​【申万宏源煤炭钢铁】煤炭周观点：全国高温持续，动力煤需求继续反弹
申万宏源煤炭   |     2018-07-22 16:13      查看原文

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本期投资提示：
本周全国高温来袭，下游需求开始复苏，东南沿海地区的台风天气削弱了高温对日耗的提升作用。中央气象台21日继续发布高温黄色预警，涉及全国大部分省份，部分地区最高气温37～39℃，局地可达40℃。届时预计下游煤炭需求快速反弹，现有库存得以消纳。对于大型煤炭企业而言，受高比例长协煤的影响，现货波动影响较小，煤企煤炭综合售价基本保持平稳。 焦煤 方面，随着环保督查“回头看”而政策再次趋严，唐山首次在非采暖季对钢铁、水泥等行业采取限产措施。炼焦煤需求受限严重，但是炼焦煤价格因长协季度定价而使得价格持续保持相对高位。受信用风险增强预期，市场避险情绪渐浓，相对低估值状态 动力煤 标的 陕西煤业 成为优选；另外看好国企改革预期较强，股价处于底部的 西山煤电 、 潞安环能 。
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重要信息回顾：
全国高温持续，需求继续快速反弹： 动力煤 方面，中央气象台21日继续发布高温黄色预警，部分地区最高气温37～39℃，局地可达40℃。届时预计下游煤炭需求快速反弹，现有库存得以消纳。 焦煤 方面，随着环保督查“回头看”而政策再次趋严，唐山首次在非采暖季对钢铁、水泥等行业采取限产措施。炼焦煤需求受限严重，但是炼焦煤价格因长协季度定价而使得价格持续保持相对高位。
美俄首脑会晤，油价承压下跌：截至7月20日， 布伦特原油 现货价格环比下跌3.51美元/桶至72.51美元/桶，跌幅4.62%。截至7月13日，按热值统一为吨标准煤后，目前国际油价与国际煤价比值2.58，环比下跌0.07点，跌幅2.74%；国际油价与国内煤价比值3.62，环比下跌0.05点，跌幅1.41%。
库存高压亟待释放，短期煤价盘整：本周秦港煤炭日均调入量57.81万吨/日，下降2.41万吨，降幅4.01%；日均调出量61.31万吨/日，上升5.16万吨，涨幅9.18%。截至7月20日，秦港库存686.14万吨，周环比上升4.86万吨，涨幅0.71%。截至7月20日， 广州港 煤炭库存221.40万吨，周环比下降1.60万吨，跌幅0.72%。本周秦皇岛港和曹妃甸港日均锚地船舶共64艘，环比增加3艘，环比增幅4.44%；预到船舶日均18艘，环比减少4艘，环比减幅17.88%。全国高温来袭，下游电厂需求开始复苏，秦港日均调出量大幅上升。受东南沿海地区台风影响，港口地区疏港行为并未起到明显效果，秦皇岛港口库存仍旧保持相对高位状态。
下游需求开始复苏，短期库存压力较大：本周六大电厂日均耗煤环比上升1.23万吨至75.15万吨/日，升幅1.66%。本周六大电厂库存环比下降6.98万吨至1523.94万吨，降幅0.46%；存煤可用天数下降0.43天至20.28天。全国高温来袭，日耗随之上升。电厂库存仍然保持1500万吨的高位，短期库存压力较大。本周中央气象局继续发布高温黄色预警，下游需求有望进一步复苏。待下游需求快速反弹，下游电厂缓解库存压力，煤价才能大幅上升。
东南沿海台风来袭，海运费价格回调：截至7月20日，国内主要航线平均海运费环比下跌3.12元/吨，报收38.30元/吨，跌幅7.53%。 截至7月13日，澳洲纽卡斯尔港-中国 青岛港 煤炭海运费（载重15万吨）环比持平，报收10.50美元/吨。

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