近期黄金快速走高,在大多数人还没来得及回味的空档中,金价重新回到了1288美元/盎司一线。这个价位距离前期1303美元/盎司高点仅有一步之遥!本轮黄金是否已经涨到头?后市金价表现如何?在解决这些问题之前,我们还需看清金价上涨的幕后推手。
糟糕非农大跌眼镜,加息预期大减
上一次的非农数据,想必很多投资者都还记忆犹新。在高达16万的新增预期之下,实际非农数据公布值仅有3.8万人。如此低的一个数字,让很多投资者都大跌眼镜,国际金价也顺势而起。伦敦金当天上涨超过30美元(收益空间3000美元/手),并在随后的2周内上涨接近80美元(收益空间8000美元/手)。
糟糕非农数据带来的重大转变,在于本周四(6月16日)凌晨2点公布的利率决议之上。此前市场对于6月加息的预期一度高达三成之上;在糟糕非农公布后,加息预期跌至不足一成。
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光从数据角度,当前的上涨已经进入尾声,周四凌晨2点的决议也只有2天时间就将公布。不管美联储是否觉得加息,所带来的隐含波动率都将显著提升,金道分析师预计议息大行情,将带来每手3000美元左右的收益空间。
脱欧事件越演越烈,黄金避险大增
距离6月23日英国脱欧公投的期限,仅有不到半个月的时间。在这段时间里,来自各方的小道消息、民意调查、官员喊话、机构分析……都在牵扯着投资者的敏感神经。最显著的表现在英国货币——英镑的波动率上面,有数据显示,最近两周英镑的隐含波动率已经触及历史新高。
在专业投资眼中,英镑一直被称为“坏小子”,该货币对以高波动性和难以预测性而闻名于世。近期隐含波动率维持高位,更加剧了不确定性。英镑/美元日内涨跌超200点的行情时常出现,早上上涨150点,下午暴跌200点;15分钟暴涨150点的极端行情也屡见不鲜。在这样的情况下,黄金无疑成为最佳的避险资产。结合近期黄金与英镑的走势图,我们可以清晰看到,两者呈现明显的负相关性:即英镑跌得越凶,黄金上涨得越厉害。
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从这一角度来看,金价仍有上涨空间。在退欧风波平息之前,投资者还会选择积极买入黄金,并随着事件的逐步发酵,黄金多单也会越积越多。
全球股市轮番下跌,黄金受到追捧
近期避险情绪的持续升温已经加重了股市的压力。黄金等避险资产持续走高的同时,股市已经难以保持最初的淡定。通常,当避险情绪还只是一种风险防御的时候,股票等风险资产不会被立即抛售用以增持避险资产,而当避险成为一种趋势时,资金可能将从股票等风险资产抽身而争相转投避险资产,而目前市场似乎正在向这样一种局面转变。
更糟糕的是,股票市场下跌似乎才刚刚开始。美股方面,目前三大股票指数均处于历史高点附近,意味着一旦开启下跌,未来可供下跌的空间将非常巨大;欧洲方面,股市受到英国脱欧因素的影响,短期内恐怕难有起色;中国股市方面,去年下半年延续至今的熊市阴霾挥之不去,中国投资者刚从节日气氛中恢复过来,第一个交易日就迎来了3%的大跌行情。
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避险是否已经形成了一种趋势?这个问题的答案还不得而知。已知的是,不论是美股还是A股,其价格的水分都非常充足,中长期而言黄金无疑是当前首选资产。
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