔者看来，近期的IPO压顶，不过是未来推行注册制改革的预演。从证监会的安排来看，今年底要出台注册制的相关方案，未来一两年内推出注册制的可能性很大。注册制的推行，相信将从根本上改变A股市场现有的股票供求生态，令不考虑企业内在价值、只想赚市场钱的散户处境更加艰难。
从当前企业上市意愿来看，可以推断，如果完全实行发达资本主义国家的注册制，短期内一定会出现企业疯狂上市的现象。为什么中国几乎所有的企业都热衷在A股市场IPO？或者用莴笋的例子来作比，为什么今年如此之多的农民热衷种莴笋？据我的了解，农民今年大量种莴笋，是因为去年莴笋价格高，能赚钱。同样我们也可以理解，之所以如此之多的企业蜂涌着想上市，是因为当前的市场给企业的IPO价格很高，企业上市可以圈不少钱。如果企业上市不仅圈不到钱，还亏钱，比如一家值1000万的企业，上市后市场给的市值只有500万，我相信很多企业会选择暂时观望、待市场能够给出一个高价时再说。这其实跟莴笋价格低了农民就不会再种、待市场出现高价时再说一样的道理。
有一种观点认为，A股市场之所以许多股票价格虚高，是因为有太多的投机者炒作的缘故，其实笔者认为这只是一方面原因，甚至不是重要原因，重要原因应当是A股市场股票长期供求不平衡，或者说供不应求。供不应求的结果就是多数企业的价格都处于价值之上，导致有价值的股票很少，炒风盛行。解决这一问题的釜底抽薪办法就是进行市场化改革，推行注册制，在加强监管、完善机制的前提下，放开IPO，实现A股市场发行彻底的市场化。
那么，实行注册制后，对占市场投资者大多数的A股散户会产生怎样的影响呢？我想最大的一个影响就是：赚市场的钱将更加艰难。在不实行注册制的情况下，由于市场股票供不应求，许多即使没有价值的企业，也可以给出很高的价格。当实行注册制以后，理论上，市场股票的供应将是无限的。如果股票仅仅是没有任何价值的“筹码”，则价格在供求平衡的过程中会无限趋向于零。但企业股票不是赌场里的筹码，是有价值的，在股票供应源源不断的情况下，价格泡沫的破灭会使股票的价格向企业的内在价值趋近。但这个内在价值到底是多少，对于多数不具备企业价值评估知识的散户来讲，就成了一个难题。在无法把握企业内在价值的情况下，你就无法在较高的概率上判断出一只股票下跌的“底线”在哪里；既然不知，那就犹如闭眼走路，风险会很大。所以，可以预期，对于那些只把股市当赌场，不管公司基本面多差、股价泡沫多大也敢炒的投机者，注册制将是他们的墓志铭；反之，对于那些具有企业价值判断能力、把股市当投资场的价值投资者，注册制将是他们纵横股市的通行证。
当前，中国股市依然是一个以散户为主的不成熟的股市，而注册制的推行，将会加快A股的市场化进程。更加市场化的股市对投资者的要求应当更高，一定会有更多的投机散户因长期亏损被迫永远离开股市，A股市场也将像国外资本市场一样，逐步转变为以机构投资者为主的市场结构，届时， A股市场就开始成熟了。
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