业绩大超预期！

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目前市场已逐渐开始转向中报行情了，中报预告业绩大幅上升的公司走势持续强势；随后的一两周，中报业绩预告会越来越密集，可重点关注。

今天集体上涨的高景气赛道CRO、锂电、光伏、抗疫、军工、储能板块，都属于业绩高增长方向。

另外，今天市场上最大的亮点，就是养猪股集体涨停。养猪股上涨的逻辑是猪肉涨价超预期。

养猪股

4月份以来，国内生猪出栏价格持续上涨；搜猪网数据显示，7月1日全国瘦肉型猪出栏均价20.15元/公斤，较去年同期的14.7元/公斤上涨了5.45元/公斤，同比涨幅37.07%。生猪期货更是加速上涨，7月4日主力合约上涨7%，站上22000元创21年205月以来新高。

短期来看，猪价上涨的确为生猪行业带来较大的业绩改善，截至 6 月 24 日，全国自繁自养生猪基本实现盈亏平衡。但是当前猪价的快速上涨使得行业补栏积极性大幅提升，不利于养猪行业去产能。

根据饲料工业协会数据，2022 年 4 月母猪料产量为 150 万吨，和 年2020 8 月基本持平，年2020 8 月对应 10 个月以后的生猪均价为 14.8 元/公斤，即使剔除出栏体重的影响。由些可见，当前时点行业能繁母猪存栏量并不低。

由于能繁母猪去化并不充分，所以猪肉价格很难大幅上涨，估计目前的出栏均价20元/公斤，再向上的空间已不大。因此，这轮养猪股的上涨行情高度有限。不要追高！

从能繁母猪到商品猪出栏需要 10 个月，2022 年 4 月行业开始大幅增加的补栏 10 个月以后，刚好是 2023年春节以后的消费淡季；届时不排除猪价再次出现大幅回落的可能性。如果今年四季度至明年一季度生猪均价下跌过大，行业又将面临亏损的局面。

经历了上一轮超强的猪周期后，大家对这一轮猪周期都比较期待，但是不能忽略的是上一轮猪周期是由特殊背景的：能繁母猪大量减少是由猪瘟非洲带来的。这一轮能繁母猪不可能有那么强的去化力度，所以这轮猪周期行情，注定要小得多。

通威股份

通威股份是硅料和电池片龙头，在硅料和电池片双双涨价的催化下，公司股价今日涨停，创出历史新高。

硅料：根据硅业分会的价格，目前硅料价格已突破28万，价格坚挺程度远超市场预期，硅料企业的盈利能力持续超市场预期。

电池片：7月1日，通威股份官网发布电池片报价，166/182/210分别为1.24、1.26、1.23元/W，相对6月17日的价格分别上涨7分、5分、4分，涨幅分别为6%、5%、4%。

在中环和隆基相继宣布硅片涨价后，通威调升了电池的报价，电池片价格的传导相对以往有了明显的提升。

2021-2022年PERC电池的产能投放接近尾声，新一代技术路线刚刚进入量产起步阶段，电池产能投放节奏放缓；叠加小尺寸老产能正在淘汰，电池片供需格局边际正在逐步改善。

另外，盘后，公司发布了超预期的中报业绩预告：

公司2022年上半年，预计实现归属母净利润120亿元—125亿元， 同比增长304.62%—321.48%；实现扣非归母净利润120亿元—125亿元，同比增长300.73%—317.42%。

业绩大幅增长原因：1）硅料业务受益于下游需求的增长，叠加新产能的顺利释放，实现量价齐增；2）电池片业务满产满销，同时大尺寸产品占比提升，盈利能力显著修复。

今年由于硅料是光伏产业料供应最紧缺环节，所以，硅料企业获取了行业的超额利润。需要注意的是：本次硅料价格再度上涨，是因为意外事故导致7月份行业供给减少，这次大概率也是本轮最后一波上涨了。

硅料是典型的周期性行业，目前正处于周期顶部，中长期逻辑不通顺，资金相对谨慎，虽然通威短期业绩非常好，但是前期在板块内涨幅一直落后。所以不适合追高！