10月底,创业板即将年满“三周岁”,首批登陆创业板的公司将进入全流通时代,当月解禁规模预计逾500亿元,环比增加15倍。创业板解禁在即,高管与大股东已经忙于减持,截止到9月26日,创业板企业高管累计减持2.8亿股,累计金额高达58.52亿;累计增持1844万股,累计金额仅有2.08亿。增持相对于减持而言,简直就是九牛一毛,根本提振不了投资者的信心。
创业板的解禁洪峰会对A股造成怎样的影响呢?估值仍然偏高的创业板会否面临整体性风险?据私募排排网数据中心调查,52.38%私募担忧创业板会面临整体性风险,仅有4.76%私募对创业板表示乐观,认为不会存在风险,42.86%私募表示不确定,其他,包括了部分不关注创业板的私募(如图一)。
图一:
平谷投资投资总监胡菊林非常谨慎,认为主板的主流品种正在运行“熊市二期”,而创业板才将启动“熊市一期”:投资人不再期望它们的股价能够维持过高的估值。作为当今社会的精英,创业板的高管们不会不知道这一点,为了后面的“熊市二期”与“熊市三期”,他们早就准备好了卡车,等待着这一天的到来。哈尔病之类的大桥,很有可能会被超载着从这个板块套现的越来越不值钱的RMB的卡车所压垮。
铭远投资(博 吧) 总经理 陆炜 不看好四季度行情,其中一个重要原因是创业板的解禁洪峰。他认为首批创业板公司进入全流通,四季度股市的供求关系面临着巨大的不确定性,即使这些原始股股东不卖出,市场也面临巨大的心理压力。
乾阳投资(博 吧) 董事长何辉认为高管减持创业板的原因,一是整体经营环境恶化;二是信心不足。如果最了解经营状况的高管都没信心做下去了,那么投资者何来信心,因此投资者最恐惧的就是高管减持。而截止到9月26日收盘,根据万得数据显示,整体法计算出来的全部A股动态市盈率为10.77倍,沪深300板块为8.69倍,中小板是27.18倍,创业板是33.36倍。再加上对企业未来成长性的担忧,创业板和中小板被减持的概率最大。
私募基金对创业板保持谨慎态度,也反应在他们对创业板的投资策略上,短期回避成为大多私募的共同选择。据私募排排网数据中心调查,66.67%私募表示短期回避创业板,仅有4.76%私募表示会继续持有创业板股票,28.57%私募表示本身并不关注创业板(如图二)。
图二:
世通资产(博) 总裁常士杉也忧虑创业板的解禁潮,认为大小非解禁形势严峻,创业板在10月大约700亿元至800亿元的解禁市值,而该板块上半年37%的公司业绩出现下降。现在谈价值投资和估值都为时过早,等创业板大小非抛售结束、一地鸡毛时才能出手。
展博投资(博 吧) 总经理陈锋认为,大小非减持只是创业板个股表现的催化剂,将加速个股业绩分化。在大小非减持背景下,更需要提高对创业板个股确定性的把握,如对部分概念、题材炒作的个股需要更加警惕、对短线操作的个股会也要提前适当降低仓位,但对于长期看好的个股影响并不大。
金中和(博) 投资首席执行官 曾军 认为不久的将来可能是一个分化的过程,良莠不齐的上市公司会交出不一样的答卷。创业板成为“垃圾堆”的可能性不大,创业板上的火花还是比较多的。
星石投资(博) 首席策略师 杨玲 表示,需要分化地看待创业板大小非解禁的影响,如果解禁后个股估值回归安全边际会构成好的买入时点。不过,目前创业板个股估值分化比较明显,从遭市场热捧高达数百倍PE到十几倍的个股都有,现在仍需要仔细甄别。她表示,目前买入会首先考虑安全边际,如果承压较大我们会在解禁潮之后再考虑,而业绩是否能够达到预期是买入的考虑因素。
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