望呵，其未央哉！众人熙熙，若飨于大牢，而春登台，我泊焉未佻（兆），若婴儿未咳。
累呵，如无所归。众人皆有余，我独遗。
我愚人之心也，蠢蠢呵。俗人昭昭，我独若昏呵。俗人察察，我独闷闷呵。
忽呵，其若海，望呵，其若无所止。
众人皆有以，我独闶以鄙。吾欲独异于人，而贵食母。
据 徐志钧先生考证，此部分《老子》是借描绘先秦贵族生子的庆祝场面，从婴儿的感受，来表达君主在权势鼎盛的环境中所应保持的心态。通观各种译本，尽管对于其间的不同词语训释不同，但对于全文的领悟还是都能殊途同归，即均可用上一章的“见素抱朴，少私而寡欲”来概括。但是，如果我们认真看看现有的译文，真的很难说我们能够确切的理解老子到底在说些什么。上述的结论只是我们在一对杂乱的句子中得出的模糊的印象。
我理解，这一部分除了开始部分的“大牢”、“登台”是借所谓的先秦贵族生子的庆祝场面来做比喻外，其余各句的主旨均和这个场景无关，只不过在比喻中有的以此场景做背景。实际上，当我们浮游于这个场景之上以后，句子的意义反而能够更加明晰。只不过，我们需要理顺全文的论说层次并正确把握其中的几个关键字。
“望呵，其未央哉！”
对于此句，译注者们都认为是纯粹的感叹。但是，这种理解放在文章中显然是不和谐的。我认为此句在此显然是起着承前启后的作用。前面说了侯王对待臣民以及对待臣民的态度应当抱有什么样的态度。这句是告诫侯王如何对待自己的声望和威望，告诫侯王对于声望和威望的追求是没有尽头的，告诫侯王不要过分追求所谓的声望和威望。
望，有声望、威望义。《诗·大雅·卷阿》：“如珪如璋，令聞令望。”
未央：未尽；无已。《楚辞·离骚》：“及年歲之未晏兮，時亦猶其未央。” 王逸 注：“央，盡也。”
此句可通译为：
（侯王对于自己）声望、威望（的追求），是没有尽头的。
“众人熙熙，若飨于大牢，而春登台，我泊焉未佻，若婴儿未咳。”
熙熙：繁盛貌。《逸周书·太子晋》：“萬物熙熙，非舜而誰能？” 孔晁注：“熙熙，和盛。”，形容人多的话就是现在说的熙熙攘攘。
飨：以隆重的礼仪宴请宾客。泛指宴请，以酒食犒劳、招待。《诗·小雅·彤弓》：“鐘鼓既設，一朝饗之。” 郑玄 笺：“大飲賓曰饗。”；同时又可通“享”， 通“ 享 ”的祭祀，祭献义。如：《礼记·郊特牲》：“蜡也者，索也，歲十二月，合聚萬物而索饗之也。”郑玄 注：“饗者，祭其神也。”。
大牢：亦即太牢。古代祭祀，牛羊豕三牲具备谓之太牢。《仪礼·聘礼》：“餼之以其禮，上賓大牢，積惟芻禾，介皆有餼。”《礼记·王制》：“天子社稷皆大牢，諸侯社稷皆少牢。”
泊：恬淡无欲貌
佻：不稳重；不庄重。《韩非子·诡使》：“損仁逐利謂之疾，險躁佻反覆謂之智。”
咳：小儿笑。《礼记·内则》：“父執子之右手，咳而名之。”
此处确实涉及到了庆典的内容，但这个内容只不过是一个引子，就如《蜗居》中的房子问题只不过是为了郭海藻的奸情提供一个引子。这句话的关键在于“我泊焉未佻”，这才是对侯王的要求，要求侯王恬淡稳重。其他文字只不过是通过对比突出这一要求而已。
此句可通译为：
众人熙熙攘攘，如同春日登台举办盛大的祭祀仪式。而我恬淡稳重，像是没有发笑的婴儿。
“累呵，如无所归。众人皆有余，我独遗。”
累：忧患。《庄子·至乐》：“子之談者似辯士。諸子所言，皆生人之累也，死則無此矣。”《战国策·秦策一》：“ 漢中 南邊爲 楚 利，此國累也。”
归：趋向；归附。《易·序卦》：“與人同者，物必歸焉。”《孟子·梁惠王上》：“誠如是也，民歸之，由水之就下，沛然誰能禦之？”；归属。《荀子·王制》：“雖王公士大夫之子孫也，不能屬於禮義，則歸之庶人。”
这句话的关键字在于“累”。我取其“忧患”义，这一义项所反映的对于侯王的要求显然与《老子》中的一贯立场是相一致的。
此句可通译为：
忧患呀，好像没有归属。众人都有丰足（的食物），独独我被遗漏。
“我愚人之心也，蠢蠢呵。俗人昭昭，我独若昏呵。俗人察察，我独闷闷呵。”
俗：指一般人；百姓，民众。《商君书·更法》：“ 郭偃 之法曰：‘論至德者不和於俗；成大功者不謀於衆。’”
这句中的关键字显然是“愚”，需要注意的是，从本句中可以看出，《老子》中的“愚”，第一：“愚”的是自己也就是侯王；第二：“愚”是侯王的自我认识，要自以为“愚”，自己认识到，从内心中承认自己的“愚”；第三：这个“愚”是和俗人相比的“愚”。也就是说，《老子》中的“愚”是要求侯王不要认为自己比民众聪明，不要以智治国。
此句可通译为：
我有“愚人”之心，（自认为）蠢蠢笨笨的。民众都清楚明白，我独若昏聩不明；民众都明辨详知，我独若愚昧浑噩。
“忽呵，其若海，望呵，其若无所止。”
这一句，我理解是对上句的“愚人之心”的境界肯定，这样文义上才能有所联系。而且也是完全能够解释得通的。
忽：恍惚；不明貌。《荀子·赋》：“忽兮其極之遠也，攭兮其相逐而反也。” 杨倞 注：“言雲慌忽之極而遠舉，或分散相逐而還於山。”《楚辞·九歌·国殇》：“出不入兮往不反，平原忽兮路超遠。”
望：边际，《吕氏春秋·下贤》：“精充天地而不竭，神覆宇宙而無望。” 高诱 注：“無望，無界畔也。”
此句可通译为：
（这种“愚人”之心的境界）恍惚不明，如大海般深邃；它的边际，又如无所止境。
“众人皆有以，我独闶以鄙。吾欲独异于人，而贵食母。”
依帛书原字，未按世传本通假。“众人皆有以”说众人那样表现都有其原因、理由、依凭。“我独闶以鄙”惟独我虽弱小却被抬到高位。其中“闶”是门户高大意；“鄙”有小、浅陋、质朴意。如此理解，两句意思才相对，是在提醒君主要有自知之明和危机意识，不要把居高位看作是“有所以”的。侯王之所以能居高位，也就是他之所以能“独异于人”的原因在于最后一句的“贵食母”的结论。
食：赖以为生。《国语·晋语四》：“公食貢，大夫食邑，士食田，庶人食力，工商食官，皁隸食職，官宰食加。”。又引申为依赖、依靠。《素问·阴阳应象大论》：“精食氣，形食味。” 王冰 注：“氣化則精生，味和則形長，故云食之也。”
母：本源；根本。《商君书·说民》：“禮樂，淫佚之徵也；慈仁，過之母也。” 朱师辙 解诂：“母，本也。慈仁不足以懲惡，故爲生過之本。”且在《老子》中亦有“天下有始，以爲天下母。”。
君主没有什么依凭却在此高位，要靠什么？“吾欲独异于人，而贵食母。”要靠其欲独异于人的“而贵食母。”。“而贵食母。”依其本意翻译即可，“把乳娘的奶汁看的最贵重”（沈先生语）。作为此部分以婴儿的视角和口吻来观察和表述，这么解是正常的也是应当的。只是我们在理解时若能体会到由“而贵食母”所引申和启迪的，《老子》在文中多处强调的“贵为身”的宗旨，则对此章的理解便不会有什么偏差了。
此句是对上面所提出的几项要求的总结，告诫侯王，只有“食母”依赖事物的根本才能“异于人”
此句可通译为：
众人都有所依凭，惟独我虽弱小却被抬到高位。我若想与别人不同，就要重视依赖（为人君）的根本（原则）。
此章内容实际还是在接续前一章的内容在做进一步的申发。
上一章最后的落脚点是在“见素抱朴，少私而寡欲。”上，是对侯王提出的普遍性的“为身”的要求。
此章进一步将“为身”的要求细化到候王所处的工作、生活环境中，也就是朝堂之上，要求侯王作到“绝學无憂”。可见将“绝學无憂”并入此章并非错简，而是有其实在的现实意义的。
而本章在论述中分两个层次来进行。
一、提出“绝學无憂”这一候王在其所处的环境中的基本、具体要求。
二、对“绝學无憂”进行深一步的论述。其内容包括：侯王对待臣民以及对待臣民的态度应当抱有什么样的态度；对自己和民众的比较关系上不要认为比民众聪明要“愚人之心”；侯王的自身修养要恬淡稳重，要有忧患意识。只有依循这些原则才能够“独异于人”。
此章可通释为：
君主不要以榜样自居，不要把自己看得比别人高明自以为是。
侯王是以恭敬的态度“唯”，还是以颐指气使的态度“呵”对待臣民，这其中的区别有多大？（其间的区别就如同）美与恶，其中的差别有多大。侯王、君主尽管是众人所敬畏的人，（但要真做个好君主）他也不可以不敬畏那些敬畏他的人。
（侯王对于自己）声望、威望（的追求），是没有尽头的。
众人熙熙攘攘，如同春日登台举办盛大的祭祀仪式。而我恬淡稳重，像是没有发笑的婴儿。
忧患呀，好像没有归属。众人都有丰足（的食物），独独我被遗漏。
我有“愚人”之心，（自认为）蠢蠢笨笨的。民众都清楚明白，我独若昏聩不明；民众都明辨详知，我独若愚昧浑噩。（这种“愚人”之心的境界）恍惚不明，如大海般深邃；它的边际，又如无所止境。
众人都有所依凭，惟独我虽弱小却被抬到高位。我若想与别人不同，就要重视依赖（为人君）的根本（原则）。
