A股值得抄底的8支医药龙头

重要提示：本文不构成投资建议，仅供大家了解上市公司和为以后的投资作参考。本文的数据主要根据公开的财报搜集，具有一定的滞后性和不准确性，大家一定要注意甄别。

随着人口老龄化、医疗保障水平的提高以及技术创新等因素的影响，医药行业未来的发展潜力是非常巨大的，这是前几年市场对于医药板块的共识。

医药板块的崛起也塑造了医药女神葛兰，其名下的公募基金曾经是规模最大的，目前来说规模也是前几。

好景不长，近2年医药板块一直跌跌跌，从没有像样的反弹。当前，医药板块确实不贵。以中证医药指数为例，目前市盈率是26.27，处于近十年2.73%分位点，市净率3.45，处于近十年4.87%分位点。

近几年大跌的原因无非是以下几个：

1.集采的影响。为了减轻医保费用的压力，我国医疗体制进行深入改革，在整体医药分家、统一集采的背景下，药品和医疗器械的价格不断下降，医药企业的利润率会受到明显的影响。在这样的情况下，市场会降低对医药公司的利润预期，从而促使医药股的下跌。

2.基金超配。医药板块前期涨幅巨大，有些龙头基本都有几倍甚至十倍涨幅，涨多了获利盘就多。加上业绩没能匹配估值的增长，高估值没有高增长对应迟早下跌，只是什么时间的问题，这个问题从不例外。医药行业是公募基金持仓占比排行前三的行业之一。这两年来公募基金表现很糟糕，以至于很多投资者觉得投资基金还不如自己炒股。没有增量资金入场的情况下，行情反转确实不容乐观，矫枉过正在市场中也是常态。

3.近期医药反腐动作比较大。为何估值不高了，最近还是大幅下跌，近期的原因就是医药行业反腐。对于医药公司是不是属于利空这是值得商榷的。因为凭直觉来说反腐有利于降低医药行业的营销成本。但是有投资者认为过去三年里生物制剂公司、医疗器械公司以及中药公司赚了一堆应收账款，重拳出击的结果可能会导致应收账款变成坏账。此外，之前医药龙头能取得业绩是不是很多是靠营销取得的，这个不得而知。举例龙头来说：2022年，恒瑞医药的销售费用为73.48亿元，远高于当期研发费用的48.87亿元。而当期销售费用中的学术推广、创新药专业化平台建设等市场费用高达38.08亿元，占销售费用的比例高达51.83%。2020至2021年，恒瑞医药的销售费用分别为98.03亿元、93.84亿元，其中市场费用分别为55.84亿元、46.44亿元，占销售费用比例为56.97%、49.49%。

医药板块龙头的业绩和估值情况：

1.迈瑞医疗：国内医疗器械龙头。

2023年一季度25.71亿，同比+22.14%

2022年净利润96.07亿，同比+20.07%

当前的PE为33.46，处于近5年的0.8%分位。

2.恒瑞医药：国内化学制药、创新药龙头.

2023年上半年净利润23.08亿，同比+8.91%

2022年净利润39.06亿，同比-13.77%。

当前的PE为66.46，处于近5年的45.8%分位。

3复星医药：覆盖药品+器械+服务的全产业链的龙头。

2023年一季度9.87亿，同比+116.17%

2022年净利润37.31亿，同比-21.10%

当前的PE为17.46，处于近5年的0.2%分位。 

4.药明康德：CXO完整产业链龙头。

2023年上半年净利润53.13亿，同比+14.61%

2022年净利润88.14亿，同比+72.91%

当前的PE为25.13，处于近5年的4.6%分位。

5.泰格医药：临床CRO（主营业务，业务涉及海外）+临床前CRO（收购方达医药，涉足临床前研究）。

2023年上半年净利润13.88亿，同比16.47%

2022年净利润20.07亿，同比-30.19%

当前的PE为27.34，处于近5年的8.7%分位。

6爱尔眼科：国内眼科医院龙头股。

2023年上半年净利润17.12亿，同比32.61%

2022年净利润25.24亿，同比8.65%

当前的PE为60.23，处于近5年的1.7%分位。

7智飞生物：我国综合实力最强民营生物疫苗供应和服务商

2023年一季度净利润20.32亿，同比+5.68%

2022年净利润75.39亿，同比-26.15%

当前的PE为13.3，处于近5年的9.5%分位。

8长春高新：重组人生长激素龙头；

2023年上半年净利润21.60亿，同比+1.91%

2022年净利润41.40亿，同比+10.18%

当前的PE为PE 14.37，处于近5年的1.2%分位。

 

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