巴迷纠错系列之十:投资体系的三个层级
第一层级:系统性机会和系统性风险的识别能力。这个最简单,也最重要。平均PE10倍左右就是系统性机会,超过25倍,从价值的角度就要警惕。虽然很多时候,平均PE10十倍时股市并未见底,但根据统计,在10倍PE进入股市,只要不亡国,都有不错的结果。
第二层级:资产配置能力。通过股票、转债、封基等各类产品的组合,享受系统性机会的收益。通过对各类标的的配比设置上限,来降低非系统性风险。通过不同行业、股票,以及各类金融产品间的切换来提高收益,学名叫“再平衡”。
第三层级:标的选择能力。通过超强的选股(债、基)能力来提高收益。
三个层级中,标的选择的能力,是最不重要的一层。一个投资者能不能持续赚钱,主要取决于第一、二层级,第三层级的意义在于锦上添花。而现实中,我发现很多巴迷的投资体系中,根本不存在第一、二层级,完全靠选股取胜,虽然在一两轮牛熊周期中也能获得不错的收益(系统缺陷未暴发),但长此以往会很危险的。
注:再次强调,“巴迷”一词不带有任何的歧视性,这是爱称。我常用到的“巴神”一词,也不带有任何的膜拜性,只是尊称。
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