投资A股绕不开的这些公司

一直以来消费股被市场视为可以穿越牛熊周期的投资品种。但受种种因素影响，2022年全年消费市场表现不佳。随着疫情管控措施的优化，叠加稳经济政策持续加力，国内消费复苏态势渐趋明确。

在消费板块大幅反弹的过程中，2023年“聪明钱”也在悄悄入场，开始大举加仓消费股。不仅如此，机构对大消费个股的关注度也有所提升，消费股出现了基金扫货式调研现象。

机构普遍看好消费股行情，认为疫后复苏是2023年最强投资主线，明年消费将成为经济的主要拉动因素。高盛研究部门预计，消费品板块在盈利方面有望自2019年以来首次实现扭亏为盈。工银瑞信基金认为，消费有望逐步向正常水平回归。

机构普遍认为，2023年上半年将迎来基本面改善的业绩修复明年下半年将透支2024年业绩的估值提升。

对于消费股，尤其是食品饮料和家电，属于典型的大众消费品，普通投资者研究起来相对容易，因此一直是投资者们关注的热点。

广义来说，消费行业包含的范围很广，凡是为了满足个人日常生活所需、或接受服务的行为,都属於消费行业范畴。消费行业按大类包括耐用性消费品、非耐用性消费品、奢侈品、服务业等，也包括提供消费服务的机构等，也就是所谓的吃穿住用行旅游等。

 

为什么都说消费行业适合普通投资者？我们投资的目的就是为了获利，而获利自然要选好的行业，好的公司。有这样一个说法，中国最优质的消费公司在A股，最优质的科技公司在港美股。所以投资A股，不碰消费股是说不过去的；投资科技股，应该把主要的精力花在港美股方面，而不是在一堆低端制造业里寻找所谓的科技股。

 

中国股市从设立到现在快三十年了，从不成熟到逐渐成熟，在这三十年里，牛股层出不穷，各领风骚三五年，但从超级长线大牛股来看，大消费行业是最稳定产出长线牛股的行业，没有之一。

 

1.消费源于生活

巴菲特说过，只投自己熟悉的领域，除购买过IBM和苹果公司的股票外，巴菲特通常会避免投资科技公司。他说，那不是自己熟悉的领域。对于普通散户来说，医药、制造业、军工这些行业有一定的行业壁垒，如果不是相关行业人员，很难看懂它们的财报。与之相对，消费可以说是我们最熟悉的了，一切的衣食住行，我们每天都在接触，消费类的投资产品也更容易被大家理解接受。所谓不懂不投，消费应该在我们大多数人的投资“能力圈”之内。总之，消费股商业模式简单，也很好跟踪，在现实生活中看得见、摸得着。

 

此外，消费行业个股商业模式简单，财务报表简单清爽易懂。这么多年看下来，消费行业的财报是最简单的，因为其商业模式相对而言简单，特别是优秀的消费类上市公司，报表一看就能明白是不是一家好企业。消费类公司的报表，把相关的指标列出来后，简单明了，是好是坏基本都判断出来了，再认真阅读下年报等公开资料和到市场上进行适当的调研，判断的成功率极高，如果再辅以一个较好的买点，长期下来投资盈利的概率极大。

 

2.很多消费股可以超越周期、持续成长

消费股产品属于生活消耗品，经营业绩不太受经济周期的影响。另外，中国改革开放40年了，随着国力的增强和人民消费水平的提高，对消费升级的需求是层出不穷的。消费升级不仅表现为对商品品质的要求，而且还不断的扩展了横向的消费品类。消费一般来说具有刚性，俗话说由奢入俭难，由俭入奢易，许多消费需求一旦产生就很难再回头，例如现在装修房子必然是全套家电，冰箱空调一应俱全，刚性是摆在那里的，只不过增速快慢而已。

 

在所有行业中，非耐用性消费品又是最好的投资对象之一。无论经济情况如何，非耐用性消费品都是必不可少的，就算经济不好，但是可乐照样要喝，烟照样要抽，牙照样要刷，只有非耐用性消费品行业真正能超越经济周期持续成长。

消费股周期性比较弱，在熊市具有明显的防御属性，特别是其中的品牌消费龙头，受益于消费升级，呈现出明显的强者恒强格局，这类股票业绩增长稳健、现金流充沛，是穿越牛熊的理想标的

以中证消费指数为例，自基日以来涨了13倍多，熊市中有不错的抗跌效果，牛市中又能跟上行情节奏。长期来看，指数形态也是曲线向上的。从西方发达国家来看，每一个著名消费品牌背后都是一部超级牛股的持续上涨史，宝洁、耐克、可口可乐、星巴克等等，他们可以穿越牛熊，做到真正的持续成长。

 

3.研发投入少、品牌效应强烈

消费行业不像科技行业，需要不断投入研发费用来保证与时俱进的技术更迭。A股消费行业里从不缺明星品牌，贵州茅台、伊利股份、恒顺醋业、中顺柔洁等等，可以看一下他们这些老牌公司的研发费用，和一些科技公司比都是非常低的，他们费用更多是放在销售这一块，去挖掘占领更大的市场。

 

一个新的消费子行业出现的时候，往往会有大量的企业和资本集聚其中，试图抢占一杯羹，而当行业混战到了一定的时候部分企业经过长期经营和资金投入形成较强的品牌壁垒和规模优势，获得行业垄断地位，属于品牌垄断或由品牌延伸出来的文化垄断，垄断地位更稳定。

因此消费品龙头的护城河较其他行业龙头更宽、更深，更有利于抵御新进入者的威胁，使竞争优势持续时间更长。最典型的如白酒行业，经过二十余年的竞争，形成了茅台牢不可破的龙头地位和五粮液、泸州老窖等的第二梯队。

 

4.形成品牌后会具备行业的定价权。

行业定价权体现在消费者的认知之中，例如说到空调就想到格力，说到榨菜就想到乌江牌，一旦获得了行业的一致性认知，则产品的价格就并不是最重要的因素了，因为即使是提高产品价格，消费者的消费倾向也不会变，销量并不会减少。而体现在报表中则是经营性现金流极好，毛利润持续高位，ROE持续提高等，无有息负债或者有息负债很少，下游预收款多应收款少或者没有。

  

5.消费行业的龙头股清单

 

超越市场来看，无论是美国还是日本，消费股都是大行其道，历史大牛股中，消费股占据半壁江山。在美国，1957-2003年的大牛股中，收益率最高的20只股票中有11只为消费股。而在日本失去的二十年中，虽然指数没涨，但消费行业出现的牛股却层出不穷。在中国，如果把公司产品是针对个人消费者的都算成是消费股的话（例如医药），那么过去的十五年中，收益率最高的股票中消费股占比达到了70%以上，如果不算医药占比也达到了40%，是不折不扣的牛股集中营啊。

 

笔者根据以上分析，比较粗糙的挑了A股20支值得关注的消费龙头股供读者参考，这些公司只是笔者个人根据比较粗的筛选范围挑选的，不作为投资依据，只供参考。