证监会2013.06.06日就《关于进一步推进新股发行体制改革的意见（征求意见稿）》公开征求意见，为此，就股市发行制度改革参与如下几条意见：
总览这个征求意见稿，从总体上说，与去年证监会同一个但已经失败的新股发行体制改革并没有本质上的区别，仍然是避重就轻，细微末节的改革，未能触及任何当前证券市场中的任何真正问题实质。因此可以预计，如果仍沿着征求意见稿思路如此改革下去，必将仍然失败，中国证券市场必将再一次失去挽救的机会。市场经济规律是客观的，不依人们的意志为转移的。任何意图绕开真正问题的本质而搞一套花拳秀腿的假改革，继续留有利益后门甚至扩大利益后门的改革，也必将越来越暴露在广大二级市场股民的面前，这对证监会来说将是再一次的信誉的丧失，也是国民对股市信用的进一步的丧失。征求意见稿发布后，股市开盘半小时即以大跌70点作出反映，可见此改革意见根本不得人心。
因此，必须要对中国证券市场进行一次针对沉疴重症的真正治疗，才称得上本届证券会的对“中国梦”负责，留史清名。
一、当前证券市场本质问题是什么？
1、中国股市已是世界著名的圈钱市。证监会本身被包围在各种圈钱利益的层层核心中，摆脱不了圈钱思维不奇怪。改革方案不能出自证券会的自身圈子中，如券商、上市公司、中介机构等等这些有发行利益的意见为主导，这样改革来改革去都摆脱不了圈钱思维。证券会并不是为圈钱服务的，改革方案应该以二级市场上的股民意见为主导，如此才能跳出利益圈。吸取二级市场股民的意见，是建立一个投资者股市的必要条件。这可对证监会来说十分的难以做到，但却是首先必须要去做的。
2、中国股市缺乏像欧美国家股市最基础的股市企业信用与股市政府信用。（什么是股市企业信用？就是上市企业通过分红实现投资价值的信托责任与信托责任文化。什么是股市政府信用？就是通过严刑峻法的监管从而使股民产生对政府的管理信赖）。证监会的言必学美国股市的市场化，却不了解中国股市恰恰是最缺乏市场化的运行基础条件，所以才被称为“伪市场化”。中国股市企业竞相造假，全无信誉可言，已经使得证监会信誉在老百姓心目中降至极负面的，也同时使得政府的信用受损。网上被股民们疯传的：“泰国总理说：‘像中国那样以牺牲底层群体发展证券市场的事情绝不会在我国（即泰国）发生’”，难道还不能引起新任的证监会重视并引以为鉴？难道还能继续用“新兴加转轨”这些字眼来掩盖得了证监会对真正将中国证券市场引向正轨的改革的失职？
所以需要改革的首先是证监会：从证监会的观念、到证监会走出利益圈，到上市制度设置、到证监会的监管。像本征求意见稿改革中的对圈钱所体现的继续热衷于，与证券犯罪的仍然十分的宽容与处罚中的不痛不痒，如此下去必将使本来已经丧失贻尽的由证监会所代表的政府信用，必将再一次遭受沉重的打击。我想，最高管理者最终也会明白，我国当下像火山一样爆发的各种不满情绪，原来由证监会所主导的股市是其中最主要的制造者之一。
3、中国股市缺乏严刑峻法的监管。
学美国股市整天发行市场化喊得价价响的人，为何就对美国股市的严刑峻法的监管视而不见？美国安然公司造假案发生后，当年就出台了《萨班斯－奥克斯利法案》，对会计与上市公司治理进行了更严格的规范。而中国从银广夏、东方电子、蓝田股份、红光实业与大庆联谊，至今天的云南绿大地、万福生科造假成批量，为了圈钱、为了高价套现，将股市当作提款机，以及业绩变脸公司，从不分红（或实际分红不及手续费）公司，这么多年来，证监会到底做了些什么？如果过去的证监会没有做，现在的改革就应该赶快去做，本次改革中就应该体现！但是，在本征求意见稿中，对这些仍然是不痛不痒就不应该！
二、中国当前需要什么样的证券市场？
世界股市已经历了两个发展阶段：集资为主的股市与财富效应为主的股市。欧美股市在上世纪七十年代以前是集资性股市。由于世界经济七十年代开始进入到全面的产能过剩与资本过剩阶段，因此到上世纪八十年代以后，世界主要股市都发生了根本的转型。由集资性的股市转型为以财富效应为主的股市。像美国，正是因为股市转型，通过股市的财富效应才推动经济稳定增长了三十年。我国股市从2008年工业化基本完成，并开始发生全面的产能过剩，客观上要求我国股市也应该从集资性股市转型为财富效应股市。但是，我国股市不仅未去进行这一转型，反而更加圈钱，所造成我国股市从2008年开始持续四年的大幅下跌，所产生的巨大的负财富效应与经济产能过剩危机，只好反复地靠“四万亿国债”救市，也是靠大比例的国债投资来掩盖股市的负财富效所拉动的经济向下运行。
其实，在产能过剩、资本过剩的条件下，任何项目投资都可很容易地从各种渠道获得资金，特别是中小公司上市并不是缺钱投资而是为了套现，这是在家都清楚的。而且，在我国所特有投资竞次的环境，从2008年以来股市发行所支持的几乎全部都是过剩产能。像光伏产业等，几乎因为股市的发行而发生94%的产能过剩而被葬送。因此，我国的股市中小板、创业板不仅未能起到推动经济内生增长的作用，反而成为制造产能过剩、阻碍产业兼并与集中、走向企业效益增长障碍。所以，股市如何支持实体经济？不是靠滥发股票支持那些靠竞次生存的企业不死，在产能过剩危机期间应该是支持龙头企业兼并与集中，只有龙头企业的兼并与集中，才能使我国企业走向效益性增长。
所以，经济需求转型，首先就需要股市先转型。证监会应该配合国务院实现经济转型，而不是为追求短期利益而做葬送整个证券市场的事。像现在二级市场中的股民（不包括一级市场）谈IPO而色变，其实所看到的不仅仅是股市下跌，而是必然导致中国经济的下跌。
所以，我国急需的股市是需要转型的股市，是具有投资价值的股市，而不是外延扩张，继续如何的圈钱的股市。不是继续将二级市场上的股民当作傻瓜股市。
三、市场化发行的真谛是什么？
征求意见稿说本次改革主旨是要继续坚持市场化，但股民们已将这种造假为上市，千军万马齐上市的市场斥之为“伪市场化”。从市场化逻辑来说，前提是发行人与二级市场上的股民利益分配要平衡，千军万马齐上市已经表明上市的利益分配不平衡。如何才能做到真正市场化？真正的市场化就必须改变这种不平衡的利益分配。例如，大幅度提高上市门槛，上市后强制给股民现金分红，或者增加发行人的套现困难以减少发行人套现利益，仅此两方面的制度改革，如果从制度上保证发行是为了履行信托责任为投资者服务，而不是相反，立即就可以抑制千军万马齐上市，上市公司的数量的立即就可以做到市场化均衡，那里用得着“吓退法”？社会效益的极大浪费？现在设置很低的上市门槛，让证监会的审发权力有租可寻嫌疑已经就使得证监会的颜面尽失，这怎能叫市场化？
如何设置上市门槛？是区别真市场化还是假市场化改革的一个可用指标。用不着眼花瞭乱、避重就轻，只要如下三条就可解决当前股市市场化问题：
1、凡要求上市的公司，其产品在全国或世界市场上的市场占有率达到一个合适的比率（例如为30%以上）。市场占有率才是一家公司的真正潜力。美国公司上市不讲业绩预期而讲市场占有率，这才是真正不能造假的门槛。
2、上市三年内，必须承诺达到现金分红多少，只为圈钱套现不想为股民分红，或没有能力为股民们分红的公司不能上市，只有能为股市提供价值投资、现金分红的公司才能上市，此是治理产能过剩（一味扩张投资没有成本），建立价值投资性股市的基础制度设置，也是重塑中国股市文化的基础工作。
3、发行人股设为优先股，不能套现，或者设置为十年以上的禁售期。或者是将套现与给股民分红挂钩。此是治理将股市当作提款机的锐器。
只要有此三条，市场化发行立马可现。
四、证监会就如何“落实国务院关于加快政府职能转变的要求”？
本征求意见稿关于改革的宗旨是“落实国务院关于加快政府职能转变的要求”。去年的证监会主席也曾发问：能不能放开IPO审批？结果在2000多家公司狂奔上市的事实面前，说明的是证监会绝不能放开审发，否则就有天量的公司齐上市。其实这是一个假命题。因为中国股票之所以不能放开审发，正是因为现有的制度造成的，如果进行如下制度改革，中国股市当然同样可以放开证监会的审发：
1、根据经济发展需要，与股市发展的阶段性要求，大幅提高公司上市门槛，用上市门槛来均衡上市公司的数量。
2、发行人股优先股的设置，或者增加禁售期十年二十年、或者发行人套现的高税收设置，从制度上真正改变中国股市圈钱与提款机的本质。
3、严刑峻法与监管。
4、证监会放开审发，专事对对产能过剩的产业的宏观调控。
有此四条股市制度环境的设置，证监会同样可放开审发。而只有证监会放开审发，跳出发行利益链，才能真正的从事制度建设与严刑峻法的监管，中国股市才有希望。
