第110篇·教你炒股系列22:再谈投资理念
谷为陵
我在前面的《教你炒股系列》里,集中探讨了投资理念的相关问题。我指出,在不同特性的市场,适应的投资理论与投资方法有所不同。
从长期来看,股市运行趋势可分为四种:长期上涨(牛市)、长期大幅震荡、长期窄幅振荡、长期下跌(熊市)。以上证指数为代表的沪深股市20年来总体上属于大幅震荡市,日本股市20年来属于长期大熊市,而自1932年至2000年,以道琼斯指数为代表的美国股市总体上属于长期大牛市。
在长期大幅震荡的股市里,最适宜的投资方法是大波段操作;而在长期牛市里,最好的投资方法是买入持有较长的时间。这不仅是从理论上推导出的投资原则,实际情况也是如此。
在沪深股市,那些真正赚大钱的人,并非长期捂股者,也非超级短线客,而是那些能够在一轮或者几轮大牛市里,赚个几倍甚至几十倍,而在大熊市早期能够及时退出而损失很小的人。这些人包括某些个人大户,也包括一些庄家和机构。这些人的成功秘诀是什么?就是通过在“牛市大做,熊市休息”的大波段操作方法,而做到在“牛市大赚,熊市不赔”,几轮牛熊累积下来必定大赚。
“牛市大赚,熊市不赔”这句话听起来很简单,但要做到并不容易,这牵涉到好几个最基本也是最难的问题。
第一个问题就是大势判断。比如,怎样判断牛市和熊市?我们知道,股市上涨就是牛市,股市下跌就是熊市。但股市的复杂性在于,股市在上涨时并非总是属于牛市,如,熊市反弹就不算牛市,振荡市中的短期上涨也不算是牛市;反之,股市在下跌时也并非总是属于熊市,如,牛市调整就不算熊市,振荡市中的下跌也不算是熊市。
第二个问题是选股的问题。要在“牛市大赚”,最起码的要求是要使投资收益率超过大盘的同期涨幅,意即要战胜市场。要在牛市战胜市场,只有一个方法,那就是抓大牛股,主要是龙头股和热门股。因为在每一轮牛市中,龙头股和热门股都是涨幅最大的群体。关于这一点,我在前面的博文中多次谈及。但这个选股方法却与彼得·林奇的选股方法全然不同,他反对选热门股,他看重的是冷门股。他的理由是,热门股的股价定位高,泡沫大,一旦泡沫崩溃,股价会被打进地狱,而冷门股的股价基本上是在地板价上,股价下跌空间有限而上涨空间很大。
根据我的经验和对沪深股市的长期观察,我认为从波段操作的角度来看,抓龙头股和热门股符合沪深股市暴涨暴跌的大波段运行的实际情况,而冷门股投资方法不适合沪深股市。彼得·林奇选择冷门股的立论基础,是他预测这些冷门股日后能够长期增长而成为长期成长股,但是,假若这些冷门股日后不能够成为长期成长股呢?那么,它们就必然会一直“冷门”下去。我以前讲过,沪深股市里的长期成长股极少,要在这些股票还处于“冷门”状态时就将其挖掘出来,成功的概率很低,这与美国股市的情况大不一样。其实,热门股并非不可以选择。热门股是最强的概念股,股价在短期内往往会暴涨,只要不过分追高,不仅可以回避风险,且可获得短线暴利。当然,选龙头股和热门股是最考验炒股的功夫的。所谓的股市高手,其最重要的能力就是能够发现和抓住龙头股和热门股,否则,还算什么高手呢?事实上,巴菲特和彼得·林奇的成功,也主要得益于他们会选股,而非令人眼花缭乱的操作技巧。
第三个问题是买卖点的问题。炒股票,是要靠赚取股价正差价赚钱的,这就要求对股票进行低买高卖。因此,要在股市赚钱,仅仅选对股还不行,还要选对精准的买卖点。在买卖点中,是买点重要,还是卖点重要?我们常听到这样的话:“会买的是徒弟,会卖的是师傅。”听起来好像蛮有道理,其实,这句话是全然的谬论!要记住,买入在先,而卖出在后,买入结果直接决定卖出结果,而非相反。正确的买入可以导致一个赚钱的卖出,而错误的买入只能导致一个割肉赔钱的卖出。卖出只能够锦上添花,却难以力挽狂澜,更不可能扭转乾坤。
有人会说,在买入套牢后我死捂,待以后股价上涨解套再卖出,不是很好吗?这难道不是依靠卖点而扭转乾坤吗?非也。首先,股票在买入后就套牢,这说明当初是买错了,既然买点错误,当初为什么要买?其次,在买错后还死捂,是死不认错,且心存侥幸。事实上,在套牢后还能够赚钱的情况是很少的:一是股价下跌时间可能会很长,短期内不可能解套,长期套牢后因不堪巨大压力直至绝望,往往会割肉出局;二是即使在死捂后股价很幸运地又涨上来了,在绝大多数情况下,投资者会在解套后的第一时间抛出,因为心里承受能力早已得到极限,非常害怕股价再次跌回去。所以,套牢的股票赚不到钱,这是一个规律,对于任何人都一样。只有买入后就赚钱的股票,才能够捂得住。
高手与普通投资人的区别之一,是对待收益与风险的态度与方法截然不同。真正的高手的操作原则很简单:每次操作都将收益无限放大,而将亏损控制住,长期累积而赚得大钱。而普通投资人一般会将收益尽快兑现,有赚就跑,而在套牢后死捂,死猪不怕开水烫,这样做是控制住了有限的收益,而扩大了无限的风险,长期累积的结果必然是赚赔操作相互抵消,很难赚到大钱。
当然,还有一些其它的问题。所有这些问题,都是我今后的《教你炒股系列》要深入讨论的。我的《教你炒股系列》的一大特点,是既重视理论探讨,更注重实战效果。我的所有讨论不仅会有大量的案例分析,而且会紧跟当下盘面的变化情况,对于这些,各位网友应该已有所感触。我的最终的目的是,能够让用心研究本博客的投资者和投机者树立正确的投资理念,增强发现和抓住股市重大投资机会的能力,成为一名真正的股市高手。
今天晚了,明天接着谈。
本站仅提供存储服务,所有内容均由用户发布,如发现有害或侵权内容,请
点击举报。