炒股的交易策略有很多种,笔者喜欢的其中一种就是事件驱动,在这里笔者找到了关于并购事件驱动的交易策略,希望分享给大家、对大家有所裨益。
基本面到资金面的始末与逻辑:
1)第一步要规划时间框架,这是底层逻辑。
通常来说,合理地规划时间框架,意味着你知道自己正在做什么,并且已经明确了这一交易行为的期望值。如果交易行为的逻辑是基于公司基本面置换后的中长期成长性,那么这一逻辑的验证或者证伪期至少需要1年以上,规划的时间框架也应该至少在1年以上;如果交易行为的逻辑是基于基本面置换这一事件的短期驱动,那么这一逻辑的验证期或者证伪期可能长则3个月短则3个星期,规划的时间框架也应该在这一区间。
规划时间框架的重要,是因为你能明确这一交易行为的止盈止损时间。时间止盈止损,是交易系统中的去噪信号之一,也是明确期望值的重要输入值之一。
一般而言,基于中长期时间规划的投资逻辑,会倾向于等待证监会核准以后,因为这一时间节点后,审核风险作为最难判断的非基本面风险得以化解。此时1年以上的时间规划意味着什么呢?这意味着除非公司经营出现黑天鹅,否则持仓会熬走好几拨游资和机构呢。
基于短期时间规划的交易逻辑,则会选择预案开板后或者过会后,因为此时出现事件驱动,受到资金的关注度是相对较高的。如果再具备相关主题,出现主题板块的联动,受到资金的重视程度会非常高。此时长则3个月短则3个星期的时间规划意味着什么呢?这意味着最多就拿这么长时间了,打得赢要跑,打不赢更要跑。
2)对于中长期投资来说,关键是思考公司的成长性与价格的安全边际
公司的成长性与价格的安全边际是另一个非常系统复杂的问题,在此先重点谈谈短期博弈。
3)对于短期博弈来说,关键是思考资金筹码的换手、主题板块的联动、以及时间成本线上的止损止盈。
首先,短期博弈的基础是资金驱动。事件驱动的价值评判,在于带来了多少资金筹码的换手。由于短期对于事件基本面的认识,往往存在着预期差或者信息不对称,因此对于换手和交易额的考虑权重要大于基本面。同时需要注意的是,由于重大资产重组进行的发行中,新发行股份均锁定12-36个月不等,因此流通股尤其自由流通股往往很小。
其次,主题板块的联动。由于刚进行过资本运作的公司,很容易带来资金的关注和合力,因此常常在主题板块的投资中,成为主题投资的龙头之一。更重要的是,重大资产重组后的公司,常被资金视为次新股;在喜爱炒新的A股市场中,这些公司倍受资金青睐。
再次,时间成本线上的止损止盈。止赢/损分为价格止赢/损和时间止赢/损,后者的重要性尤甚于前者。价格目标的设置,受到宏观市场环境的影响太大,过于执着目标价很容易出现侥幸心理,将仓位置于unknown-unknown的风险之中。正如前文所说,如果时间框架的规划仅限于3个月以内,那么时间期限到了,打得赢要跑打不赢更要跑。
4)你需要知道自己在做什么,交易还是投资。
最后,讽刺地是,博弈的期望值是相对不稳定的。基于公司基本面成长与价格安全边际的投资策略耗时费力,但是体系的稳定性决定了交易系统期望值也能持续比较稳定。基于事件主题的博弈策略相对短平快,但是受到市场环境冲击的影响,常常导致策略实践期望值偏离较大。